A股上市刚满一周年，南京证券便抛出60亿元融资额的定增计划，大手笔“补血”的背后是南京证券业绩承压、靠天吃饭急求弯道超车的现实处境。而一度被视为公司短板的投行业务年初以来又接连爆出问题，未来将如何完成大投行模式转型的既定目标，也将成为这家区域券商的发展之路的一大看点。

60亿定增补资本

8月2日晚间，南京证券发布定增预案显示，此次非公开发行A股股票的数量不超过6.6亿股，募集资金总额不超过60亿元，扣除发行费用后将全部用于补充公司资本金和营运资金，以优化资本结构，扩大业务规模，提升公司的市场竞争力和抗风险能力。

据了解，南京证券于2018年6月A股上市，共计募集资金10.42亿元。截至2018年12月31日，上述募集资金已全部使用完毕。上市次年，便抛出数倍于IPO融资额的定增募资计划，背后的原因引发市场关注。

中国证券业协会披露的2018年98家证券公司经营业绩排名情况显示，南京证券以83.91亿元的净资本居于第49位。在分析人士看来，南京证券大手笔“补血”背后体现了对净资本的渴求。当下，资本实力已经成为证券公司发展资本中介等创新业务、增强竞争优势的关键要素之一。

近年业绩承压

事实上，在行业竞争优胜劣汰面前，南京证券业绩承压，近年来谋突围步调也明显提速。

北京商报记者注意到，2015年以来，南京证券正陷入业绩连年下滑的尴尬境地。4月22日晚间，南京证券发布了上市之后的首份年报，2018年公司实现营业收入12.34亿元，同比下降11.13%；净利润为2.32亿元，同比下降43.55%。

时间线拉长，2015年至2017年，南京证券分别实现营业收入30亿元、15亿元和13.85亿元，净利润分别为14.13亿元、4.94亿元和4.11亿元。 

在各主营业务中，经纪业务是南京证券最主要的收入来源。但受市场环境影响加之佣金率下行，中小券商经纪业务优势减弱。2018年，南京证券经纪业务营业收入为9.24亿元，同比下降13.42%。

不过，在今年上半年股市回暖下，南京证券年内的经营业绩也有所回升。根据南京证券8月6日晚间公告，公司7月营业收入为2.47亿元，净利润为1.02亿元。Wind数据显示，2019年至7月末，南京证券累计实现营业收入11.4亿元，累计净利润达到4.69亿元。

为了摆脱对传统业务的依赖，近年来南京证券加快发展步伐。根据定增预案，南京证券提出目前阶段“转型”和“突破”的核心发展思路，推动大零售业务、大投行业务、投资业务和资产管理业务开展。

从定增计划募资用途上也可看出南京证券接下来的发力方向，本次定增募得不超过60亿元资金，公司拟划拨不超过50亿元用于扩大资本中介业务规模和自营业务投资规模。

投行业务问题频出

去年南京证券各主营业务收入下滑之际，投行业务却逆势上涨，营业收入为1.22亿元，同比增长35.78%。不过，南京证券投行业务曾受累新大地财务造假案“元气大伤”，该业务未来如何发展也成为业内关注的焦点。

根据南京证券提出的发展思路，推动大投行业务发展是公司战略转型的一大方向。在定增计划推出前不久，6月19日，南京证券宣布完成了另类投资子公司蓝天投资的设立，注册资本为5亿元。此外，根据南京证券定增预案，拟对蓝天投资进行增资，有利于公司的科创板业务布局，增强科创板跟投能力，增强公司服务实体经济的能力。

北京商报记者注意到，在科创板成绩单上，南京证券也拿下一单，成功保荐了南微医学7月22日首批登陆科创板。不过，在南京证券科创板业务加足马力之时，今年以来，公司财务顾问业务却接连出现问题。

5月6日，证监会公告显示，大烨智能发行股份购买资产未获通过。原因包括申请文件披露的相关财务信息与标的公司实际经营情况存在不一致的情形，申请材料关于标的公司现金流预测依据及合理性披露不充分，不符合相关规定。

而南京证券作为大烨智能并购苏州国宇的财务顾问，却在独立财务顾问报告中表示，本次重大资产重组有利于提高大烨智能资产治理、改善公司财务状况和增强持续盈利能力，有利于公司减少关联交易和避免同业竞争，增强独立性。

此外，5月15日，南京证券在发布有关*ST节能收购江苏院的业绩承诺情况核查意见同时发表了致歉声明。作为独立财务顾问之一，南京证券表示， 由于审计机构对*ST节能出具无法表达意见的报告，导致其无法判断对江苏院业绩实现可能造成的影响，加之神雾集团流动性紧张存在无法履行业绩补偿义务的风险，对江苏院2017年和2018年业绩未达到盈利预测目标向投资者诚恳致歉。

北京商报记者就上述两个项目对公司投行业务的影响，以及公司未来将如何提高投行业务风险管理能力等问题致函南京证券，但截至发稿未获得相关回复。

面对中介机构在上市公司并购事项中可能存在的失职现象，沪上一家中型券商分析师表示，一方面应当提高中介机构违规成本，加大打击力度，另一方面也应通过风控人员配备、风控指标等维度防范风险，强化中介机构勤勉尽责义务。而在监管多次重申中介机构看门人责任之下，中小券商如何在激烈竞争中抢夺市场蛋糕并合规展业，也将成为其转型发展之路的一大考验。

北京商报记者 孟凡霞 马嫡