7月1日，新三板精选层将开启申购打新，与A股主板和创业板新股打新有较大不同的是，新三板精选层打新需要预缴款，这就涉及到投资者打新的性价比问题，对于自有资金或者是融资资金去打新，收益是否划算，投资者需要好好算一笔账。

根据新三板精选层的发行规则，采用比例配售时间优先的原则，投资者申购不需要市值，只要参与申购就行，而根据统计，新三板成功开户的账户有100万户，如果每一户都参与每一只股票申购100股，那么对于网上申购量不足1亿股的股票来说，就已经与申购量无关，完全取决于申购时间，即先到先得，抢完为止，每人100股。

因此，得出打新策略的第一关键点，新股申购，每只股票都要申购100股，至于100以上的部分，很可能是无效的。

另外，有可能100万户中一部分是早期开户，如今已经不再使用，也有可能有些账户因为种种原因没能参与申购，实际申购户数没有100万户那么多，再或者实际网上发行数量超过1亿股，此时就会引发比例配售，即在满足了所有申购账户都能中签100股之外，资金量越大，能够获得的中签数量越多，此时就进入了资金的博弈，谁的融资能力越强、谁的融资成本越低，谁就能获得更多的新股。

所以打新策略的第二关键点，对于大盘股的发行，可以考虑使用低成本融资资金进行申购，但融资成本的高低最终要与打新收益的高低相比较才能看得出是否划算，在新三板精选层打新收益尚未出炉之前，仍是未知数。

于是有了新三板精选层打新的最佳策略，即每只新股都第一时间申购100股，如果赶上大盘股，可以通过合规途径尽最大力度进行低成本融资，资金需要融入3天时间，从年化收益率计算，即使考虑到申购赎回的时间损失，大剂量打新的预期收益也会高于各种货币基金及定期存款，所以本栏认为，将会有更多的固定收益资金脉冲性转向精选层打新。但从长期效果看，更多的账户比更多的资金效果更明显，因为散户投资者的融资能力远远逊色于大机构，拼资金绝非散户投资者的强项，但散户投资者谁没几个亲朋好友，发动大家一起打新并不是什么难事。

至于上市后的走势表现，投资者不要预期过高，毕竟人手100股的中签分布，大股东还没有锁定期，股价是很难在上市首日定位过高的，因为这样的发行方式注定了发行价定得更高一些也能发行成功，而上市后的涨幅如果过大，不仅会引发投资者的抛售，甚至还会引发大股东的抛售，故小盘股的发行还好办，大家不会过于冲动，一旦遇到发行量较大的热门新股，投资者一定要控制融资成本，如果融资成本过高，投资者的打新收益可能无法支付融资的利息。

北京商报评论员 周科竞