在4月份CPI涨幅2.5%的基础上，5月份全国CPI涨幅持续扩大，延续“2时代”。6月12日，国家统计局公布5月份居民消费价格指数，CPI涨至2.7%，走了猪肉，来了水果，鲜果影响CPI上涨0.48个百分点，拉动效应明显。PPI依旧未能触地反弹，涨幅回落0.3个百分点。

CPI涨2.7%

数据显示，2019年5月份，全国居民消费价格同比上涨2.7%，涨幅持续扩大，连续第三个月处于“2时代”。

交通银行金融研究中心首席经济学家连平分析称，连平分析，CPI同比连续三个月上升，主因是食品价格同比涨幅扩大及翘尾因素的影响，扣除食品和能源的核心CPI同比已经连续八个月维持在2%以下。

1-5月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨2.2%。其中，食品价格上涨7.7%，消费品价格上涨3.2%，服务价格上涨1.9%。

连平表示，5月份蔬菜供应量充足，价格略有下降；猪肉价格涨势也有所放缓；国内成品油价有小幅下调。但5月翘尾因素将小幅回升，综合以上因素，5月份CPI同比涨幅相比上月继续小幅回升。

对于未来CPI走势，北京大学经济学院教授曹和平认为，受5月定向降准等因素影响，涨幅或继续扩大，持续到9月底，不过全年CPI涨幅尚无突破3%的可能。

中原银行首席经济学家、中国国际经济交流中心学术委员会委员王军也表示，下半年个别月份可能会冲到3%，从全年看，物价可能比去年略高，但是整体通胀情况温和可控，不会影响到货币政策等大的形势。以当前的经济运行情况来看，主要还是成本推动，消费需求并不强，年内整体通胀水平不会对货币政策构成实质性扰动。

不过，在摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊看来，CPI在下半年仍有反弹的空间，主要出于对猪价上涨的担忧。从猪周期来看，能繁母猪和生猪存栏目前已经跌至历史低点，猪粮比也回升至盈亏平衡点之上，产能的快速出清将为猪价的触底回升奠定基础。随着需求旺季的到来以及产能缺口的扩大，猪肉价格后期仍有较大的上升空间，农村农业部此前预测“四季度活猪价格将突破2016年历史高点”，若届时猪肉价格同比上涨超50%，下半年CPI将可能上涨超过3%。

水果大涨26.7%

除猪肉外，水果价格再创新高。数据显示，5月份，鲜果价格大涨26.7%，影响CPI上涨约0.48个百分点；鲜果价格环比上涨10.1%，影响CPI上涨约0.20个百分点。

国家统计局城市司处长董雅秀分析称，主要原因是去年苹果和梨减产，今年库存不足，加之今年南方阴雨天气较多，时令鲜果市场供应减少。

据农业农村部监测，5月以来，水果价格持续上涨，部分水果涨幅较大。5月24日—5月30日，富士苹果环比涨幅7.2%，同比涨幅89.4%，巨峰葡萄环比上涨4.2%，同比涨12.9%。

商务部市场运行和消费促进司负责人此前也称，4、5月是水果供应淡季，价格通常会出现季节性上涨，今年水果价格，特别是苹果、梨等品种受短期供求变化、天气等因素影响波动幅度较大。

“不过，随着夏季供应增加，水果价格或将逐步回落。”长江证券首席经济学家伍戈表示。海通期货进一步解释称，短期看，进入6月后夏季水果开始大批量上市，虽然南方热带水果产区的荔枝、龙眼、芒果存减产预期，但主流水果西瓜、哈密瓜、桃类产量预计维持往年正常水平，香蕉、柑橘预期小幅增产，故夏季水果市场总体供应充足。

此前一路高涨的猪肉价格5月同比上涨18.2%，影响CPI上涨约0.38个百分点，但与4月相比，价格下降0.3%，影响CPI下降约0.01个百分点。国家统计局城市司处长董雅秀指出，猪肉因受天气变热等因素影响，消费有所需求减弱。

此外，蔬菜价格有所回落。环比来看，鲜菜大量上市，价格下降7.9%，影响CPI下降约0.22个百分点；同比来看，鲜菜价格上涨13.3%，涨幅比上月回落4.1个百分点，影响CPI上涨约0.31个百分点。

PPI持续走低

从工业来看，PPI同比、环比涨幅均有回落。从环比看，PPI上涨0.2%，涨幅比上月回落0.1个百分点。从同比看，PPI上涨0.6%，涨幅比上月回落0.3个百分点。 董雅秀指出，据测算，在5月份0.6%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为0.6个百分点，新涨价影响约为0。

其中，生产资料价格同比上涨0.6%，涨幅比上月回落0.3个百分点，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.41个百分点。在主要行业中，涨幅回落的有石油和天然气开采业，上涨6.7%，比上月回落3.4个百分点；非金属矿物制品业，上涨3.1%，回落0.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨2.3%，回落1.9个百分点；黑色金属冶炼和压延加工业，上涨1.9%，回落0.5个百分点。

申万宏源表示，展望今年2-3季度，原油供给仍较充足，同时美油的持续增产或促使后续OPEC+不会单边扩大减产力度，全球原油价格预计仍将维持低位徘徊。而油价大幅回落，或一定程度缓和我国由于猪肉等食品价格上涨引发的局部通胀压力。

国内工业品在国际价格传导、出口及下游需求疲弱影响下亦走弱，工业品价格环比整体涨跌互现，同比放缓居多。分主要工业品看，本月中游的螺纹钢、水泥价格同比增速均回落，上游的原油、铁矿石价格同比增速由正转负，铜价格走弱。

5月份以来，国际大宗商品价格整体下跌。石油价格在连续4个月上涨后震荡下跌，主要金属价格也全面走弱，CRB工业现货指数大幅走低。 章俊表示，观测到PMI原材料购进价格和出厂价格指数双双下行、CRB指数加速下滑，同时高频数据显示原油、煤炭及有色价格均下跌明显，且考虑到增值税调整所带来的影响或将延续，PPI在翘尾因素的情况下也就可能下跌。

对于PPI下一步走势，王军认为，PPI相对来说还是比较弱的，虽然有稳增长，逆周期扩张这些因素存在，但整体不好估计，下半年趋势不乐观，可能会有反复。

北京商报记者 陶凤 常蕾