近日，证监会主席吴清在中国证券投资基金业协会第四届会员代表大会上表示，当前公募基金改革迎来了“棋至中盘”的关键节点。坚决遏制赌押赛道、风格漂移、高位发行等顽疾，更不能回到“冲规模、赚快钱”的老路上去。

公募基金已经成为中小投资者主流的理财途径之一，他们将闲置资金托付给基金行业，本意是依托机构的专业投资能力实现资产的保值增值。但长期以来，行业内部分机构偏离了“受人之托、代人理财”的初心，沉迷各类投机套路，重营销轻投研，导致基民“赚钱难、亏损易”，行业口碑参差不齐。

此次监管层重磅发声，恰逢公募基金从重规模转向重回报的关键阶段，配合新“国九条”、资本市场“1+N”政策体系以及《推动公募基金高质量发展行动方案》等一系列政策，有助于公募基金进一步回归专业本源。

赌押赛道本质是基金行业的“偷懒式投机”。新能源、半导体、人工智能等热门板块火热时，部分主题基金、混合基金扎堆重仓，完全无视行业估值泡沫和回调风险。这种投资方式不需要深厚的投研功底，只需要跟风抱团，行情上涨时靠赛道红利抬升短期业绩，吸引基民跟风买入，看似基金与股民双赢。

然而，“赌运气”式投资与基民所期待的专业投资相差甚远，其隐藏的投资风险更是巨大。一旦赛道的风停了，就会出现集体大跌、净值暴跌。此类靠运气赚短期收益的模式，完全背离了基金投资分散风险、长期稳健的核心逻辑，也辜负了基民对专业机构的信任。

风格漂移则是公募基金行业长期存在的隐蔽乱象之一。部分基金公司为追逐短期排名、博取短期收益，便动起了歪脑筋。

明明是医药类主题基金，却耐不住寂寞高位重仓了半导体，抑或稳健型基金却大幅加仓高波动题材股。普通基民大多是根据自身风险承受能力挑选对应风格的基金，风格随意漂移相当于被“变相欺骗”，原本稳妥的理财会因此变成高风险的投机行为。

高位发行新基金则是直接伤害基民利益、最急功近利的一种行业套路。

A股市场估值高位、题材火热阶段，往往是新基金发行的高峰期。基金公司深谙市场情绪，趁着散户投资热情高涨，密集发行新基金，快速做大基金规模、赚取管理费，却完全忽视市场高位的巨大回调风险。大量新基金在高点建仓，入场即被套，导致新基金大面积亏损，基民本金严重受损，是典型的“割韭菜”行为。

随着公募基金行业改革的全面深化，行业发展逻辑随之重塑，破除各类投机套路，倒逼行业回归专业投研本源。而在未来的行业竞争中，各种套路很难再玩得转，公募基金真正要比拼的是投研实力、风控能力、长期收益能力。

北京商报评论员  董亮