小步快跑、调整营收结构的腾讯走到了边界点。根据3月18日腾讯发布的财报，2019年四季度营收1058亿元，其中包含网络游戏的增值服务营收占比首次降至50%之下，包含云计算业务的金融科技及企业服务营收占比稳步上升，在2019年四个季度的营收增幅均在35%以上，腾讯正在保增长的同时切换引擎。

老支柱减速

虽然腾讯在2018下半年就确定了拥抱产业互联网的策略，但真正反映在营收结构上，是在2019年。这份财报也是腾讯在战略升级后，公布的首份完整财年报告。

2019年腾讯营收3773亿元，较2018年增长21%，非美国会计准则下净利润944亿元，较2018年增长22%。

在2019年四季度，腾讯实现营收1058亿元，同比增长25%。前三个季度的营收同比增幅分别是16%、21%和21%。

分业务来看，腾讯最大的支柱仍然是增值服务，在2019年四季度实现营收523亿元，同比增长20%。其中网络游戏收入同比增长25%至303亿元，主要是由于智能手机游戏在中国及海外市场增长强劲，包括《和平精英》、《PUBG Mobile》以及Supercell旗下的游戏等，但部分电脑客户端游戏如《地下城与勇士》的收入减少。社交网络收入增长13%至220亿元，主要反映了直播服务及音乐流媒体等数字内容服务的收入贡献增加。

对比各季度看，2019年腾讯增值服务营收除了在二季度出现环比小幅下滑外，一直保持着稳定的增长，不过营收占比在2019年四季度降至49%，是腾讯增值服务营收首次降到一半以下。

“这是营收结构变化的信号，腾讯的体量很大，战略调整不可能立竿见影的表现在业绩上。但现在趋势已经变得明显了”，比达分析师李锦清说。

放大到五年时间段，这种结构调整更明显。2015年至今，腾讯增值服务营收占比分别是78%、71%、65%、56%、49%。

2019年腾讯业绩另一个突出表现是盈利能力。非美国会计准则下，腾讯实现净利润944亿元，较2018年增长22%。具体到四个季度，腾讯净利润的同比增幅逐渐提升，分别是14%、19%、24%、29%。

新引擎稳增

2019年腾讯的网络广告、金融科技及企业服务、其他业务营收增幅都高于增值服务。其中网络广告业务营收684亿元，较2018年增长18%；金融科技及企业服务营收1014亿元，较2018年增长39%；其他营收76亿元，较2018年增长57%。

在腾讯四个业务中，唯一营收占比上升的是金融科技及企业服务。这一板块是腾讯2019年一季度新设立的，包括之前归类于其他业务下的支付、理财及其他金融科技服务，还有云计算及其他面向企业的活动。

对比各季度财报，金融科技与企业服务稳步增长，从2018年一季度的21%增长到2019年四季度的28%。该板块的营收同比增长在2019年四个季度分别是44%、37%、36%、39%，是腾讯三个主要营收来源中，营收增长最快的业务。

从营收占比看，金融科技业务营收的占比更大。2019年腾讯商业支付日均交易交易笔数超过10亿，月活账户超8亿，月活跃商户超5000万，理财通的资产保有量同比增长超50%。

但云计算的表现更受关注，原因在于云计算是腾讯产业互联网战略的基础，也是目前头部互联网企业竞争最激烈的一个领域，较门槛和天花板更低的广告业务而言，云计算的市场空间更大，也更容易拉开差距。

自从业务重新划分后，业内人士几乎在每个季度都在关注云计算业务的表现，不过，腾讯并未每次都披露云计算的庐山真面目。

2019年腾讯云营收超过170亿元，付费客户数超过100万，全网服务器超100万，带宽峰值突破100T。是中国首家服务器总量超过百万的公司，也是全球五家服务器数量过百万的公司之一。

不过，在2019年，国内第一、全球前三的阿里云营收超过50亿美元（约350亿元），腾讯云仍需加速追赶。根据多个第三方报告，腾讯云在中国云计算市场位列前三，与天翼云等同行的差距不大。

继续C2B道路

主管腾讯云与智慧产业事业群（CSIG）的腾讯高级执行副总裁汤道生，对腾讯云采用的产业生态策略很有信心。他进一步解释，“我们会基于腾讯的平台技术，引入合作伙伴在不同领域的SaaS（软件即服务）或PaaS（平台即服务），整合成行业解决方案。这种打法往往更容易得到客户的认可，也让合作伙伴更积极地加入腾讯的产业生态”。

要实现这一战略，腾讯需要一个产业互联网的抓手，汤道生认为抓手的基础是腾讯的微信支付、公众号与小程序等服务，简单来说，就是从C（用户）端连续B（企业）端和G（政府）端。

以政务云为例，腾讯发挥C端资源和能力，帮助政府实现数字化。2019年腾讯政务云项目共覆盖省级行政区28个，海外地区1个，项目数量共计151个，同比增长55.7%；合同金额共计26亿元，同比增长226.2%。151个项目中，共有5个“亿元大单”，其中腾讯联合数广中标的广东省政务项目订单金额高达10.45亿元。

作为腾讯基础的社交类产品，尤其是核心应用微信也在多个维度数据保持着优势。根据财报，2019年，微信及WeChat月活跃账户达11.648亿，同比增长6.1%；小程序日活跃用户超过3亿，日均交易笔数同比增长超过一倍。活跃小程序的平均留存较2018年提升了14%；相较上一年，小程序人均访问次数提升45%，人均使用小程序个数提升98%。

除了公布了腾讯旗下业务的运营数据，腾讯还披露了对外的投资成绩。截至2019年1月20日，腾讯总计投资企业超过800家，其中70多家已上市，逾160家成为市值或估值超10亿美金的独角兽。 北京商报记者 魏蔚（图片来自腾讯）