证监会或向银行发放券商牌照传闻再起，在业内人士看来，银行若可摘得券商牌照，投行业务将获得巨大的协作能力，因此有券商业人士担忧行业竞争将更加激烈。事实上，纵观2020年上半年各投行经营情况，券商行业强弱分化已十分明显，6月28日，北京商报记者统计发现，从股权承销情况来看，“三中一华”的股权承销规模相比去年再获提升，市场份额占比超过券商募资总额的“半壁江山”。值得注意的是，年内券商IPO承销业务斩获颇丰，整体收入同比翻倍，在这场“年中考”中，一边不乏有“黑马”突围而出赚的盆满钵盈，另一边也有53家年内该业务“颗粒无收”，陷入竞争劣势。

“三中一华”股权承销额占半壁江山

眼下，券商投行群雄逐鹿，一年过半，上半年券商股权承销成绩单也浮出水面。6月28日，北京商报记者根据Wind数据统计，截至6月28日，年内券商股权承销规模相比去年上半年的6125.66亿元，增长了7.5%至6585.02亿元。对比去年同期，今年股权承销已成功募资的券商增1家至61家。

北京商报记者统计发现，2020年以来，券商股权承销业务集中度进一步上升。“三中一华”（中信证券、中信建投、中金公司、华泰联合）市场份额已占据“半壁江山”，股权承销规模合计达3501.99亿元，占比券商总募资额的53.18%。这一比例，相比去年同期四家47.15%的市场份额有了进一步提升。

具体排名来看，中信证券以1247.29亿元规模领先，中信建投募资1191.55亿元位居榜眼，华泰联合、中金公司上半年分别以601.47亿元、461.67亿元的承销额列于券商股权承销排行榜第三、四席位。国泰君安募资334.81亿元跻身第五位。2020年上半年排行榜前十席位中，申万宏源承销保荐、华西证券表现惹眼，分别较去年上半年上升17位、20位跻身规模排行榜第6、8席位。另据统计，年内有14家券商股权承销规模突破百亿元。

券商投行竞速，业务最终落脚点还是“收入产出比”。北京商报记者根据Wind数据统计发现，截至6月28日，48家券商合计获得股权主承销（包括首发、增发、配股、可转债发行）收入73.94亿元，同比增长99.3%。

在今年股权承销收入排行榜来看，头部竞争激烈，前五座次较去年同期发生大洗牌，中信建投名次上升一位，取代中信证券收入排名居首，年内已收获8.26亿元；中金公司排名上升三位，收获7.4亿元紧随其后；中信证券股权主承销收入5.96亿元居于第三名；光大证券上升九名，以4.73亿元的收入跻身第四席位；华泰联合上升四名，收入4.03亿元列于第五名。前五名分食超过四成券商承销总收入，行业马太效应持续。

53家IPO承销“颗粒无收”

北京商报记者注意到，券商股权承销收入增量主要来源于IPO业务的推动。受益于市场改革红利推动，今年券商IPO承销业务斩获颇丰。Wind数据显示，2020年上半年40家券商IPO承销总收入达65.18亿元，相比去年上半年的30.86亿元，增长了111.19%。

而科创板业务为券商IPO承销业务贡献了最重要的收入增量。科创板自2019年6月13日开板后上市企业持续扩容，根据Wind数据显示，截至6月28日，今年沪深市场共有115家企业成功上市，其中科创板上市企业达45家，45家企业就为券商贡献了29.98亿元的承销保荐费。

而在IPO承销业务中，不乏有“黑马”突围而出。就市场排名情况来看，前两位依旧是中信建投和中金公司，上半年分别获得IPO承销收入7.34亿元、7亿元。光大证券上半年IPO业务表现亮眼，以4.57亿元收入位于第三名，排名提升七名；中信证券列于第四席位，收入4.44亿元；国金证券以3.99亿元跻身第五位，收入排名较去年同期提升了十八名。

一边有券商在注册制提速推进的背景下赚得盆满钵盈，另一边也不乏券商在IPO承销市场竞争中陷入劣势，根据Wind数据，上半年有40家券商获得了IPO承销收入，也即意味着在93家拥有承销保荐资格的券商中，53家年内该业务“颗粒无收”。

沪上一位分析人士对北京商报记者指出，券商IPO项目竞争趋于白热化，尤其是科创板的推出在贡献了券商整体业绩增量的同时，更加速了业务分化，头部券商在获取客户资源能力、研究能力、风险管理能力方面优势明显，小券商盈利愈加困难。

投行业务加速向龙头集中

在资本市场深化改革背景下，券商将迎来新一轮创新发展周期。短期来看，项目储备能力成为决定券商投行竞争力的关键。随着新股常态化发行持续推进，充盈的IPO项目储备在接下来也有望为券商持续贡献增量。根据证监会最新公布的数据显示，在审核制下，目前IPO排队企业有249家，其中主板165家、中小板84家。

2020年券商投行在创业板、科创板等业务上多点开花，伴随着注册制改革持续推进，券商投行业务有望进一步扩容。

首创证券非银金融分析师李甜露指出，注册制下，头部券商因投行能力较强、项目储备丰富将受更大利好。同时也需要关注眼下的制约因素，当前国内疫情有所反复，投行尽调等现场环节或再次受到影响，且前期疫情影响尚未完全消除，相关管控措施有待恢复正常，注册制试点过程中，真正发挥对券商投行业务的政策红利可能仍需等待一段时间。

近期，近日证监会或向银行发放券商牌照传闻再起，这被视为金融混业进一步推进的政策信号。在兴业研究首席金融行业分析师孔祥看来，银行获得券商牌照后，投行业务具有最大的协作想象力。目前银行投行业务主要服务银行间市场债券融资主体，获得券商牌照有助于补足在权益和股权类产品的短板。也有多位业内人士指出，如果银行直接获发牌照，那么发力的方向大概率是投行业务，这将进一步加快证券行业向龙头集中的趋势。

北京商报记者 孟凡霞 马嫡