北京商报讯（记者 刘凤茹）近日，有已获证监会同意注册决定的企业，公告启动科创板新股发行相关安排。针对与沪市主板相比，科创板新股发行有哪些差异化的安排、个人投资者是否可以参与科创板新股发行定价和网下发 行的问题，6月19日晚间，上交所发文称，个人投资者无法直接参与科创板发行定价。

上交所称，资本市场是投资市场，为充分发挥市场价值发现功能和资本市场在配置资源、资产定价和缓解风险等方面的重要作用，科创板实行市场化的发行承销机制，新股的发行价格、规模和发行节奏主要通过市场化方 式决定。这与现在沪市主板有较大区别。

上交所还表示，科创板新股发行价格、规模、节奏等坚持市场化导向，询价、定价、配售等环节主要由机构投资者参与。考虑到科创板对投资者的投资经验、风险承受能力要求更高，不同于沪市主板市场，科创板新股发 行取消了直接定价方式，全面采用市场化的询价定价方式。首次公开发行询价对象限定在证券公司、基金管理公司等七类专业机构投资者，对个人投资者来说是无法直接参与发行定价的。

在谈及科创板股票发行定价环节，投资者需关注哪些主要风险的问题时，上交所表示，由于科创板企业普遍具有技术新、前景不确定、业绩波动大、风险高等特征，市场可比公司较少，传统估值方法可能不适用，发行定 价难度较大，科创板股票上市后可能存在股价波动的风险。此外，在初步询价结束后，如果科创板发行人预计发行后总市值不满足其在招股说明书中明确选择的市值与财务指标上市标准的，将按规定中止发行。

针对哪些投资者可以参与科创板股票网下申购的问题，上交所表示， 根据《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》和《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》（以下简称“《实施办法》”），参与 科创板股票网下申购的投资者为参与网下询价并提供有效报价的网下投资者，也就是参与首次公开发行股票询价定价的证券公司、基金管理公司、信托公司、财务公司、保险公司、合格境外机构投资者和私募基金管理人等专 业机构投资者。