已经拥有75个品牌的奢侈品行业巨头LVMH集团还在物色新的“猎物”。10月27日，彭博社援引知情人透露的消息称，LVMH集团将收购美国高端珠宝商Tiffany。目前，当事双方对该“传闻”均保持沉默。从行业来看，LVMH集团的竞对包括历峰集团与开云集团，前者已成气候，后者势头迅猛，均让LVMH集团处于腹背受敌的状态。LVMH集团能否顺利收购Tiffany，甚至是借助Tiffany成功拓展高端珠宝市场，尚存诸多疑问。

“鲸吞” Tiffany？

LVMH集团或将收购Tiffany的消息搅动了奢侈品市场。彭博社消息显示，LVMH集团有意收购Tiffany，以进一步拓展美国市场，目前双方正在就相关事宜进行谈判，但不能保证会达成协议。报道称，该消息来自五名和此事相关的人士。就收购一事，北京商报记者分别向LVMH集团和Tiffany公司发去采访函，截至发稿时尚未得到回复。

由于当事双方目前均未针对收购传闻作出官方回应，部分业内人士猜测，这宗收购交易或许是投资机构为抬高股价故意制造的“烟雾弹”。对于LVMH集团来说，如果按照Tiffany当前约119亿美元的市值达成，收购价格偏高，并不是一笔划算的买卖。但也有观点认为，奢侈品行业“买买买”是永恒的旋律。

如果收购金额大于被收购方的市值，LVMH集团收购Tiffany的交易将成为前者有史以来最大的一笔收购。2017年，LVMH集团收购迪奥集团时的价格为71亿美元，彼时，该笔交易就是LVMH集团最大的手笔。

中国奢侈品联盟荣誉顾问张培英在接受北京商报记者采访时表示，目前来看，LVMH集团在珠宝业务的布局较弱，每年的增长有限，在高端珠宝市场所占份额较少。LVMH集团也一直希望通过收购珠宝品牌来完善品牌的产业链。

腹背受敌

在LVMH集团整体业务中，高端珠宝保的利润持着高增长势头，但对业绩的贡献屈指可数。LVMH集团2018年财报显示，珠宝腕表业务当年营收41.2亿欧元，占集团总营收的9%。值得注意的是，该业务部门2018年为LVMH集团创造了7.03亿欧元的经营利润，增幅高达37%，在所有部门中增速最快。在LVMH集团近期发布的2019年三季度财报中，珠宝腕表在截至9月30日的前9个月营收32.6亿欧元，有机增长4%。目前，珠宝和腕表在LVMH集团隶属于同一部门，但集团财报并未将珠宝品类的业绩单独罗列。

实际上，LVMH集团并没有自己培育的珠宝品牌，目前旗下三大珠宝品牌宝格丽、尚美、斐登均来自收购。自2011年收购宝格丽以来，LVMH集团在对珠宝品牌的收购上脚步缓慢，最近的一次是在今年5月，LVMH集通过增持股份，实现了对意大利高级珠宝品牌Repossi的控股。

值得注意的是，尽管LVMH集团逐渐扩充珠宝品牌矩阵，但和主要竞争对手历峰集团的珠宝业务相比，差距依然悬殊。

历峰集团旗下同样涵盖三大珠宝品牌：Cartier卡地亚、Van Cleef & Arpels梵克雅宝以及刚刚从刚泰集团手中收购来的米兰珠宝品牌Buccellati布契拉提。根据历峰集团发布的2019财年业绩数据，截至今年3月底，其珠宝业务营收达70.8亿欧元，占集团营收总额的51%。由于布契拉提是今年9月收购的，这意味着仅卡地亚和梵克雅宝两大品牌创造的价值就超过了LVMH集团珠宝腕表的总和，可见，在珠宝业务的体量上，LVMH集团和历峰集团还不可同日而语。

此外，LVMH集团的另一对手——开云集团，也在通过核心品牌Gucci进军高端珠宝市场，并在今年7月于巴黎芳登广场广场开设了首间Gucci高级珠宝精品店。此前，开云集团旗下已有部分珠宝和腕表业务。2018财年，该部分业务营收9.24亿欧元，在集团整体业绩中占比7%，是三大集团中最少的。

逐利而行

作为已有183年历史的奢侈珠宝品牌——Tiffany，一度因品牌老化导致业绩疲软，在实施一系列年轻化策略后，Tiffany的业绩才逐渐回暖。业内分析指出，Tiffany如果加入LVMH集团品牌矩阵，一方面，将有助于提升LVMH集团在高端珠宝领域的影响力；另一方面，也能进一步增加在美国市场的曝光度。美国市场对于LVMH集团而言，是仅次于亚洲市场的第二大市场。

在其他奢侈品牌纷纷宣布进入高档珠宝市场的时候，LVMH集团收购Tiffany或许是大势所趋。举例来讲，Prada今年4月推出了首条精品珠宝产品线，一个月后，Giorgio Armani也首次公开了高档珠宝系列。

著名时尚产业投资人、优意国际总裁杨大筠看来，收购是奢侈品巨头巩固自身地位，掌握话语权的必然途径。他表示，奢侈品行业通过并购重组，产业集中度正在变大。未来，全球奢侈品品牌中的85%会集中在现有的三家集团公司。“这种垄断性的格局在近几十年内都不会改变，是时尚产业的规律。”

奢侈品行业分析师Luca Solca认为，珠宝市场总体而言尚未被某些品牌一统天下，对著名时尚品牌来说，投资珠宝领域的时机已经成熟。

北京商报记者 王晓然 孔瑶瑶