中央经济工作会议12月10日至12日在京举行。会议强调，要完善和强化“六稳”举措，健全财政、货币、就业等政策协同和传导落实机制，确保经济运行在合理区间。

会议同时强调，推动高质量发展，要以创新驱动和改革开放为两个轮子，全面提高经济整体竞争力。

一锤定音。要稳增长，要促改革，不要强刺激。

过去一周，“保6”之争如火如荼。“保6”背后，是中国经济要不要强刺激。事实上，6%多一点还是少一点，并不真正重要。重要的是，外有咄咄逼人的贸易摩擦和保护主义，内有持续三年的房住不炒和金融整顿，面对三期叠加，中国经济是应该保持定力，还是改弦更张？

今年以来，楼市在过穷日子，金融在过苦日子，地方财政在过紧日子，去杠杆转向稳杠杆甚至加杠杆的呼声不减，盖因中国经济增速一路下滑。我们从不缺让经济增长反弹的办法。如果要死磕短期增长率，财政政策和货币政策双双大幅扩张，作为强势政府，动员各种要素，经济增速回到7%，并不是什么难事。

只是，谁都明白，我们现在面临的问题是供给过剩，而非需求不足，这使得凯恩斯主义的需求对冲不过是透支未来。

稳增长一直都在，小规模的财政刺激和货币滴灌从未间断，区别在于要不要“放水”。因为我们的财政政策和货币政策虽不宽松，但也没有紧缩。减税、降准、“降息”一件也没落下，除了“放水”。

过去十年，中国两次瞄准窗口期挤泡沫，遭遇“钱荒”和经济放缓而最终高举轻放。彼时，货币政策的宽松周期长达八九年，流动性泛滥，使得影子银行、地方债务平台、杠杆楼市纷纷膨胀，泡沫周期如同悬在头顶的达摩克利斯之剑。那个超长宽松周期在为中国经济带来增长狂欢的同时，不可避免地带来了“熵增”效果，杠杆和债务居高不下。

多年的货币宽松和杠杆“放纵”，不仅形成了信贷驱动的旧增长模式，也深深地改造了中国经济的结构，形成了当前中国经济发展的三大结构性失衡：一是实体经济的供需失衡，二是金融和实体经济的失衡，三是房地产和实体经济的失衡。这不是一朝一夕就能出清和逆转的，并且去杠杆是一个系统工程，而非简单的线性思维，需要决策部门的勇气、智慧和意志。可以说，去杠杆所虑者不是过犹不及，也不是进一步退两步，而是单枪匹马。

从短期来看，GDP被投资、消费以及进出口这“三驾马车”所决定，但从长期来看，决定GDP的是效率的生产，是创新资源的使用效率，而不是增加资源的投入。高质量发展所依赖的“增长”，必须是创新驱动、制度驱动和增量驱动的市场内生增长，这是中国经济进入新周期的必由之路。

北京商报首席评论员 韩哲