8月3日，证监会主席吴清在香港推出人民币国债期货上市仪式上表示，以推出和落实“惠港五项”等政策措施为契机，从市场、机构、产品等方面全方位深化与香港同仁务实合作，全力为资本市场发展注入新活力、新动能。在支持企业赴港上市方面。大力优化境外上市备案工作流程，提升规范化和透明度，积极支持符合条件的内地企业在港上市。

吴清表示，证监会将进一步推出深化双向务实合作、支持香港资本市场发展的政策举措。

首先，聚焦“功能协同”，更好支持企业跨境双向融资。证监会将一如既往地支持拓展国际布局的境内企业赴港上市，支持优质港股上市公司境内上市，共同提升服务新质生产力发展质效。同时，积极支持符合条件的香港企业到内地发债，运用多元化资本市场工具实现创新发展。

其次，聚焦“产品协同”，更加便利全球投资者配置中国资产。证监会将支持两地指数公司加强合作，推出更多基于中国资产的指数，推动两地行业机构推出更多基于两地市场、布局中国现代化产业体系的ETF产品，优化ETF产品注册机制，共同提升中国指数和中国资产国际影响力。同时，深化两地期货市场合作，支持香港推出更多人民币计价结算的期货品种，构建更加多元化的资产生态。

第三，聚焦“生态协同”，为机构合作、人才互融提供更大空间。香港一直是内地金融机构走向世界的“桥头堡”。证监会将支持更多优质证券基金公司在港展业兴业、走向世界，建设一流投资银行和投资机构，为中国企业和投资者全球化布局提供更加高效适配的金融服务。研究扩大两地证券期货专业人员资格互认范围，便利优秀专业人才两地就业执业。

在聚焦“监管协同”方面，共同维护两地市场稳健运行。金融安全是金融业和金融市场繁荣发展的基础。证监会将和香港监管部门进一步加强监管协作，深化发行上市、中介机构、监管执法等领域合作，同时不断完善风险监测和信息共享机制，加强资本跨境流动风险监测和协同应对，防范系统性风险。

在聚焦“治理协同”方面，为全球金融发展贡献更多中国智慧。证监会将与香港监管机构在双边和多边机制下加强配合，推动两地上市公司开展可持续信息披露试点，围绕人工智能、区块链等前沿创新领域深化经验互鉴与政策协同，推动国际规则标准完善和衔接互认，提升中国在全球金融治理领域的参与度和影响力。

另外，吴清在会上表示，港交所IPO融资额已连续两年位居全球前列，债券市场发行规模再创新高，香港业已成为全球最大跨境财富管理中心。证监会坚决贯彻落实中央决策部署，把支持香港国际金融中心建设摆在突出位置，以推出和落实“惠港五项”等政策措施为契机，从市场、机构、产品等方面全方位深化与香港同仁务实合作，全力为资本市场发展注入新活力、新动能。

在支持企业赴港上市方面，大力优化境外上市备案工作流程，提升规范化和透明度，积极支持符合条件的内地企业在港上市。2024年以来，已有270余家内地企业完成备案赴港上市，融资超6500亿港元。目前，内地企业在香港上市公司市值和成交金额占比已分别达八成、九成。一批新能源、新消费、生物医药、人工智能领域的龙头企业、新兴企业赴港发行上市，促进港股市场结构不断优化，对全球资本的影响力、吸引力大幅提升。相应地，企业和投资者也收获了发展机遇、共享了发展成果。

在深化两地市场互联互通方面，作为首座联通两地市场的“资本桥”，沪深港通已平稳运行超过10年，标的范围和产品类型持续拓展，双向股票标的市值覆盖率不断提高，目前均已超过90%，不仅有效提升了市场活跃度，也有力促进两地资本、技术、信息的融合贯通。当前，证监会会同香港方面，正在抓紧推进人民币股票交易柜台、REITs纳入沪深港通各项准备工作，相信这座大桥还将越来越宽敞、越来越稳固、越来越通畅。

在促进两地机构与产品合作方面，证监会积极支持境内机构以香港为起点“走出去”，主动参与国际竞争，提升全球资源配置能力。目前已有103家内地证券基金期货公司在港设立分支机构，业务范围稳步拓展，展现了独特的专业服务能力。同时，随着MSCIA50股指期货在港落地，内地与香港ETF互挂、基金互认等安排不断深化，跨境产品体系持续丰富，有力支持了香港国际资产管理和财富管理中心功能发挥。

北京商报记者 马换换 李佳雪

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香港5年期国债期货交易落地

“债券通”“互换通”之后，内地与香港金融市场互联互通再进一步。8月3日，5年期人民币国债期货正式在港交所挂牌交易，这是全球首只在离岸市场发行的人民币5年期国债期货合约产品。

在当日举行的人民币国债期货产品上市仪式上，证监会主席吴清发言表示，5年期人民币国债期货在香港正式落地，可以说是“正当其时、水到渠成”。在岸与离岸市场的协同开放，不仅能够为国际投资者提供便捷高效的利率风险管理工具，帮助外资更好更放心地持有中国债券资产，也有利于促进两地国债现货、期货及衍生品市场紧密联动，健全更具韧性和有效性的国债收益率曲线。

香港特区政府财政司司长陈茂波指出，三年前推出的“互换通”业务让境外投资者可以更便利地管理人民币利率的波动，而此次推出的5年期人民币国债期货则“正好补上另一块关键的拼图”，为人民币国债提供了标准化、场内化、可交易、可定价的离岸对冲工具，二者的结合可以让离岸人民币固定收益风险管理体系更加完整。

细化来看，本次推出的5年期国债期货产品主要是境内发行的5年期国债，合约金额为50万元，合约月份为最近期的两个季月，交易时间为上午9时30分至下午4时30分，结算货币为人民币，交易费为5元。自产品推出之日起至2027年7月30日，所有市场参与者均可享有交易费5折优惠。

北京商报记者进一步对比发现，相较于境内发行的5年期国债期货产品，本次香港正式挂牌的5年期离岸人民币国债期货，在交割机制、合约规模、交易安排等方面均存在明显差异，整套交易规则更贴合离岸投资者的业务需求。

其中最核心的差异化特征体现在交割机制上。中国金融期货交易所（以下简称“中金所”）发行的境内5年期国债期货采用实物交割，到期满足资质的机构可以划转对应国债现券完成履约。而本次离岸国债期货采用现金差额交割，合约到期双方仅完成资金结算，全程无需转移任何债券现券。合约最终结算价格则依托中债金融估值中心提供的一篮子高流动性境内国债数据进行厘定。

合约面值方面，港交所的5年期国债期货单位面值设定为50万元人民币，为中金所同期限合约（100万元）的一半。交易时间上，为香港时间9:30至16:30，连续交易无午休；而中金所5年期国债期货交易时间为9:30至11:30，13:00至15:15。

根据港交所最新披露，目前已有13家机构成为产品流动性提供商，包含5家银行及8家券商，保障相关产品上市初期市场流动性供给。

兴业证券宏观分析师段超表示，与境内成熟的5年期国债期货相比，港交所此次推出的产品在合约、规则设计上充分考虑了离岸市场的特点和境外投资者的交易习惯，更贴合离岸市场的需求。考虑到“债券通”渠道更受境外资管机构的欢迎，更小的国债期货面值有利于吸引中小机构的参与。

段超指出，对于持有中国债券资产的境外投资者而言，港交所的5年期国债期货可能是较为高效的场内管理利率风险的工具。在境内债券市场波动时，港交所的5年期国债期货可以成为套保和灵活调整久期的工具。

北京商报记者 廖蒙