北京商报讯（记者 李海媛）12月20日，由中外企业文化、北京商报社主办的2024年度（第十届）北京金融论坛暨北京金融业十大品牌揭晓活动在北京召开，中信证券首席经济学家明明出席并就2025年全球金融市场和大类资产展望发表主题演讲。

在大类资产方面，明明表示，预计未来几年我国中央财政还有一定的扩张空间。随着赤字比例提升，以及特别国债、地方专项债有望进一步扩容，会支持2025年经济回升。在未来半年，或会迎来社融增速波动性回升。

A股方面，明明提到，自9月26日后，A股迎来一波较明显的复苏，体现在股票指数上升、股市交易量回升，但这更多的是个人资金回归资本市场。展望2025年，A股要等待机构投资者稳步入场。以核心城市房价企稳和信用周期拐点的启动会作为重要信号，这或是机构投资者进入资本市场的重要“发令枪”，若机构投资者顺利进入股票市场，则有望推动股票指数进一步企稳回升。

就2025年人民币汇率走势来看，明明认为汇率会波动运行。“从国内经济角度来看，中国经济企稳回升对于人民币汇率有一定支撑，但目前仍处在强美元和美元指数高位的水平，所以对于主要的非美元货币会形成一定的压力，我们对于2025年的人民币汇率走势总体不悲观，但汇率波动或仍较大。”

黄金方面，明明指出，随着未来整个美国的财政赤字比率进一步提升，发行国债进一步增加，仍然有利于黄金价格的上涨。