秦安股份董事长带队炒期货，先大赚又大亏，本栏认为，上市公司还是应坚持主营业务，炒期货毕竟不是稳健经营，董事长还是应该把精力放在主营业务上。

秦安股份先是炒期货大赚8亿元，现在又亏去大半，如果此时能够见好就收，也算是一段佳话，不过，本栏分析秦安股份的公告，似乎董事长并没有止盈出局的打算，这就是说，秦安股份还会继续投资期货，那么盈利与亏损都是有可能的，其中的风险投资者应该充分认识。

在投机领域，有这样一个词，叫“上头”，即当投机并不顺利的时候，交易者在交易过程中可能会不再理性，该止损不止损，该控制仓位也不再控制，最终出现无法发挥自己真实水平的表现，一旦出现这种上头的情况，最正确的做法就是休息，先行退出这个市场，等待自己头脑冷静之后再重新入场。一般来说，当期货投资从大赚进入大亏，就已经具备了上头的可能性，董事长如果此时能够及时平仓，尚有大把的利润可以支持上市公司主营业务，对于股东来说，也依然是件好事。

不过，如果继续投资下去，事情就会充满太多的不确定性。如果出现最坏的情况，董事长继续把亏损扩大，最后可能会从整体盈利变为整体亏损，届时将会有可能严重影响到秦安股份2021年度的财务数据，投资收益一项就会出现较大的负值，这对于公司的股价来说，显然不是好事。

如果以极端的方式来看，假如秦安股份把其他业务全部停掉，全心全意炒期货，那么公司实质上就变成了一家专门投资期货市场的封闭式基金，封闭式基金应该如何估值？历史上A股的股票型封闭式基金都是折价交易的，投资期货的封闭式基金没有出现过，但如果类比股票型基金，那么似乎也应该折价交易。从秦安股份的二级市场表现看，公司的市净率水平已经低于1.5倍，即使公司2020年度每股收益高达0.74元，投资者也没有给出过高的估值，这就表明，投资者对于上市公司炒期货这件事情并不怎么支持，毕竟，期货市场的大亏大赚都在一瞬间。

从公司经营的实践角度看，适度的套期保值可以帮助公司规避原材料价格上涨的风险和产品价格下跌的风险，但是如果投入资金过多，投资规模远远超过套期保值的需要，那么就变成了彻底的投机，就会出现更多的风险，所以本栏支持上市公司进行适度的套期保值，反对上市公司进行期货投机。

如果董事长真的认为自己有很强的期货投资能力，大可以自己独立进行期货投机，甚至通过二级市场减持部分股票用于期货投机也是可行的，但用上市公司的钱去炒作期货，确实增加了太多的不确定性，赚钱了一切都好，一旦出现亏损，就可能会损害到众多股东的利益。

北京商报评论员 周科竞