“海尔系”保险代理服务商众淼创新科技（青岛）股份有限公司（以下简称“众淼创科”）再度冲击港股IPO。4月8日，北京商报记者了解到，众淼创科向港交所主板提交上市申请，该公司2023年收入为1.74亿元，净利润为0.39亿元。据了解，该公司致力于为企业及家庭保险用户分销各种保险产品，并不断提升自身的数字化能力，从而促进保险及相关业务快速增长。

虽业绩连年增长，但客户群体高度集中是该公司不得不面临的一大风险，意味着抗风险能力相对较低。在业内人士看来，如果出现重要客户流失等情况，都会对该公司的业务稳定性及持续性产生影响。此前，众淼创科首次冲刺港交所上市一事遇挫，二度闯关能否如愿？

收入规模再扩张，较依赖合作关系

据港交所近日披露的信息，众淼创科向港交所主板提交上市申请，中信证券及中国平安资本（香港）为联席保荐人。众淼创科曾于去年年中向港交所提交过上市申请。

众淼创科于2017年3月成立，主要提供IT服务。2017年9月，众淼创新收购海尔保险代理。在此之后，保险代理业务成为众淼创新的主营业务。

数据显示，2021—2023年，众淼创科的营收利润同步攀升，总收入由2021年的1.2亿元增至2023年的1.74亿元；年内利润由0.27亿元增至0.39亿元。该公司的保险代理业务表现几何？同期，保险代理业务贡献的收入分别达1.16亿元、1.31亿元及1.56亿元。

“公司拥有一个成熟的生态圈，与不同行业参与者（包括保险公司合作伙伴、保险代理人及战略渠道合作伙伴）合作 ，向企业及家庭保险用户推广及分销保险公司合作伙伴的保险产品。”众淼创科在招股书中表示。不过，该公司面临着客户集中的风险：“倘公司失去任何重要客户，或任何重要客户未能按预期水平与我们合作，公司的增长及收入可能受到重大不利影响。”

具体而言，众淼创科对向该公司提供服务的五大供应商的依赖程度相对较高。数据显示，截至2023年，该公司的五大供应商购买额约为0.74亿元，占购买总额的74.3%。

“公司通常与公司的保险代理订立为期三年、与战略渠道合作伙伴订立为期一至三年的合作协议。终止与任何该等主要供应商的合作可能会对公司的收入及利润造成重大不利影响。”众淼创科在招股书中表示。

一般情况下，保险中介机构面临失去合作客户的风险可能由多种因素导致。IPG中国首席经济学家柏文喜表示，首先，客户可能会因为对服务质量不满意、产品不符合需求或者价格问题而选择其他服务提供商。其次，市场竞争激烈，其他竞争对手可能通过更具吸引力的产品和服务抢走客户。此外，保险公司自身的战略调整，如“去中介化”趋势，也可能导致中介机构失去合作机会。还有可能是由于监管环境的变化，导致某些合作模式不再可行。最后，客户自身的经营状况变化，如财务困难或业务调整，也可能影响到与中介机构的合作关系。

数字化为发展之本，上市可能性几何？

数字化是众淼创科发展战略的核心。“公司的使命是不断提升自身的数字化能力，从而促进我们保险及相关业务的快速增长。”该公司将发展数字化这一战略摆在了招股书最醒目的位置。

据了解，该公司研发工作主要集中于AI及数据分析等使用先进技术的领域，以开发保险行业数字化解决方案。

从行业发展来看，保险中介数字化转型挑战与机遇并存。中国矿业大学（北京）管理学院硕士生企业导师支培元表示，保险中介行业正处于数字化转型的关键时期，众淼创科作为行业的重要参与者，面临着技术更新迅速、资金投入大、数据安全风险高等挑战。公司需要紧跟技术发展潮流，加大技术研发投入，提升数字化服务水平，以满足客户日益增长的需求。同时，众淼创科还应建立完善的数据安全管理体系，确保客户数据的安全和合规使用。尽管面临挑战，但数字化转型也为众淼创科带来了新的发展机遇，如拓展业务范围、提升客户服务体验等。

保险中介行业在数字化技术方面面临的难点主要包括技术更新迅速、人才短缺以及数据安全和隐私保护等问题。袁帅也表示，为了应对这些挑战，保险中介机构需要加大技术研发投入，积极引进和培养技术人才，同时加强数据管理和隐私保护措施，确保客户信息的安全性和合规性。

目前，保险中介公司在美股、新三板上市的较多，不过，业内人士分析，港股虽然不好上市，不代表没有上市的可能。

“保险中介行业的竞争日益激烈，尤其是在数字化转型的背景下，公司是否能够持续创新并保持竞争力，是影响其上市成功的重要因素。整体市场环境，包括港股市场的接受度、投资者情绪、宏观经济状况等，也会对IPO结果产生影响。”柏文喜表示，综合来看，虽然众淼创科具备一定的优势，但上市成功的可能性还需结合市场和行业的具体情况进行评估。

对于众淼创科此次再度冲击港股IPO，柏文喜表示，能否成功需要综合考虑的因素还包括，该公司近年来营收和利润的稳定增长，以及成熟的生态圈和与多家保险公司的合作关系，这些都是积极因素，有助于提升投资者对公司的信心。然而，也需要注意到公司面临的客户集中风险，这可能会影响其业务的稳定性和持续性。

“考虑到众淼创科之前的上市申请经历以及当前的业绩表现，其上市成功的可能性存在，但并非毫无风险。”袁帅也表示，众淼创科在保险代理业务方面有着稳定的收入和利润增长，这对其上市申请是有利的。此外，港股市场的上市标准较为严格，众淼创科需要充分展示其业务模式和盈利能力的可持续性，以及符合相关监管要求。

政策频更新，立于不败之地靠什么

聚焦业务层面，众淼创科分销财产保险产品、意外保险产品及汽车保险产品的佣金收入保持增长趋势。然而，分销人寿及健康保险产品的佣金收入在2023年并未实现明显增长，与2022年的规模基本持平。

该公司对此称，主要由于新冠肺炎疫情以及人寿及健康保险产品的平均佣金费率下降所致。

从人身险市场的发展来看，虽然疫情阴霾已经扫去，但一系列政策出台，不仅对合规发展再提要求，还将对具体的业务产生深远影响。

今年被认为是包括经代渠道在内的各渠道大考之年，不仅面临降本增效下“报行合一”的深度洗礼；合规层面，旨在规范保险销售行为，明确保险如何卖的新规《保险销售行为管理办法》已正式实施。在此基础上，酝酿已久的保险销售人员分级管理也在加速推动。

袁帅表示，在“报行合一”、保险销售新规落地以及保险销售人员分级等政策影响下，保险中介市场将面临更为严格的监管和更高的要求。对于众淼创科等公司而言，这既是机遇也是挑战。该类公司可以通过加强内部管理、提升服务质量、推动数字化转型等方式来应对市场变化并实现更好地发展。同时，也需要密切关注政策动向，及时调整业务策略，以适应市场的变化和发展趋势。

“监管部门对行业实施了一系列政策调整，包括“报行合一”、保险销售新规落地以及保险销售人员分级管理等。这些政策的实施将有助于规范市场秩序、提高服务质量并促进行业的健康发展。”在支培元看来，对于众淼创科而言，一方面，公司需要加强内部管理，确保业务操作的合法性和合规性；另一方面，公司可以借助政策调整优化业务结构，提升服务质量，从而在市场竞争中占据有利地位。

作为金融行业的重要支柱，保险机构的合规经营至关重要。合规不仅是一份法律责任，更是其稳健发展、立于“不败”之地的基石。2023年监管开出的罚单信息显示，青岛海尔保险代理有限公司日照分公司因存在未按规定管理个人保险代理人执业登记信息的行为、客户告知书不规范的行为被罚。

当前，金融监管总局多次强调，监管要“长牙带刺”，业内人士表示，下一阶段强监管、严监管的总体态势不会改变。这意味着，为了从源头上杜绝上述乱象，需要采取一系列措施。业内人士表示，包括建立健全内部控制机制，公司应加强内部审计和风险管理，防止违规行为的发生。对于违规行为要严格追责，确保处罚到位，形成有效的震慑作用。

北京商报记者就业绩、合规等问题致函采访众淼创科，截至发稿，该公司未进行回复。

北京商报记者 胡永新