爱尔眼科手术纠纷引发投资者对公司未来经营的担忧，股价也受到了明显拖累。对于绩优股而言，也可能出现黑天鹅事件，投资者应该具体问题具体分析，要看事件对公司的冲击和影响程度，是偶发还是确实有问题，会不会对公司的长久发展构成重大影响。

从股价走势看，爱尔眼科并未跌停，也就是说没有太多的恐慌性抛盘涌出，这主要有两个原因。一是事态的发展，投资者并不确定未来会发展成什么样子，所以出现了上有抛压、下有支撑的走势，这一事件肯定是突发的利空因素，所以有资金避险卖出。另一方面，同样，这个问题或许并没有想象的那么严重，所以也有大资金逢低抄底，毕竟是优质蓝筹股，持仓机构也大多非常理性，所以股价出现适度的下跌，并没有出现跌停或者低开高走的走势。这就是说，从投资者的心态看，这一事件对公司股价有害，但有害多少，不好确定。

从公司的财务情况看，直接的经济损失应该并不会太多，但关键问题是公司属于轻资产企业，每股净资产只有2.3元，动态市盈率高达136倍，即投资者买入并持有爱尔眼科的依据正是看好它的未来高速成长，但如果这一事件导致公司的未来高成长受到影响，那么将会对高昂的股价构成中长期压力。

如果把爱尔眼科的股价进行复权处理，那么它的股价累计涨幅相比2017年已经超过10倍，但是利润相比2017年仅增长1倍左右，这就是说，股价中已经存在一定的高估因素。虽然这种高估一般都能用未来业绩的高速增长加以消弭，但是如果发生黑天鹅事件，而持股的投资者又选择避险操作的话，那么这些高估的成分有可能会被大比例消除，这也就是绩优股的黑天鹅风险。

投资者可以参考一下曾经双汇发展的瘦肉精事件，那时候公司股价大幅下跌，而后停牌，投资者理性对待，其后股价又重新涨回。白酒的塑化剂事件也是类似，最后投资者还是选择继续持股。

但是这次爱尔眼科问题可能和火腿肠或者白酒还不太一样，毕竟火腿肠和白酒都属于一般消费品，而且相关上市公司的实际利润还是很高的，所以股价的下跌空间并不大，而爱尔眼科的市盈率和市净率都太高，股价全靠投资者的信心支撑，投资者的信心能坚持多久、坚持到什么程度都是很难说的事情，所以未来爱尔眼科的股价走势一定是扑朔迷离，这也是高市盈率绩优股的特有风险。

本栏建议投资者，对于爱尔眼科股价来说，风险并没有充分释放，不排除随着事件的发展而股价继续下滑的风险，投资者如果此时盲目抄底，不排除被套牢的风险，投资者还是应该谨慎操作。

北京商报评论员 周科竞