莎普爱思（603168）一则溢价超24倍的并购，自筹划起一路面临着市场的质疑。5月7日，这一交易最终宣告折戟。

莎普爱思公告显示，公司决定终止购买上海勤礼实业有限公司（以下简称“上海勤礼”）100%股权暨关联交易的事项。

据了解，莎普爱思原计划通过收购上海勤礼从而把上海天伦医院有限公司（以下简称“天伦医院”）收入囊中。彼时，莎普爱思表示，本次交易完成后，天伦医院将通过资本市场运作有效提高自身的品牌知名度和社会影响力，同时将借助公司通畅的融资渠道，提升自身的业务规模和服务质量，抢占医疗服务行业市场。医院由于本身的特点决定了其具有经营较为稳定、抗周期性强、现金流较好等优点，有利于增强公司盈利能力和抗风险能力，有利于公司中小股东的利益。

值得一提的是，莎普爱思公告此次并购事项后不久，上交所向莎普爱思下发问询函。直至此次交易宣告终止，莎普爱思未回复问询函。

在问询函中，交易估值合理性、业绩承诺可实现性等问题被追问。公告显示，本次交易采用收益法评估结果作为最终评估结论，标的公司100%股权评估值为5.28亿元，净资产为2097万元，评估增值5.07亿元，增值率高达2417.87%。此次交易系关联交易。交易对方养和实业、谊和医疗分别为莎普爱思控股股东、控股股东之一致行动人。

针对这一情况，上交所在问询函中要求莎普爱思结合可比交易案例的交易时间和市盈率情况，说明当前政策和市场环境与可比交易是否发生较大变化、相关交易及估值是否可比，进一步分析本次交易作价的公允性，并说明是否存在向关联方输送利益、损害公司利益的情形。

经济学家、新金融专家余丰慧表示，监管层迅速下发问询函，体现了对此次交易的高度关注和审慎态度，旨在保护中小股东的利益，确保市场的公平公正。

此外，3月24日，莎普爱思收到中证中小投资者服务中心发来的《股东建议函》。中证投服中心对标的公司近两年经营业绩大幅增长的原因、本次交易估值的合理性尚存疑问，决定依法行使股东建议权，建议公司审慎评估标的公司未来营收预测的合理性，重新考虑本次交易估值及对价，以保护上市公司利益及中小股东的合法权益。

在市场质疑声中，莎普爱思最终选择了放弃。莎普爱思表示，自公告本次交易事项以来，公司及交易对方严格按照相关法律法规的要求，积极推动本次交易相关的各项工作；同时，公司收到《问询函》后高度重视，及时组织对相关事项进行系统梳理与审慎研究，并与交易对方、监管部门保持积极沟通。过程中，公司与交易对方进行了多轮磋商和慎重探讨，并结合内部、外部及各方意见，经与交易对方协商一致，认为现阶段实施本次交易的条件尚未完全成熟，为保障公司及全体股东的利益，决定终止本次交易。

并购折戟背后，莎普爱思还面临着业绩亏损的现状。财务数据显示，2024—2025年，莎普爱思归属净利润已连续两年出现亏损，对应实现的营业收入分别约为4.84亿元、4.63亿元；归属净利润分别约为-1.23亿元、-2.39亿元。

今年一季度，莎普爱思实现营业收入约为9852.27万元，同比下降3.15%；归属净利润为-2610.4万元，同比由盈转亏。

针对公司相关问题，北京商报记者向莎普爱思方面发去采访函，不过截至发稿未收到公司回复。

北京商报记者 丁宁