北京商报讯（记者 董亮）携带着近90亿元的定增预案，伊利股份（600887）今日复牌后高开低走的走势多少有些让投资者失望。而在市场人士看来，伊利股份复牌首日走势不如预期，或与收购中国圣牧部分股权最终结果尚不确定有着一定关系。

今日早间，伊利股份以17.72元/股的涨停价开盘，但大卖单随后蜂拥而出。接连不断的大卖单导致伊利股份开盘后股价快速下挫，盘中最低跌至17元/股。截止收盘，伊利股份最终收于17.29元/股，涨幅为7.32%，全日呈现高开低走态势。公司股票换手率也由停牌前一交易日的0.57%放大至2.78%，成交金额达29.08亿元。在沪上一位投资分析师看来，伊利股份复牌首日的表现有些低于市场预期。“伊利股份停牌期间大盘上涨，公司本身有补涨需求，同时公司还推出了90亿元的定增预案，对公司经营发展存在利好预期，也应该对股价产生利好刺激，但最终高开低走确实有些出乎意料。”该分析师称。

在一位资深市场人士看来，伊利股份复牌首日高开低走或与投资者对定增预案后续的不确定性感到担忧有关。“目前而言，阳光保险具有重要话语权，定增预案能否成功通过股东大会的表决，还不能确定。”该市场人士称。实际上，在伊利股份本次抛出的定增预案中，拟以46亿元收购中国圣牧37%的股权最为被市场投资者所看重。但就目前情况来看，市场对伊利股份与中国圣牧的“联姻”事项仍存不少疑问。诸如，有投资者对伊利股份与中国圣牧未同时发布相关公告产生了质疑。“伊利股份22号就发布了相关公告，在港股上市的中国圣牧却一直未进行任何公告，是否意味着双方未正式谈拢？”北京商报记者曾就以上问题对伊利股份进行采访，不过对方工作人员表示“一切以公告为准”。而圣牧方面则回应称，上周五下班之后双方才就此次收购达成协议，因此未来得及拟定相关公告，目前圣牧已经向联交所递交了公告，正在等待相关流程的批复。据了解，在今日中国圣牧已经短暂停牌，停牌原因或与被伊利股份收购部分股权有关。

而市场对于伊利收购中国圣牧部分股权事项还存在其他的担心。“伊利股份借定增的机会增强现任大股东话语权的目的很明显，阳光保险股权明显被稀释，截至目前阳光保险一直未就伊利股份的定增方案公开表态，这可能引发投资者对定增方案未来发展结果的担忧。”上述资深市场人士称。据了解，伊利股份在定增预案中曾表示，本次非公开发行与收购中国圣牧37%股权不互为条件，如果本次非公开发行不成功，伊利股份将通过自筹资金完成收购。如此而来，似乎降低了定增遇阻对收购中国圣牧的影响。但上述市场人士却认为，如果伊利股份自筹资金，可能会对公司的现金流造成一定的压力。“收购37%的股份，就会触发全面要约收购义务，届时所花的钱将远超46亿元，伊利股份能否在不影响正常生产经营的情况下拿出这笔钱并不确定。”该市场人士称。财务数据显示，截至今年6月30日，伊利股份的货币资金约为109亿元，创2014年三季度以来新低。

此外，伊利收购圣牧价格低于该公司的市值也值得市场关注。数据显示，圣牧目前的市值为154.41亿港元，37%的股权对应市值为57.1317亿港元，折合人民币约49.8亿元，这一数字要高于伊利给出的46亿元的价格。对此，圣牧方面回应表示，双方认为该价格是合理的。另有接近该公司人士也向北京商报记者表示，作为成立7年的公司，对于部分股东而言，商业投资回报期有点长，通过出售股份来获取合理的投资回报也是可以理解的。