上周末，印度和巴基斯坦同意停火，冲突前线的克什米尔枪炮声止歇，安抚了市场对南亚地缘局势的紧张情绪。周一，印度和巴基斯坦股市强势上涨。当地时间12日上午9点半（北京时间12点半）开盘后，巴基斯坦股票暂停交易60分钟。暂停交易前，巴基斯坦KSE100指数涨超12%，巴基斯坦KSE30指数涨超9%。

截至当天收盘，巴基斯坦卡拉奇证券交易所KSE100指数飙升12949.43点，涨幅超过12%，报收于116650.12点。印度大盘Sensex指数及代表龙头企业的NSE Nifty 50指数都上涨近3%，Sensex有望创近一年来最大涨幅。

消息面上，两项重大进展推动了这一积极势头：巴基斯坦和印度之间的停火协议，以及IMF上周末批准了一笔关键贷款。

当地时间5月10日，巴基斯坦副总理兼外长达尔表示，巴基斯坦和印度同意立即停火。同日，印度外交秘书唐勇胜宣布，印度同巴基斯坦达成停火协议。

在印巴宣布停火后，印度国防部召开的新闻发布会上，军方发言人表示，印巴双方已达成谅解，停止所有海陆空军事活动。印度海陆空三军已接到相关指示并将遵守。

同时，经济因素也是阻止双方进一步“大打出手”的重要原因。全球评级机构穆迪发布报告分析道，印巴冲突升级恐“拖累巴经济增长，阻碍政府财政整顿进程”，并削弱其外部融资能力，增大外汇储备压力，影响巴经济稳定。

在巴基斯坦，交易员预计该国的经济改革将重新成为焦点。此前边境紧张局势引发的关注已经掩盖了巴基斯坦央行意外降息以及国际货币基金组织进一步提供资助的前景。5月10日，国际货币基金组织（IMF）正式宣布向巴基斯坦拨付首笔10亿美元贷款，同时额外批准14亿美元的气候适应专项贷款，总援助规模飙升至83亿美元。

Arif Habib Limited在一份报告中指出，印度和巴基斯坦之间的停火协议是一项重大的外交成就，大大降低了该地区的地缘政治风险。

而印度经济也在发展的关键时期，如果冲突全面爆发，很容易吓跑希望在印度大展宏图的跨国企业。如美国投行杰富瑞（Jefferies）在报告中表示，若冲突升级，印巴边境工业设施或成风险焦点。

同时，受到印度市场消费乏力、私人投资低迷以及不利的全球贸易和地缘政治环境影响，印度经济高速增长的势头正在减弱，逐渐陷入两难境地。据政府预计，印度2025财年经济增长率将从2024财年的8.2%降至6.4%。与此同时，美国总统特朗普的新政也为印度经济的发展带来了更多的不确定性。

特朗普最近发表声明，鼓励加强与印度和巴基斯坦的贸易关系，这进一步加强了势头。上述公司表示：“值得强调的是，巴基斯坦对美国的出口在2025财年达到40亿美元，而进口为15亿美元，实现了25亿美元的可观贸易顺差。”

Candriam驻布鲁塞尔的基金经理Vivek Dhawan表示，上周末的事态发展是印巴朝着积极方向迈出的一步，这可能让市场的焦点重新回到印度的增长故事之上。

印度此前释放了积极信号，包括与美国尽快达成贸易协定，维持市场充裕的流动性等，这将推动外国投资者继续买入印度。

巴基斯坦方面，交易员也预计经济改革将是该国接下来的政策焦点，该国央行已经意外降息，且国际货币基金组织有望对该国进行进一步支持。

然而，市场对于停火是否终结了冲突风险仍持观望态度。Equirus Securities衍生品交易主管Tejas Shah表示，印巴停火仍存在一些不确定性，双方的措辞对于后续发展至关重要。另一方面，一些投资者可能会利用此次反弹来削减仓位。

上周六，在停火协议达成后，印巴边境仍出现爆炸声。一位印度高级外交官指责称，巴基斯坦在停火协议宣布后仅数小时就违反了该协议，但巴基斯坦否认了这一说法。

此外，对两国水资源分配至关重要的《印度河水协定》仍处于搁置状态，巴基斯坦水利部的一位消息人士透露，该协议实际上并未成为停火谈判的一部分。而这可能对巴基斯坦的农作物收成造成极大的影响。

两名印度政府的消息人士还表示，尽管两国间的暴力冲突已经暂停，但印度针对巴基斯坦的所有其他措施，包括贸易和出入境方面的限制，都仍将继续实施。

北京商报综合报道