一段时间以来，市场都在猜测，会不会降准。李克强总理日前在会见世界经济论坛主席施瓦布时既表示“继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”，也同时表示“做好政策储备，适时适度预调微调”。

总理的心思你别猜，你猜来猜去也猜不明白。

降准预期的上升，与经济持续弱增长有关。一季度各种经济指标都不理想，呈现普遍低于预期的态势。二季度还差一个月就结束了，似乎也没有看到明显的触底反弹痕迹。倒是中国的房地产山雨欲来风满楼，跨国投行和评级机构一致看空，任志强不吭气了，潘石屹把楼市比喻成泰坦尼克，万科说黄金楼市终结了，连带着对中国经济也底气不足。呼吁降准的机构学者，认为不降准就有可能导致硬着陆。

事实上，定向降准早已开始，在4月底，县域农村商业银行和合作银行就已分别降低两个百分点和0.5个百分点，这也被视为自4月以来的一系列稳增长组合拳之一。现在人们讨论的是全面降准的问题，像撒胡椒面一样，或者如同大水漫盖，先把几千亿的流动性释放出来再说，管它被用去干什么了。降准派认为货币偏紧，实体经济缺血，此轮房地产开发商的危机就是肇始于融资受阻。他们的理由也很鲜明，调结构谋转型也好，去杠杆化和去过剩产能化也好，都不能放任引擎被关掉。经济如果都不增长了，调结构也就失去意义了。

降准派的道理不能说不对，但时机很重要，真实状况也很重要，是否到了非降不可的地步，只有事后诸葛亮才能理直气壮。增长与改革的矛盾，在今年愈发明显。历史上的正反例子都有，有时候最后时刻没咬住牙，改革功亏一篑，问题再次被掩盖在更大的泡沫里，为下一次改革制造更加凶险的环境；有时候保持定力过了头，经济失速一发不可收拾，改革也被当做罪魁祸首，草草收场。

中国经济现在到底是个什么状况？是仍在上下限的增长区间里，还是已经发生硬着陆的风险。不同的判断，导致不同的政策出台。所谓“房谋杜断”，“谋”的人固然轻松，反正说错了也不用负责任，“断”的人则重担在肩，做错了就会付出巨大代价。所在，无论降准的声音强，还是不降准的嗓门高，保持定力最重要。

认识到这一点，我们就应明白，降准与否只是一个战术问题，而不是什么非此即彼的问题，降准了就不是改革了，就是向GDP主义和4万亿主义妥协了，显然不是。仍然是那句话，判断很重要，引擎的问题更严重，就先保飞行；飞行可控，就先修引擎。降准不是改革的卡夫丁峡谷，只是预调微调的工具而已。哈姆雷特喃喃地说，生存还是毁灭，这是一个问题。而我们无需这么做，降准还是不降准，这不是一个问题。