8月27日晚间，以岭药业（002603）发布2025年半年度报告。报告期内，公司核心经营数据全面向好：实现营业收入40.40亿元，归母净利润6.69亿元，同比增长26.03%；扣非归母净利润6.41亿元，同比增幅达27.08%；经营活动产生的现金流量净额8.32亿元，同比增长214.97%，在复杂市场环境中交出了一份兼具“增长力”与“稳健性”的答卷。

高研发投入驱动创新：五年五新药 管线储备充足

作为以科技创新为核心战略的中药企业，以岭药业在研发端的投入持续领跑行业。2025年上半年，公司研发投入达3.99亿元，占营业收入比重9.87%，显著高于行业平均水平；回溯数据显示，自2019年至今，公司累计研发投入已超50亿元，高强度投入转化为实打实的创新成果。

2025年以来，以岭药业新药落地节奏加快：1月，专利中药芪防鼻通片获国家药监局批准上市，7月进一步登陆澳门市场，成为澳门首个注册上市的创新中药。拉长周期看，过去五年间，公司累计获批5款专利中药，以“年均1款”的速度远超行业均值，构建起覆盖多疾病领域的创新版图。

当前，公司创新管线储备同样充裕：中药领域，柴黄利胆胶囊、芪桂络痹通片、小儿连花清感颗粒、半夏白术天麻颗粒4款新药已进入申报阶段，另有5款中药创新药处于临床研究阶段；化药领域，苯胺洛芬注射液（术后疼痛适应症）申报生产，XY0206片（实体瘤、急性髓性白血病）、XY03-EA片（缺血性脑卒中）等3款1类创新药推进至不同临床阶段，中药与化药双线并进，为后续增长储备充足动能。

终端优势稳固：核心产品领跑 医保基药加持

在产品市场化层面，以岭药业核心品类的领先地位持续巩固。截至目前，公司拥有17个专利中药品种，其中11个纳入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2024版）》，5个进入《国家基本药物目录（2018版）》，医保与基药的双重覆盖为产品渗透率提升提供有力支撑。

终端数据更显竞争力：据米内网统计，2024年中国公立医疗机构终端感冒中成药市场中，连花清瘟胶囊/颗粒以20.74%的市场份额排名第一，持续领跑细分赛道；心脑血管疾病中成药领域，公司参松养心胶囊、通心络胶囊、芪苈强心胶囊三大核心产品表现亮眼，市场份额从2015年的13.64%稳步提升至2024年的18.13%，逐步扩大行业话语权。

政策红利叠加 下半年增长可期

随着国家层面多项支持中医药传承创新发展的政策落地，中药行业迎来发展机遇期。以岭药业凭借在研发、产品、渠道端的长期积累，有望深度受益于行业红利。从当前基本面看，充裕的经营现金流（8.32亿元）为公司日常运营、研发推进及市场拓展提供资金保障，而丰富的在研管线与稳固的终端优势，也为下半年业绩延续增长态势奠定基础。

此次半年报不仅展现了以岭药业作为中药创新龙头的经营韧性，更凸显其“传统中药+现代创新”的发展路径有效性。未来，随着新药逐步商业化、国际化布局持续推进，公司有望进一步巩固行业地位，为中药行业高质量发展提供可借鉴的“以岭范本”。