手握一家A股公司一家港股公司，杨雪岗的资本野心仍在不断扩张，还欲拿下A股公司亿华通，不过今年9月该计划折戟。如今，时隔逾两月时间，杨雪岗又一资本动作宣告失败，旗下上市公司筹划的重组事项终止。11月15日，滨海能源（000695）披露公告称，公司终止重大资产重组，即终止收购实控人杨雪岗旗下的沧州旭阳化工有限公司（以下简称“沧州旭阳”）100%股权，这也让公司11月17日股价迎考。需要注意的是，终止重组背后，滨海能源业绩承压明显，自2020年来，公司净利处于亏损状态。

终止重组股价迎考

滨海能源11月15日披露公告称，公司终止发行股份购买“兄弟”公司沧州旭阳100%股权并募集配套资金。

据滨海能源5月17日披露的重组预案，本次交易构成关联交易，预计构成重大资产重组。需要注意的是，此次收购系一场“蛇吞象”式并购，截至2025年一季度末，沧州旭阳的总资产超过滨海能源的10倍，其营收规模也远超滨海能源。

据了解，此次并购还系跨界重组。滨海能源主营业务为锂电池负极材料的研发、生产和销售，而沧州旭阳则是以尼龙新材料生产为主的国家高新技术企业，产品主要涵盖己内酰胺、尼龙6、尼龙弹性体等。

彼时，滨海能源表示，本次交易是实控人杨雪岗将旗下优质化工新材料业务注入公司的重要整合举措。交易完成后，公司将新增尼龙新材料业务，形成“负极材料+尼龙新材料”双主业并行发展的业务格局，有利于拓展业务版图，打造第二增长曲线，提升公司的资产规模、营业收入和净利润水平。

对于终止原因，滨海能源解释称，由于市场环境较本次交易筹划初期发生了变化，交易各方在对本次交易进行协商和谈判后，对相关商业条款未能达成一致，经公司研究及与交易各方协商，同意终止本次交易事项，并授权管理层办理终止本次交易相关事宜。

终止本次交易对公司的影响方面，滨海能源表示，目前，公司各项经营情况正常，正在积极推动负极材料的市场开拓、20万吨负极材料一体化项目一期及配套源网荷储绿电项目一期建设、新型负极材料研发等经营工作，努力持续提升经营业绩。

中国城市发展研究院投资部副主任袁帅表示，一般而言，并购优质标的企业能为公司带来新的利润增长点，改善公司的经营状况和财务指标。终止重组通常意味着公司失去了通过外延式扩张实现快速发展的机会。

净利连亏多年

跨界重组告败背后，滨海能源近年来深陷亏损泥潭。2020—2024年，公司净利已经连亏五年，2025年前三季度，公司仍处于亏损状态。

杨雪岗于2022年接盘滨海能源，公司控股股东变更为旭阳控股有限公司（以下简称“旭阳控股”）。2023年3月，滨海能源将包装印刷业务剥离，保留原有出版物印刷业务。同年5月，公司通过对外投资收购进入锂离子电池负极材料领域，并于2024年10月出售子公司新华印务股权，不再从事印刷业务。

然而，杨雪岗入主后的转型举措并没有扭转滨海能源的亏损状况。具体来看，2022—2024年，公司实现归属净利润分别约-1.02亿元、-1810.9万元、-2813.42万元。三季报显示，2025年前三季度，公司实现营业收入约为3.74亿元，同比增长2.03%；对应实现归属净利润约为-4943.7万元，同比转亏。

需要注意的是，滨海能源的现有资金状况也不甚乐观。截至2025年前三季度末，滨海能源账面货币资金仅2645.69万元，总资产约为20.03亿元，总负债约为18.12亿元，经计算，公司资产负债率高达90.45%。

2024年，滨海能源向控股股东定增募资补流事项曾两度终止。具体来看，2024年3月，公司终止了向旭阳控股发行A股股票事项。终止定增事项不足一个月后，滨海能源再发定增公告，公司计划向旭阳控股发行股票，募资不超4.7亿元，用于补充流动资金。不过，筹划数月，2024年11月，公司宣布终止定增计划并撤回申请文件。

天使投资人、资深人工智能专家郭涛表示，过高的资产负债率通常意味着公司偿债压力较大。若后续融资渠道收窄或经营现金流持续恶化，可能面临流动性危机。

针对相关问题，北京商报记者向滨海能源方面发去采访函进行采访，但截至记者发稿，未收到公司回复。

年内资本路坎坷

除了筹划滨海能源重组之外，拿下A股公司亿华通控制权也是杨雪岗今年的一大动作，欲拓展其资本版图，但在今年9月宣告失败。

今年9月5日晚间，亿华通披露公告称，公司终止发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项。公告显示，公司原拟通过以发行股份的方式购买定州旭阳氢能有限公司的100%股权并募集配套资金。本次交易预计构成重大资产重组，构成关联交易，不构成重组上市。

亿华通曾在重组预案中表示，根据目前的交易方案，交易完成后，预计公司控股股东变更为旭阳集团有限公司，实际控制人变更为杨雪岗。

对于终止原因，亿华通表示，由于交易相关方未能就本次交易的最终方案达成一致意见，经公司与交易各相关方友好协商、认真研究和充分论证，基于审慎性考虑，决定终止本次交易事项，这也意味着杨雪岗入主亿华通告败。

截至目前，除了滨海能源之外，杨雪岗旗下还有一家港股公司中国旭阳集团。

值得一提的是，杨雪岗原拟入主的亿华通，近年来业绩表现同样不乐观。2021—2024年及2025年前三季度，公司实现营业收入分别约为6.29亿元、7.38亿元、8亿元、3.67亿元、1.04亿元；对应实现归属净利润分别约为-1.62亿元、-1.67亿元、-2.43亿元、-4.56亿元、-3.11亿元。

北京商报记者 马换换 李佳雪