亏损“体质”的中生代云计算厂商，还需要时间证明盈利能力。9月9日，北京商报记者登录上交所官网发现，北京青云科技股份有限公司（以下简称“青云QingCloud”）科创板首发上市申请已通过。

不出意外的话，青云QingCloud将成为继Ucloud之后，在国内上市的第二家独立的云计算企业。但宽泛到国内云计算行业，迅雷、金山云等老牌公司已登陆资本市场，BAT、华为、运营商的云计算业务也搞得风生水起，市场份额远超独立云计算厂商。持续高投入叠加激烈竞争，让中生代厂商的云服务业务毛利率持续下滑，新基建红利的爆发或许是这些企业盈利的转折点。

独立厂商接连上市

2012年4月成立，2020年9月科创板上市获批，尽管青云QingCloud相关人士并未向北京商报记者透露具体的上市时间，但这家独立云计算企业上市已基本没有悬念。

从上市时间来看，青云QingCloud比较尴尬，前有金山云、迅雷这类赴美上市的云计算前辈，后有在科创板上市的云计算第一股Ucloud，想要用一个标签来定义青云QingCloud上市获批并不容易。不过，因为青云QingCloud不隶属于某一个互联网集团，经常被业内人士拿来，与同是独立云计算厂商的Ucloud做比较。

“为什么强调‘独立’？因为这两家没有运营互联网业务，看起来跟客户尤其是互联网客户不会形成竞争。更像是一个纯粹的云计算服务商”，比达分析师李锦清向北京商报记者解释。

深度科技研究院院长张孝荣认为，“有时候客户因为害怕被厂商锁定，会只用最基础的IaaS（基础设施即服务）层，而不用PaaS（平台即服务）层的组件。中立的好处在于，确保数据所有者对数据的绝对控制权，云计算厂商不接触原始数据，确保在数据所有权不变的情况下，实现数据的安全共享。由此规避了数据的二次交易、泄露等风险”。

他向北京商报记者举例，“客户在厂商那里租下云计算的空间，自己搭建环境、设置平台、管理数据，相当于租地自己盖房子，但BAT会把房子给客户盖好，客户可以选毛坯房，也可以选精装房，BAT‘租地’的业务占比比较少。可以说独立云计算是一个利基市场。有需求，不过规模有限”。

业务有别各占山头

按服务模式，云计算分为SaaS（软件即服务）、PaaS和IaaS是三种主要形式，按部署方式，可大致分为公有云、私有云、混合云。金山云、迅雷、青云QingCloud和Ucloud看似都是云计算厂商，实则切入点和业务侧重各不相同。

“UCloud最初从游戏切入公有云，青云QingCloud客户比较分化。在业务上，UCloud专注在公有云、私有云、混合云等传统的云计算赛道，而青云则走向超融合，推出SD-WAN，包括数字化办公平台workly.ai等”，张孝容总结。

金山云是从金山软件旗下的云计算公司，在游戏、视频行业有一定的客户积累。迅雷并没有将旗下云计算业务独立上市，但在营收结构中，是占比最大的一块。张孝容的理解是：“迅雷云计算业务主要面向个人用户，是SaaS模式，类似于微软dropbox。迅雷旗下的CDN（内容分发网络）业务面向视频和直播类企业。这是迅雷云计算和其他云计算企业不同之处”。

可以看出，各个中生代云计算厂商的赛道已经比较清晰。金山云上市，金山云董事会主席雷军曾这样说，“金山云能否专注在几个行业和头部客户，与阿里云差异化路线，这是第一大战略。金山云很多行业不做，因为资源有限，一定有要在几个关键领域做好，我一直强调专注，做的行业少，更看重在每个行业能力是怎样”。这其实也是同行们的心声。

竞争激烈但不涉及生死

虽然已经有意差异化竞争，但头部阵营带来的压力还是显而易见。

以IDC 7月公布的2020年一季度中国公有云IaaS+PaaS市场份额为例，前五大厂商依次是阿里云、腾讯云、华为云、中国电信、AWS，这五家企业占比77.5%的市场份额。在其他主流第三方报告中，也只披露了头部云计算厂商的份额，现有公布中生代云计算企业的数据。

对比营收，2020年二季度阿里云有123.45亿元，包括云计算业务的腾讯金融科技及企业服务业务，二季度营收298.62亿元。

在上述四家中生代云计算企业中，金山云2020年二季度营收15.3亿元，Ucloud4.97亿元。

青云QingCloud在最新版招股书中并未按季度公布业绩，仅预计2020年1-9月，营收2.8-3.1亿元。迅雷将云计算及其他互联网增值服务营收打包披露，在2020年二季度，这部分营收2100万美元（1.4亿元）。不论哪一家与头部企业相比，差距都不是一星半点。

不过，云计算行业面临的共同问题是均未实现持续性盈利。

青云QingCloud在招股书中提示，因公有云领域竞争激烈、前期固定资产投入较大等因素，2017-2019年，公司云服务业务毛利率分别是2.30%、-18.92%、-26.53%。预计公司在营收达到15亿元以上时，有望实现盈亏平衡；在云产品业务高速、中速、低速增长三种情形下，公司有望实现盈亏平衡的时点分别为2023年、2024年、2028年。

在李锦清看来，“因为疫情，企业尤其是中小型企业对云计算的需求没有完全释放，可能影响云计算厂商营收增速。但是长期来看，云计算市场分摊在头部和中生代企业头上的规模肯定会增长，就算头部企业会蚕食份额，但中生代企业不至于面临生死局，最不济是被收购”。

张孝荣则认为，现在产业还处于跑马圈地阶段。云计算作为IT基础设施，尚未普及到位。小企业太多，市场碎片化严重，行业进入盈利阶段，需要经过一轮洗牌，大约还需要5年左右，头部厂商目前尚未面临生死考验。其他地方性小厂商，则随时都有调转船头的可能。北京商报记者 魏蔚