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原油下跌对A股影响几何

出处:上市公司 作者:周科竞 网编:段跃 2020-03-10

国际油价重挫,海外股市集体大跌,A股也出现短期调整,但A股的下跌主要是受国外疫情蔓延引起的外围市场大跌影响,与油价下跌的关系并不大,投资者无需过度恐慌。单就油价下跌而言,将能降低众多行业的生产经营成本,在A股上也会出现一些结构性的投资机会。

如果油价不断走低,国内的一些行业将会明显受益。诸如炼油企业的成本会下降,汽油、柴油、煤油、化纤等的成本都会下降,再比如,航空股与航运股,这些用油大户的经营成本有望直接降低,这将有助于提升相关企业的盈利能力,在A股市场上形成新的投资热点和板块。而在3月9日,航空、航运股盘中就出现了逆势上涨的情形。

举例来看,石化企业将有望获得更加廉价的原材料,无疑是最直接的受益者,它们所获得的好处将能直接反映到2020年的财务报表中,其次就是我国的石油化工行业也非常发达,每年使用石油生产PTA等各类化工产品数量巨大,所以说,原油价格下降将会影响到人们生活的方方面面。因此,原油价格下跌将能降低很多行业的生产成本,而这些成本的下降也都会转化成企业的利润,这对于A股市场的投资价值提升有一定的好处。

虽然原油价格下跌对A股市场部分行业构成一定的利好,但是这并不会立刻反映到A股市场上,毕竟长期利好反馈一定是缓慢而长久的,但短期的投资者情绪变化给市场带来的影响则是快速的,例如近期国外股市持续走低,虽然说A股市场从各个角度看都处于慢牛走势之中,但是投资者的情绪也必然会受到外界股市的影响,而且沪港通、深港通的资金也会因为外围股市下跌原因流出A股。一方面有可能去抄底外围股市,另外也有可能卖出A股去补充外围股市的保证金,从而引发A股市场的短期走弱。

在本栏看来,现在的A股市场正处于短期的震荡和长期的慢牛双重作用下,所以投资者要做的就是长期选择有价值的股票买入并持有,同时在股市短期出现回调要求时进行阶段性避险操作,避险的方式有简单的卖出持股、做空股指期货、买入看跌期权、融券卖出指数基金等,但宗旨一定是长期持有股票,短期进行避险操作。

事实上,全球股市回调可能使得A股的投资价值更为凸显,从而对A股构成利好作用。从目前的估值水平来看,A股的估值水平在全世界的资本市场中处于价值洼地,更具备中长期的投资价值,面对外围股市重挫,不排除部分资金会流入A股市场避险,近期A股市场成交量维持在较高水平,也说明投资者对A股市场投资价值的认可。

综合来看,原油价格下跌对A股并不会造成重大的利空影响,股市短期的调整更多的是受外围市场下跌的影响。受疫情的影响,国际股市的走低确实给A股带来了较大的情绪压力,但A股的投资价值和慢牛趋势并未改变,一旦疫情得到控制,相信A股的慢牛趋势仍会持续。

北京商报评论员 周科竞

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