北京商报讯（记者 刘凤茹）继辉山乳业之后，又一家港股上市的乳品企业澳优（01717)被海外沽空机构盯上。8月15日，沽空机构Blue Orca Capital发布报告直指澳优存在夸大营业收入，误导中国消费者等五宗罪。因遭到财务造假质疑而应声大跌的澳优也紧急停牌应对。随后，澳优公开回应称，董事会强烈否认该报告所载之指控，并认为该等指控并不准确及具误导性。

8月15日澳优盘中股价大跌的情形引起市场极高的关注度。交易行情显示，澳优8月15日早盘开盘价为11.9港元/股，低开2.3%，当日上午10点30分左右，澳优股价快速跳水。随后澳优于上午十一时十七分起短暂停止买卖。截至停牌前，澳优报9.73港元/股，跌幅为20.11%，停牌前澳优的总市值为156亿港元。

澳优股价跳水与Blue Orca Capital发布的一份沽空报告有关。8月15日Blue Orca Capital发布报告中对澳优主要提出五个疑点。具体来看，海关数据显示澳优乳业婴幼儿配方奶粉在中国区的销售额虚报52%；旗舰品牌佳贝艾特羊奶粉的误导性披露有引起中国消费者抵制的风险；低报人工费用，实际盈利水平远低于其披露水平；通过子公司云养邦进行虚假交易和秘密输送利益；与公司高管秘密控制的分销商进行未披露的关联交易。

Blue Orca Capital还指出，通过其深入调查，他们认为澳优夸大营业收入，误导中国消费者，隐藏成本，并且通过未披露关联方交易让高管们得以隐秘地谋取私利。因此，Blue Orca Capital对澳优的市盈率打上25%的企业治理折扣，并认为这个折扣十分保守。在Blue Orca Capital看来，澳优的公司治理十分糟糕，财务数据完全不可信。根据独立证据对澳优的收入进行调整后，得到澳优的股价估值为每股5.78港元。8月14日澳优的收盘价为12.18港元/股，也就是说Blue Orca Capital给出的股价估值较该价格下行52.55%。

面对突如其来的指控，澳优紧急停牌应对。随后，澳优于8月15日下午4点12分发布澄清公告称，董事会注意到，Blue Orca Capital于二零一九年八月十五日发表之市场研究报告载有关于本集团之若干指控。董事会强烈否认该报告所载之指控，并认为该等指控并不准确及具误导性。同时澳优将于适当时候另行发表公告，澄清及处理该报告所提出有关本集团之指控，并将继续短暂停牌直至另行通知为止。

据了解，澳优主要从事乳制品研发、奶源收集、加工、生产及包装乳制品等。2011年，澳优投资上游业务，收购了业务遍布全球，在国际婴幼儿营养品业务方面拥有专业知识，并拥有奶源及生产设备的AusnutriaHyprocaB.V.(「澳优海普诺凯」)的控制性股权。自此，澳优成为少数拥有从牧场到工厂、品牌到销售全产业链的中国企业，澳优销售自有品牌包括A选系列、能力多系列(包括有机能力多系列)、美纳多系列、海普诺凯1897系列婴幼儿配方牛奶粉及佳贝艾特系列婴幼儿配方羊奶粉。

从近几年的业绩来看，澳优处于快速成长阶段。2014年澳优实现的营业收入约19.66亿元，到了2018年澳优的营业收入增长至约53.89亿元，归属净利润从2014年的9020万元增长至2018年的6.35亿元。2018年，澳优的自家品牌配方牛奶粉实现的销售额约23.68亿元，较2017年同比增长49.6%；澳优的自家品牌配方羊奶粉在2018年实现的销售收入约20.33亿元，较2017年同比增长37.7%。2018年，澳优的毛利率为49.4%，2014年澳优的毛利率为28.9%。此外，澳优于8月13日发布2019年半年报显示，报告期内实现营业收入31.48亿元，同比增长21.9%；归属净利润约4.35亿元，增长63.8%。

中国食品产业评论员朱丹蓬表示，在资本端、产业端，渠道端以及消费端，澳优具有很高的认可度。乳品行业专家宋亮称“近几年澳优的成长非常快，目前属于第二梯队向第一梯队发力的一个阶段。在此关键时刻，容易被资本机构抓住发展中其认为的漏洞”。

值得一提的是，在消费升级的推动下，婴幼儿配方奶粉市场品类逐渐细分，有机奶粉品类更是迎来发展风口。澳优作为一家全球销售的国际化乳品公司，如何站稳脚跟也值得关注。宋亮表示，目前奶粉的细分市场表现出一个高端的发展趋势。对于澳优来说，应掌握非常稳定、优质的羊乳资源，同时在终端加大对品牌的宣传和塑造力度。“此次做空，对于中国龙头、或者品牌塑造型的企业起到了警示作用。上市公司一定要设立自己反收购、反做空的机制”宋亮如是说。

针对公司相关问题，北京商报记者曾向澳优方面发采访函进行采访，不过截至记者发稿前，澳优方面并未作出回复。