AI选股、名师带队、稳赚不赔，颇具吸引力的宣传，让无数股市“小白”以为找到了财富捷径，却不料一步步坠入“高位接盘”的深渊。

“2988元入会费，承诺天天有涨停票，结果交钱后推荐的股票全是高位接盘。”股民宋杨（化名）叹息着被股掌柜证券投资咨询有限公司（以下简称“股掌柜”）“收割”之痛，而他的遭遇并非个例。

2026年以来，在第三方投诉平台上，针对股掌柜的投诉持续攀升，虚假宣传、诱导升级缴费、荐股亏损后退款难等问题频发，涉及金额从数千元到数万元不等。自2002年成立，股掌柜先后更换多个名称、多次迁移注册地址，也曾因内部控制及合规管理不完善、误导性营销宣传被监管频频“点名”。

付费荐股服务作为金融消费领域中需求旺盛、客单价较高、决策依赖性强且收益预期导向明确的服务品类，本质上与投资者的资产增值目标深度绑定。然而，该领域长期存在多重痛点，荐股效果缺乏统一、客观的量化标准，收益承诺易沦为宣传噱头；退费条款往往设置严苛限制、模糊边界，金融消费者维权时举证难度大；部分机构存在宣传与实际服务效果脱节、合同中暗藏不公平条款等问题，消费者权益难以得到充分保障，行业规范化发展仍面临较大挑战。

散户成为“山顶上”的接盘侠

“我以为找到了引路人，结果是被推下了悬崖。”宋杨用一句话，道尽了他与股掌柜相遇后的全部遭遇。这位空仓多年、几乎是股市“小白”的投资者，本想借助专业机构的力量稳妥入市、实现财富增值，却不料一步步陷入了亏损境遇。

一切始于某视频平台上一条极具诱惑力的广告——AI选股、名师带队、天天抓涨停，屏幕里的盈利战绩光鲜得令人咋舌；私信中，荐股信息、盈利截图、会员感谢对话轮番轰炸，销售人员的话术直白又极具煽动性：“很多会员跟着操作，一个月就赚回会费好几倍，不用懂行情，不用费精力，抄作业就能赚钱。”这种精准击中零基础投资者理财痛点的宣传，让不少人动了心，宋杨便是其中之一。

没能抵住诱惑的宋杨，先花2988元买下了股掌柜的基础服务。可点开对方提供的荐股小程序后，他很快发现不对劲，交钱前天天推送的“涨停神票”消失了，取而代之的，是走势平淡、甚至一路下跌的普通股票，与宣传中的“稳赚”相去甚远。

不甘心的宋杨，又被销售人员推荐体验首席顾问服务。这一次，运气似乎站在了他这边，账户实现小幅盈利。这点“甜头”，彻底打消了宋杨的疑虑，也让他对股掌柜的专业能力深信不疑。他咬咬牙，支付2万多元，升级为“首席陪伴赢家”服务。

缴费后，宋杨就被首席顾问要求清仓手里所有股票，全仓跟进其指定的一只新股。可买入当天，这只股票便冲高回落，随后更是连续跌停。宋杨慌了，拿出之前约定的止损策略反复追问，对方却轻描淡写地解释为“市场错杀”，反复劝说他死扛不卖、等待反弹。

一周后，等来的不是反弹，而是全仓割肉的指令。接下来，相似的剧情再次重演，股掌柜首席指导声称下一只股票能“打翻身仗”，实际操作后依旧是在高位接盘买入即跌，宋杨彻底深套其中。他无奈戏称，自己买在了“山顶上”。以宋杨在2024年12月11日被推荐全仓买入的“鸿博股份”为例，当日该股开盘价为18元/股，盘中最高触及18.59元/股。然而，买入后不久该股便开启下行通道，一路下跌至2025年1月3日的低位，当日开盘价报11.7元/股，短短不到一个月时间，跌幅超过40%。此后该股进入震荡调整阶段，直至2025年5月才回升至宋杨当初的买入价位。

一模一样的剧本，也在股民敏敏身上重演。2025年1月，敏敏刷某视频平台时被一条股票推荐视频吸引，同样是零基础、想投资的痛点，让她点进链接、添加了股掌柜客服人员的微信，起初，对方绝口不提收费，只热情地免费推送股票代码，配上海量“客户盈利截图”，日复一日地进行“洗脑式”轰炸。

“他们天天发截图，谁赚了多少，像洗脑一样。”高频次的成功案例轰炸，让敏敏深信不疑。紧接着，对方话锋一转：免费服务只有代码，没有买卖点，散户根本抓不住时机，想要稳赚，可以升级高级总监一对一指导。敏敏支付了这笔费用，然而，所谓的总监服务却令人大失所望。买入后股价上涨，总监未及时通知止盈；股价下跌时，又让死扛等待“回调”。短短几天，原本可能的盈利化为乌有，本金开始亏损。

这并非个例，北京商报记者梳理黑猫投诉、消费保平台上的相关投诉发现，几乎所有投诉人都描述了类似的套路：销售人员通过微信、短视频等渠道，用成功案例轰炸式引流，吸引用户购买基础会员；随后以“高端服务更精准”为由，引导用户升级至高端会员；一旦用户完成缴费，推荐的股票则立刻“变脸”，陷入亏损局面，而亏损后的责任，全被推给“市场波动”。

短线变长线，被指导的风险测评

为核实相关情况，记者以投资者身份展开了深入调查。

添加股掌柜客服联系方式后，记者刚表明投资意向，便被第一层负责接待的客服快速推荐至负责股票咨询与产品销售的专属客服，全程衔接流畅。

在专属客服口中，股掌柜主要聚焦A股市场，涵盖00、60开头的主板股票和30开头的创业板股票，其中以主板股票为主，偶尔涉及创业板标的。其主打短线交易策略，核心操作模式为“T+1短线”，即当天买入、第二天若出现5—8个点的冲高表现，便及时卖出获利，实现快进快出，随后切换至下一只个股操作。客服强调，服务期间每次仅推荐一只个股，会提供具体的买卖参考价位，股票信息会直接推送至投资者微信，投资者只需按照提示挂单操作即可，无需自行分析和选择。

为了增强说服力、诱导投资者付费，客服不断用盈利案例进行宣传：“不需要您做选择，抄作业就好，咱们很多客户一两只票就赚回服务费了。有的合作学员跟上操作不到半个月，就赚了5个涨停板。”客服还举例说明盈利逻辑：“比如说给您一只票，成本价是10块钱，等涨到11块钱，中间就有1块钱一股的差价，这个时候我们就会提示您卖出获利。”

记者进一步了解到，股掌柜的短线服务收费标准分为三个档位：2988元/1季度、4980元/半年、8800元/一年，一次性付费，款项到账后立即开通服务。

从营销方式来看，股掌柜客服营销的基础会员服务全程围绕“短线、快赚、低风险、易操作”展开，但从多位消费者的投诉内容来看，付费后买入推荐股票后，才发现“短线变长线”，不仅没能实现快速获利，反而陷入亏损困境，最终变成了“被动长期持仓”。

付费荐股服务属于金融消费领域中需求旺盛、客单价较高、决策依赖度强且收益导向明确的品类，本质与投资者的资产增值目标高度绑定。在参与股市的人群中，既有具备炒股经验的投资者，也有从未接触过股票的新手。面对这种高风险的投资行为，众多投资者不禁产生疑问：股掌柜为何未能开展有效的风险提示工作？

在记者的要求下，股掌柜客服人员提供了服务合同以及风险测评模板。记者注意到，合同中清晰明确：证券公司、证券投资咨询机构不以任何方式向乙方（投资者）作出不受损失或者取得最低收益的承诺。

虽然在营销过程中，相关工作人员并未提及“不受损失”或“承诺收益”等相关表述，但在记者与上述股掌柜客服人员建立联系、进一步咨询服务细节的过程中，客服却频频暗示荐股服务的盈利空间。譬如，在询问多久能赚回服务费用时，客服会发来“喜报”，其中包括“投资者盘中买的股票，一单就赚了3000元””有消费者严格按照指令操作，直接斩获逾1.5万+机会”等表述。

此外，合同还显示，乙方（投资者）在接受证券投资咨询产品服务前，应真实、充分向甲方（股掌柜）说明自身资产与收入状况、投资经验、投资需求和风险偏好等情况并接受评估，以便甲方根据乙方的风险承受能力和服务需求，向乙方提供适当的证券投资咨询产品服务。

对此，多位消费者告诉记者，在购买会员办理业务的过程中，股掌柜并未询问相关情况，且存在风险测评走过场问题。

记者实测后发现，股掌柜提供的风险测评内容主要包括可用于投资的资产数额、投资经验、投资不同预期资产的分配、能承受最大的投资损失等内容。宋杨回忆，在股掌柜做风险测试时，系统显示其为稳健型投资者，但股掌柜的工作人员却说其属于高风险类型。“因为我第一次做风险测评没通过审核，他们就直接告诉我该选这个、该选那个，全程都是他们指导我填写。”宋杨进一步表示，自己作为稳健型投资者，本应选择低风险、稳健的投资操作，但股掌柜的工作人员却要求他全仓操作推荐的个股，这种操作方式完全与稳健型投资的需求相悖。

北京寻真律师事务所律师王德悦强调指出，诱导投资者修改风险测评，属于严重违反证券投资咨询适当性管理规定的违规行为。证券投资顾问机构必须严格依据投资者真实的风险承受能力匹配服务，稳健型投资者本应适配低风险投资策略，然而部分机构为诱导客户高额付费、推动客户开展全仓高风险操作，强行将稳健型投资者归类为高风险类型，这完全违背了投资者适当性原则。此类行为不仅无视监管要求，更是刻意漠视投资者的风险承受底线，将投资者的本金安全抛之脑后，是典型的为牟取利益不择手段的行为，严重侵害了投资者的知情权与财产安全权。

“变形记”背后违规频发

股掌柜并非“初出茅庐”的新手，而是有着长达二十余年历史沉淀的“老牌”证券投资咨询机构，先后更换多个名称，迁移多次注册地址。

综合国家企业信用信息公示系统、天眼查平台信息来看，股掌柜成立于2002年1月，最初的名称为“禧达丰证券投资顾问有限公司”（以下简称“禧达丰”）。在随后几年，公司五易其名，直至2023年7月3日，正式更名为“股掌柜证券投资咨询有限公司”，注册资本也从此前的430万元一路增至2亿元。股掌柜在变更公司名称的同时，注册地址也经历了多次变动，最后迁至湖南省长沙市芙蓉区。

从前身“禧达丰”开始，这家公司就多次因违规行为被监管部门处罚。中国证监会2014年发布的行政处罚决定书显示，司法机关认定，2009年4月，余某和罗某旭商量借用禧达丰投资的平台发表荐股文章，经与禧达丰投资总经理白杰旻电话联系后，白杰旻初步同意余某借用禧达丰投资白杰旻的名义发表荐股文章。随后余某安排罗某旭、龚某到北京与白杰旻商讨具体“合作”事宜，商定由罗某旭等人撰写相关股票的荐股文章，交余某审核修改后，发送到双方共有的邮箱，再由白杰旻进入该邮箱提取荐股文章，以“禧达丰白杰旻”的名义分别向各财经网站发布，余某每季度付给白杰旻“佣金”5万元。双方确定“合作”事项后，余某等人借用场所，购买设备，并安排开立证券账户、资金，在荐股前集中买入准备操纵的股票，然后撰写荐股文章，由禧达丰投资将文章发布，随后卖出相关股票。2009年5月至12月期间，余某等人利用上述方法对“粤富华”“新潮实业”“多伦股份”等61只股票进行了操纵，累计买入成交额约31.67亿元，累计卖出成交额约32.5亿元，非法获利共计约8346.37万元。禧达丰也因上述违规行为，被中国证监会处以5万元罚款。

在更名后的多个阶段，股掌柜也曾因各类违规行为屡被监管部门点名：2020年当时名为“盈亚证券投资咨询有限公司”的该公司，因对服务能力进行不实、误导性的宣传，业务推广过程中向客户承诺收益；业务推广、服务提供环节留痕管理不到位等问题，被监管部门采取责令改正并暂停新增客户措施的决定。2021年，该公司因未在中国证券业协会注册登记为证券投资顾问的人员向客户提供投资建议；证券投资顾问服务过程中存在向客户承诺收益；业务推广过程中存在未公平对待客户，被湖南证监局采取出具警示函的行政监管措施；2023年，该公司又因内部控制及合规管理不完善；业务推广中未公平对待客户等问题，被采取责令改正行政监管措施。

2025年6月，湖南证监局对股掌柜开出“责令改正”罚单，直指其存在五大违规问题：内部控制及合规管理不完善；虚假、不实、误导性营销宣传，承诺投资收益；个别未在中国证券业协会注册登记为证券投资顾问的人员向客户提供投资建议；信息公示及风险提示不到位；直播业务开展不规范等违规行为。监管在处罚决定中明确要求，股掌柜应高度重视，对上述问题认真整改，强化内部控制，提高合规运作水平。

从“禧达丰”到“股掌柜”，公司名称换了又换、办公地址迁了又迁，为何一家屡遭投诉、多次被监管点名处罚的公司，仍能长期依靠荐股服务精准“收割”投资者？中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出，从材料可见，2009年禧达丰相关人士参与操纵61只股票、非法获利8346.37万元，但仅被罚款5万元；2025年湖南证监局再次开出“责令改正”罚单，但无高额罚款。这种“获利千万、罚款数万”的反差，使得处罚沦为经营成本而非风险约束。从禧达丰时代的“抢帽子”操纵，到股掌柜时代的“引流+私域转化”，变的只是获客渠道，不变的是利用信息不对称“收割”散户的底层逻辑。

王德悦也提到，核心原因在于违规成本与非法收益严重失衡，形成了屡罚屡犯的恶性循环。相较于高额的服务费收入，监管部门的罚款威慑力十分有限；机构通过短视频、微信私域等渠道引流，话术隐蔽且取证难度大，再加上频繁更名迁址，进一步加剧了规避监管的程度。与此同时，股市新手容易被“稳赚不赔”“名师带队”等宣传话术误导，风险意识薄弱，签约前不仔细阅读合同，亏损后又面临维权困难，这就给相关机构留下了可乘之机。

合规资质下的荐股乱象

亏损至今，宋杨与平台之间的“拉锯战”一直持续到现在。他向记者表示：“当时股掌柜让我签退款协议，说签了就能退款。可我仔细查看协议后才发现，里面还藏着撤诉声明与和解协议。”

和解协议书内容显示，宋杨应在本协议签署之日后的三日内撤回其在全国范围内向监管机构、政府部门、相关媒体等各渠道对股掌柜提起的所有申诉、投诉，并承诺不再就此事宜提出新的投诉或举报；不得再进行或明示、暗示、唆使任何人对股掌柜主张其他权利或妨碍其经营。另一则撤诉声明书则显示，宋杨此前曾就相关事项向湖南证监局投诉股掌柜，现经双方友好协商达成和解并签订相关协议，本着互谅互让的原则，其自愿申请撤销对该公司的投诉。

在记者调查尾声，股掌柜又推出了新一轮低价促销活动，客服人员热情地推介，“现在办理2988季度版送640天服务，也就是两年，相当于花一个季度的钱，享受两年多的专业荐股服务”。

针对是否存在夸大宣传、诱导升级缴费、在服务模式、合规管理方面的调整计划，记者向股掌柜发去采访提纲，但截至发稿未收到回复。

股掌柜的案例，折射出当前证券投资咨询行业的乱象，部分具备合法资质的机构，利用监管漏洞和投资者认知短板，游走在监管红线边缘，将合规资质当作“护身符”。在各大投诉平台上，诸如上海中广云证券咨询有限公司、广州市万隆证券咨询顾问有限公司、湖南金证投资咨询顾问有限公司等持牌机构均存在相似投诉，主要围绕夸大宣传、违规荐股、维权难展开。

记者梳理发现，上述这些被投诉的持牌机构，此前也曾因各类问题被监管部门“点名”。其中包括：部分营销话术存在虚假、夸大或误导性内容；内部控制与合规管理不完善；部分投资建议未提供合理依据，且风险提示不到位；未妥善处理客户投诉等，监管部门因此对上述机构采取责令改正或暂停新增客户等监督管理措施。

持牌投顾机构违规荐股已成为行业顽疾，需多方协同整治以筑牢风险防线。王德悦强调，监管层面应大幅提高违规成本，加大罚款、暂停业务乃至撤销牌照的处罚力度，建立穿透式监管与“回头看”机制，严厉查处私域引流、更名躲罚等行为。机构层面必须回归合规本源，严格落实风险测评、宣传审核、服务留痕等要求，杜绝虚假承诺与无证荐股。消费者层面则需摒弃暴富幻想，拒绝“稳赚”“抄作业”等诱惑，签约前仔细阅读合同条款，全程留存相关证据，坚持理性投资；一旦发现违规宣传，应立即停止付费并及时举报，切实守住自身资金安全底线。维权时应先留存宣传截图、聊天记录、转账凭证与合同，向12386中国证监会热线、地方证监局等投诉举报，协商不成可通过法律诉讼途径追回损失，切勿轻信机构私下和解的推诿话术。

柏文喜建议，监管应建立全生命周期监管档案，对更名迁址的证券投资咨询机构实施实际控制人穿透式监管，防止“换马甲”逃避处罚；推行营销行为可回溯管理：要求短视频、直播荐股内容存档备查，对“盈利截图”“涨停承诺”等话术建立敏感词库自动监测；畅通跨省维权通道，针对注册地与实际经营地分离、线上服务跨地域的特点，建立首问负责制和快速响应机制。消费者应认识到，股市没有“稳赚不赔”，凡承诺“天天抓涨停”“一个月赚回会费”的，100%是骗局。缴费前务必要求查看完整合同，重点关注“投资风险自担”条款；风险测评必须独立完成，拒绝任何“指导填写”；警惕“先免费后收费”“先低价后升级”的套路；发现被骗后立即停止操作、保存证据、多渠道投诉，切勿因“死扛等待反弹”扩大损失。

股市里从来没有“免费的午餐”，更没有“稳赚不赔”的神话，对消费者而言，唯有理性前行，才能避开“收割”陷阱。

北京商报金融调查小组