银行股权的市场冷热，向来是观测机构基本面与行业预期的重要窗口。6月2日，湖北珩生投资有限公司（以下简称“湖北珩生投资”）持有的汉口银行3000万股股权司法拍卖落槌，武汉、宜昌两地国资企业悉数包揽标的，5.15元/股平价成交，一改过往该行股权降价流拍、估值腰斩的颓势，也标志着汉口银行股权生态迎来实质性边际改善。一边是国资股东入场托底，另一边，盈利增长乏力、资本充足率承压等旧有桎梏尚未完全化解，在上市审核趋严、IPO排队门槛抬升的行业环境下，15年困于IPO辅导的汉口银行，能否迎来新的变量与转机，还有待时间检验。

3000万股股权寻到新买家

沉寂许久的汉口银行股权交易市场，迎来难得的情绪修复。6月2日，人民法院诉讼资产网挂出的司法拍卖结果尘埃落定，湖北珩生投资所持3000万股汉口银行股权全数成交，两笔标的统一锁定5.15元/股成交单价，全程无折价、无降价。其中，武汉阳逻新港产业投资有限公司拿下2000万股，成交金额1.03亿元；宜昌聚辉产业投资有限公司揽获1000万股，耗资5150万元。

此番司法处置，缘起一笔沉淀多年的陈年借贷纠纷。早年汉口银行江岸支行与湖北珩生五洲建材股份有限公司、湖北珩生投资有限公司及其实控人张化冰、韦莺发生借款合同纠纷，案件经武汉市中级人民法院审理落地执行后，法院依法查封湖北珩生投资手握的9000万股汉口银行股权，本次成交的3000万股，正是上述司法处置的标的。

从接盘方来看，拿下大额股权的武汉阳逻新港产业投资有限公司是武汉东部临港经济核心国资运作平台，深耕区域基建；宜昌聚辉产业投资有限公司则为宜昌市属重点国资主体，两地本土国资不约而同“出手”，成为本轮股权价值修复最直观的信号。

在此轮平价成交之前，汉口银行股权在国内产权交易市场、司法拍卖平台长期处在“价值洼地”，降价、流拍几乎是常态。最具代表性的当属受“退金令”影响下，电信集团自2024年5月起在上海联合产权交易所挂牌处置2460万股汉口银行股权，初始挂牌底价约1.3亿元，此后历经多轮降价，到2025年6月最后一次挂牌时，价格已缩水至6508.71万元，相较首次挂牌价格近乎腰斩。在司法拍卖平台上，汉口银行的股权也是被拍卖的“常客”，多笔股权因无人问津而接连流拍，不少标的历经降价二拍依旧难以落地成交。

国资“输血”重塑估值逻辑

而这并非汉口银行首次迎来国资支持。

为补足资本短板、夯实经营根基，汉口银行多年来多次推进增资扩股工作，其中，2024年至2025年完成的一轮增资，为自身股权结构优化打下了基础。彼时，该行面向湖北省11家省属、市属国资主体定向发行股份，共计发行8.74亿股，合计募资规模达45.86亿元，发行单价为5.25元/股。

本次增资募集资金全额用于补充核心一级资本，定增发行完成后，武汉金控集团取代联想集团，成为汉口银行第一大股东。在分析人士看来，国资背景的加持，不仅有效补充了该行稀缺的核心资本，缓解长期以来的资本短板压力，也将进一步夯实其经营稳定性、提升市场公信力。此次股权拍卖后国资入局，也有望重塑市场对汉口银行底层资产的定价逻辑。

根据法院先期公示的拍卖计划，本月还有两笔湖北珩生投资所持汉口银行股权将登上拍卖台。其中3000万股股权定于6月28日开拍，起拍价为1.55亿元，1000万股股权敲定6月22日竞价，起拍价为5150万元，两笔标的起拍单价全部延续5.15元/股标准。

北京寻真律师事务所律师王德悦指出，国资接盘最直接的影响在于优化股东结构，增强了股权稳定性，向市场传递出地方政府对汉口银行的坚定支持信号。本次底价成交也为后续拍卖树立了价格标杆，有助于修复此前因频繁折价流拍导致的估值折价问题。预计6月下旬的拍卖仍将吸引国资背景资金参与，维持底价成交的概率较高。

博通咨询金融行业资深分析师王蓬博也持有同样看法，他强调，此次股权拍卖释放出地方政府对本地法人银行的托底信号，有助于稳定市场预期、改善股东结构，并为后续资本补充提供信用背书。鉴于当前成交严格按评估价完成，且竞得方具备较强地方财政背景，预计拍卖仍将维持底价成交，接盘方大概率继续由湖北各地市国资平台承接，流拍风险较低。

IPO僵局何时迎来突破

汉口银行成立于1997年12月，现有各类机构200余家，员工5000余人。机构实现湖北市州全覆盖，在省外设有重庆分行，控股设立了2家村镇银行。自2010年12月启动上市辅导至今，汉口银行却始终滞留辅导阶段，迟迟未能报送IPO招股书。

从经营情况来看，2023年是汉口银行近三年来的利润峰值，当年实现归母净利润14.12亿元，同比增长11.84%。转折在2024年到来，当年该行营业收入小幅抬升3.29%至88.49亿元，营业收入端保持规模扩容，但盈利端遭遇重创，归母净利润同比大跌25.3%至10.55亿元。步入2025年，汉口银行营业收入同比上涨12.6%至99.65亿元，归母净利润回升至11.11亿元，终结下行周期，但对比2023年高点依旧缩水超20%，盈利修复能力有待提升。

除了盈利水平之外，资本短板是悬在汉口银行头顶最棘手的难题，从2026年一季度最新经营数据来看，截至3月末，该行资本充足率12.22%，一级资本充足率9.10%，核心一级资本充足率8.20%，相较去年末合并口径的12.58%、9.35%、8.41%均有所下滑，资本造血能力不足，不仅制约信贷投放规模扩张，更是IPO申报的卡点。

为加大资本补充力度，今年3月，国家金融监督管理总局湖北监管局核准了汉口银行募集股份不超过9.10亿股的增资扩股方案。辅导机构国泰海通证券也表示，将在辅导期内持续督促汉口银行探索多元化资本补充方式，进一步提升其服务实体经济和抵御风险的能力。

“对汉口银行而言，核心挑战在于IPO审核周期拉长背景下自身基本面未实现突破性改善，包括盈利能力、公司治理透明度以及长期未能解决的历史股权问题等，”王蓬博指出，同时，近年同类城商行上市节奏明显放缓，监管对中小银行合规性、风险管控能力要求趋严，使得其“冲A”难度持续上升。该行应以本次国资增持为契机，加快推动股权结构整合，主动引入战略投资者而非仅依赖地方财政输血，同步强化不良资产处置与内控合规体系建设，在增资扩股过程中明确资本使用路径和回报机制，提升信息披露质量，为未来可能的上市窗口期夯实基础。

针对股权拍卖、国资股东接盘对该行的影响，北京商报记者向汉口银行进行采访，不过截至发稿未收到回复。

北京商报记者 宋亦桐