您的位置: 首页 > 新闻 > 商报观察 > 陶凤今日评

牛市需过16号那一关

出处:北京商报 作者:陶凤 网编:王巍 2020-07-07

金融、券商领衔上涨,权重股大幅度拉升,牛市气息扑面而来。截至7月6日收盘,沪指涨5.71%,深成指涨4.09%,创业板指涨2.72%。两市逾200只个股涨停,成交额达1. 57万亿元,创五年新高。

本轮牛市自6月底市场上扬初见端倪,至7月初爆发,短短几天茅台等个股飞升,迅速酝酿成一波强势的行情。市场不缺资金,加杠杆趋向便利,融资环境变化有利于股票市场,资金重新配置效率变高。再加上火速推进的科创板,资本市场注册制改革落地,再到创业板试点,改革频出市场扩容,牛市自然不牵强。

成交喜人、情绪高涨,从盘面、技术面和资金面来看,牛市似乎只差最后的“基本面”官宣定论。按照惯例,本月16日,多个经济数据即将公布,二季度GDP情况如何成为牵动市场的一大热点。

重磅数据发布前夕,PMI先行一步,剧透了“基本面”的喜忧参半。随着国内经济活动逐渐恢复正常、海外经济逐渐重启,6月财新走势与统计局制造业PMI一致,显示制造业景气明显上行。不过,两个就业指数在收缩区间继续下降,说明更受关注的就业状况依然严峻。

牛市,最怕躁动有余,基础不牢。资金来势汹涌,情绪一来就上头,大起大落的教训比牛市更让人警醒。几年前,盘整已久的中国股市站上5000点,重新迎来了人气和资金。投资者奔走相告,全民炒股成为一场盛大的资本狂欢。

对于疲弱已久的中国股市来说,霸道的涨势虽能从当时密集的资本市场改革,以及由此带来的积极变化中找到一些呼应,却与宏观经济表现和大部分上市公司表现并不“吻合”甚至背离,其中各种配资“猫腻”可想而知。

翻看A股历史上的历次牛市,没有基本面支撑,充满诱惑也藏着风险。去年,中国经济仍在漫长的“L”型底部摸爬,今年叠加疫情和巨大的外部不确定性,环境将比以往更加泥泞。而真正的牛市,要靠中国经济走出泥泞健康发展,要靠促改革和调结构的深入推进,从而支撑强有力的转型。

与此同时,来自资本市场改革的红利应与实体经济形成联动。从金融端到政策端,减少企业实际运行成本,降低企业背负的隐性成本,才能解救广大中小微企业于水火中。让市场更明确更有效的去产能去杠杆,在不设经济增长预期的经济环境里,允许债务人在无力偿债时有条件破产,才能实现所谓的不破不立。这是经济复苏的代码,也是股市长红的秘密。

牛市启动,应是多因致果,是一个漫长的孕育过程。在此过程中,得益于政府自上而下的改革和企业自下而上的转型重生,不断输出的“改革牛”和“转型牛”才是真牛,而不是一时繁荣,便一蹶不振。

北京商报评论员 陶凤

本网站所有内容属《北京商报》社所有,未经许可不得转载。 商报总机:010-64101978 网站热线:010-64101986

商报地址:北京市朝阳区和平里西街21号 邮编:100013 法律顾问:北京市汇佳律师事务所(010-64097966)

违法和不良信息举报电话:010-84276691 举报邮箱:bbtnewsbgs@126.com

ICP备案编号:京ICP备08003726号  京公网安备110105010335号  京新网备:2010006号