中国证监会近日集中下发多份监管函，对8家券商实施问责，问题集中覆盖经纪、投行两大核心业务板块。其中，湘财证券、国盛证券两家机构收到立案告知书；广发证券、红塔证券、世纪证券、甬兴证券、国融证券、国元证券6家券商收到警示函、责令改正等行政监管措施。拉长时间维度，据同花顺iFinD统计，年内证监会已向证券公司开出93张监管函，违规事由集中体现为内部制度不完善、信息披露违规、未依法履行其他职责等。业内人士指出，监管同步对经纪、投行两大核心业务从严监管，意味着券商合规风控的重要性已经超越规模增速，成为机构稳健经营的硬性准入门槛。

聚焦经纪、投行业务违规

7月31日，湘财股份、国盛证券相继发布公告披露立案相关事项。两家券商涉案事由一致，均因涉嫌违反《证券经纪业务管理办法》账户实名制管理相关规定被立案调查。两家券商均表示，立案调查期间将积极配合证监会调查工作，严格依照法律法规及监管要求履行信息披露义务，目前公司经营情况正常。

账户实名制要求机构核验客户真实身份并与证券账户绑定，是资本市场规范化管理的基础制度。该制度要求金融机构、证券公司和支付机构在开户环节严格核验身份证件真实性，建立客户身份识别机制。倘若该环节管控缺位，极易滋生出借证券账户、场外配资、内幕交易等重大市场风险。

与两家券商经纪业务立案同步公示的，还有针对6家券商投行业务的监管函，各家机构违规问题存在共性，核心症结集中在投行质控、内核机制把关不严。其中，广发证券、红塔证券、世纪证券被出具警示函；甬兴证券、国融证券、国元证券被采取责令改正监管措施。具体违规情形包括：质控部门独立性不足、保荐工作报告披露不充分、薪酬管理不规范、承销保荐项目尽职调查执行不到位、报送材料审批管理不到位、廉洁从业问题排查整改不到位等。

值得关注的是，本次投行领域处罚落实机构、从业人员“双罚制”，甬兴证券金勇熊、国元证券李洲峰、国融证券柳萌三名公司时任投行业务负责人同步被予以警示。对于上述监管函所指问题的整改措施等，北京商报记者发文采访部分券商，但截至发稿未收到相关回复。

证监会单日批量处置多家券商并非个案，属于常态化行业合规整治行动，精准直击经纪账户管理、投行执业质控两大长期行业短板。监管通过差异化、多层次处罚，倒逼券商平衡业务扩张节奏与内部风控建设，压实券商作为资本市场“看门人”法定职责，持续净化行业执业生态。

同花顺iFinD数据显示，年内证监会已向证券公司开出93张监管函，违规事由集中于内部制度不完善、信息披露违规、未依法履行其他职责，多份监管函同样涉及经纪、投行业务违规。

针对本次集中下发监管函，中国企业资本联盟副理事长柏文喜向北京商报记者表示，证监会同日立案湘财证券、国盛证券，同时对6家券商实施监管措施，并非孤立事件，是“长牙带刺”监管思路的集中落地。监管同时向经纪、投行两大核心业务发力，标志着券商合规风控优先级超越规模扩张，成为稳健经营的准入门槛。

财经评论员郭施亮认为，本次集中下发监管函体现监管对合规要求持续抬升，对违规行为坚持“零容忍”，监管覆盖更具针对性，逐步实现全链条、全方位管控。

存量回溯常态化

柏文喜分析，本轮集中处罚释放两大清晰信号：一是机构与责任人同步追责，三名投行负责人同步收到警示，打破“机构担责、个人免责”的侥幸心态；二是存量项目回溯核查趋于常态化，监管范围由前端审批延伸至存续期督导与事后回溯。

7月24日，证监会发布2026年证券公司分类评价结果。北京商报记者获悉，今年共计106家证券公司（母子公司合并评价）参与评选，评级数量比例延续往年水平。一年一度券商分类评价，也是监管持续引导券商发挥中介职能、提升专业服务能力、督促机构严守合规底线的重要抓手。

深究经纪、投行板块高频违规根源，郭施亮分析，经纪业务合规短板源于流量竞争诱惑，很多券商很难在流量变现与合规要求之间做出正确的选择，在合规底线附近挑战监管底线。投行业务关键要看内控能力、质控水平，能否持续做到尽职调查、尽职尽责，也是影响投行合规性、专业性的关键。

柏文喜预判，强监管环境下，券商后续合规整改将围绕三大主线推进。第一，投行“三道防线”实现实质独立，质控部门人、财、物与业务条线切割，底稿验收、内核审议全程留痕、可追溯；第二，经纪业务落实全流程实名制，持续身份识别、资金异常监测、交易行为分析嵌入系统，摆脱单纯依靠人工管控；第三，重构薪酬与廉洁从业机制，削弱“业绩至上”导向对合规管理的稀释。

长期来看，行业竞争格局将迎来明显分化。柏文喜直言，一方面，券商分类评价已将合规管理、薪酬合理性纳入考核，合规表现直接影响机构评级、业务资质、资本补充能力；另一方面，2026年多家券商接连收到监管问责，叠加“双罚制”持续加码，合规能力突出的头部券商有望持续抢占投行业务份额；内控薄弱的中小券商或将面临项目承揽受限，甚至相关业务牌照承压风险。

“一场由监管倒逼、以合规为支点的行业生态重塑已经全面展开。合规不再是需要权衡的经营成本，而是决定券商能否持续展业的生存底线。”柏文喜总结道。

北京商报记者 刘宇阳 实习记者 王思奕