近两年山东华鹏（603021）寄希望于跨界重组来谋变，不过公司的资本运作却并不顺利。近日山东华鹏拟收购安徽沪宁智能科技有限公司（以下简称“沪宁智能”）的计划也落空,在业绩承压的背景下，对于跨界重组屡战屡败的山东华鹏而言，未来公司如何破解业绩承压难题成为关注的焦点。

收购沪宁智能计划止步

在筹划近三个月后，山东华鹏收购沪宁智能的计划最终以失败收场。

3月27日，山东华鹏发布公告称，公司决定终止重大资产重组事宜。通过山东华鹏公开披露的信息了解到，因筹划可能涉及重大资产重组事宜，公司于2017年12月29日开市起停牌，于2018年1月12日转入重大资产重组程序并继续停牌。在停牌2个月后，山东华鹏拟并购标的正式浮出水面。据山东华鹏在3月1日披露的重组进展公告显示，公司拟并购的标的为沪宁智能。山东华鹏此次重大资产重组的交易方式为发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金。山东华鹏的上述交易不会导致公司实际控制人发生变更，因此不构成重组上市。

不过山东华鹏并未在公告中透露拟购标的具体交易作价、标的经营状况等市场更为关注的信息。山东华鹏在公告称，截止3月1日，公司就资产范围、估值、交易价格等具体细节内容尚未最终确定，公司与交易对方尚未签署与此次重大资产重组有关的正式文件。

通过天眼查查询显示，沪宁智能成立于2014年，该公司的主营业务为智能消防机器人的研发、制造和销售，刘志豪持有沪宁智能73.5%的股权，为公司的控股股东及实际控制人。谈及此次重组的原因时，山东华鹏表示，筹划重大资产重组是为了收购符合公司发展的优质标的资产，进一步拓展公司发展空间，增强公司的持续经营能力。而在2月28日，山东华鹏召开第六届董事会第十七次会议审议通过了《关于重大资产重组继续停牌的议案》，公司股票自3月1日起继续停牌，预计继续停牌时间不超过1个月。

然而，在众多投资者苦苦等待之际，山东华鹏却宣布终止重组事宜。对于终止的原因，山东华鹏给出的解释为“经与交

易对方充分沟通和论证，由于交易各方对此次交易的标的资产的估值、交易方式等核心条款未能最终达成一致，使此次重大资产重组事项无法按计划继续推进实施”，这意味着山东华鹏筹划了3个月的重组事宜就此止步。

控股巨擘亿网闪电告吹

筹划收购沪宁智能之前，山东华鹏还曾拟斥资逾6亿元控股上海巨擘亿网实业有限公司（以下简称“巨擘亿网”），不过山东华鹏此次收购计划也并未如愿。

山东华鹏在去年11月18日发布公告称，公司在11月16日与巨擘亿网主要股东上海达尔威贸易有限公司（以下简称“达尔威”）签订了《关于上海巨擘亿网实业有限公司之股权转让意向协议》，山东华鹏拟收购达尔威持有的巨擘亿网51%股权，收购价格不超过6.5亿元。

据了解，巨擘亿网主要从事化妆品的研发、生产与销售业务，以及食品和其他日用品销售服务业务，巨擘亿网产品主要在股东达尔威的平台上进行销售。巨擘亿网的主要的收入来源为化妆品生产销售业务，截止2017年10月31日，巨擘亿网实现营业收入约为2.91亿元，净利润约7451.42万元。山东华鹏称，前述收购是为了公司转型升级大局，从而打造公司新的利润增长点。

值得注意的是，山东华鹏收购巨擘亿网曾引起交易所的关注。2017年11月18日，上交所对山东华鹏的并购事宜下发问询函。上交所认为山东华鹏此次收购涉及跨行业经营，上市公司与标的资产主营业务存在较大差异，上交所要求山东华鹏结合公司应对跨行业经营风险的具体措施，对跨行业经营的相关风险做充分分析和提示、以及此次收购目的为“发挥双方公司协同效应、叠加效应”的具体含义和所指、如何实现协同效应和叠加效应等作出说明。上交所还要求山东华鹏说明收购资金的具体来源，是否涉及杠杆融资以及标的公司的历史沿革情况，包括股本变化情况等作出解释。

在监管层的问询以及外界的关注下，山东华鹏拟控股巨擘亿网仅仅筹划一周便闪电告吹。“在战略合作框架协议签署后，公司对达尔威展开尽职调查，鉴于达尔威与巨擘亿网之间资产存在重叠与交叉，难以有效区分，且巨擘亿网业务对达尔威存在重大依赖，因此终止此次拟收购事宜”，山东华鹏在公告中如是说。

跨界并购的背后

山东华鹏跨界并购可谓是屡战屡败，而在山东华鹏急于转型扩张的背后是公司业绩承压的尴尬。

山东华鹏于2015年4月登陆资本市场，上市后山东华鹏交出的首份年报成绩单就不理想。财务数据显示，2015年山东华鹏实现的营业收入约7.26亿元，同比增长2.95%，对应实现归属于上市公司股东净利润约5008.64万元，同比下降13.46%。2016年山东华鹏实现的营业收入约为6.96亿元，同比下降4.08%，对应的归属净利润约为5136.1万元，山东华鹏2016年实现的扣非后净利润同比下降超两成。

在公司业绩承压的背景下，山东华鹏试图通过跨界并购来谋求新的盈利增长点，却屡屡受挫。著名经济学家宋清辉认为，很多上市公司所处的行业偏传统，行业前景黯淡，通过跨界并购进行业务转型有它的必要性所在，不过跨界并购转型是一把“双刃剑”。一位投行人士在接受采访时表示，相对于产业并购，跨界并购的难度更大，首先是并购不熟悉领域里的资产，对于价值判断不一定特别准。同时在整合上要依赖于原有的管理团队，整合的难度要更大，或许只是短期的效应。

多次跨界并购未果的山东华鹏，2017年经营业绩并未有所好转。据山东华鹏年报显示，2017年公司实现营业收入约为7.85亿元，同比增长12.66%，而报告期内实现的归属净利润约为2636.47万元，较2016年同比下降48.67%，期间实现的扣非后净利润更是亏损约764.84万元，同比下降126.25%。对于净利润下降的原因，山东华鹏表示主要因营业成本增加，同时引进的器皿进口设备正处于消化、改造和逐步提高的过程中，生产成本所增加等因素所致。数据显示，山东华鹏2017年的主营业务收入约7.6亿元，营业成本约5.68亿元，营业成本较2016年增加18.42%。山东华鹏2017年的主营业务毛利率约25.24%，同比减少4.64个百分点。按产品划分，山东华鹏主营业务收入主要来源于瓶罐、器皿和玻璃棉，其中瓶罐产品是山东华鹏的重要营收来源，该产品在2017年实现的营收约5.95亿元，该产品的营业成本约4.73亿元，同比增加22.71%，该产品的毛利率在2017年减少5.17个百分点。

针对公司业绩承压如何应对等相关问题，北京商报记者曾以发采访函的形式对山东华鹏进行采访，而截止记者发稿，对方并未作出回复。

北京商报记者 崔启斌 刘凤茹