冬季来临，迪士尼和福克斯也要“抱团取暖”了。经过了漫长的谈判，迪士尼与福克斯的合体终于有了些眉目。最快本周，双方将达成协议，资产估值超过400亿美元。而福克斯资产的另一主要竞购者康卡斯特周一表示，已经放弃评估福克斯资产。

英雄争夺战

迪士尼早就盯上了拥有大量漫威超级英雄改编权的21世纪福克斯。早在两个月前，迪士尼便已经开始与传媒大亨默克多旗下的福克斯公司开始接洽，准备收购后者的大量资产，包括福克斯持有的英国天空电视台股份。

彼时迪士尼还有几大竞争者——索尼、无线通讯公司Verizon、特许通讯公司、亚马逊以及康卡斯特公司。这些巨头都在考虑收购当时已经处于待售状态的21世纪福克斯公司的部分或全部资产。

随着战线的拉长，各企业的收购均退出这场“超级英雄争夺战”，最终剩下了迪士尼和康卡斯特两家公司。而康卡斯特则在周一表示，当像福克斯这样的资产能够被获得时，他们有责任评估是否有一个可以使公司和股东收益的战略平衡点。然而现在，康卡斯特不再评估福克斯的资产，他们也从来没有达到需要提出确定性邀约的程度。

这意味着目前只剩下迪士尼对福克斯“虎视眈眈”了。根据谈判中的收购条件，默克多将保留福克斯新闻和体育资产的所有权，不过福克斯公司所持有的39%的英国天空电视台的股份、福克斯国际频道和业务如星空传媒印度公司等，都将纳入迪士尼的囊中。

此外，据外媒分析，福克斯首席执行官默克多在交易完成之后，可能在迪士尼担任高级职务，而这也将使他跻身最终接替迪士尼首席执行官Bob Lger的候选人之列。

市场对两大巨头的即将合体的到来十分乐观。消息一传出，11月7日福克斯的股价一度上涨逾7%，市值超过490亿美元，而迪士尼则上涨1.65%，市值接近1550亿美元。

为什么巨头们都对福克斯这么感兴趣？当然是瞄准了福克斯拥有的“超级英雄”。福克斯旗下影视发行制作公司20世纪福克斯手握X战警、神奇四侠等IP，以及金刚狼等超级英雄的改编权，自然是迪士尼这类企业扩大版权不可或缺的重要筹码。

公主的野心

迪士尼已经不仅仅是盛产公主的迪士尼了。最近几年，迪士尼正在设法引导消费者向熟悉观影模式迅速转移，并设法投下重金以期进一步向好莱坞进军的技术公司进行较量。

若交易成行，迪士尼将一举成为最大的电视内容制作商，重振该公司陷入困境的电视业务，显著提高再国外市场的影响力。此外，交易还将为迪士尼计划于未来两年推出的流媒体服务提供额外内容。

迪士尼早就开始在流媒体方面开启正面攻击，矛头直指Netflix。目前，Netflix在全球有1.09亿订阅用户，是好莱坞最重要的服务商，也对传统有线电视乃至好莱坞产生了不小的威胁。

抢占了有限电视的受众，靠着不断上升的用户数，Netflix最近备受华尔街的青睐。这是迪士尼等传统公司不愿看到的，也逼迫着这些公司转型，其中重要的原因是用户使用媒体的习惯已经被Netflix等公司改变。长期订阅Netflix的观众渴望看到优质的内容，而这正是传统电影制作公司无法提供的。

于是，今年8月，迪士尼宣布不再向Netflix提供新的内容，而是通过旗下两个新的流媒体服务向消费者直接提供ESPN体育节目和家庭片。迪士尼在线娱乐服务将于2019年启动，从明年起，ESPN在线服务将一年播送1万场体育直播，包括美国职棒大联盟、足球以及网球比赛，以及大学体育项目。

“断粮”的同时还直接分发内容，迪士尼此举是迄今为止好莱坞对Netfilx展开的最大动作。一个传统内容生产商居然愿意将自己最有价值的体育和电影直接提供给非有线电视订阅用户，决心之大可见一斑。

实际上，“公主”近来的日子并不好过。流媒体平台改变了用户的观看习惯，也让传统的制作公司陷入被动。摩根士丹利曾经建议好莱坞自建发行渠道，抓紧实现线上线下同时发行芯片。

两年前在迪士尼披露的旗下最赚钱的ESPN体育有线电视网络在去年一年就流失了300万付费用户，引发股价大跌。自此，迪士尼开始削减成本、关停脱口秀节目，并寻求给ESPN用户提供更低成本的付费电视套餐，希望以此阻止用户流失。

而迪士尼前段时间发布的三季报则远低于预期。受萎缩的ESPN广告销售以及电影部门收入影响，截至三财季，迪士尼公司营收较二季度几乎毫无变化，为142亿美元，不及分析师预测的144亿美元；而高制作成本和底广告收入令迪士尼公司有限电视部门净利润下降23%至14.6亿美元。

用户流失导致投行不断下调迪士尼公司目标价，迪士尼也是有苦说不出。此时选择收购福克斯，显然是迪士尼争抢内容板块、对抗流媒体的重要举措。

进击的福克斯

出售资产往往是在业绩不佳时传出，但近段时间21世纪福克斯的财报并不难看。根据该公司11月公布的季度财报显示，当季营收远超市场预期，增至70亿美元；有线电视业务和影视娱乐部门的营收均超过分析师预期，整体趋势向好。

实际上，这一次出售并非“生活所迫”，而是出于策略性的考量。据外媒报道，早在一年前，这项交易就已经在酝酿当中。21世纪福克斯公司之所以希望转让影视娱乐业务，是因为管理层意识到，在影视娱乐业务中，规模十分重要，但是该公司缺乏足够的规模参与未来的竞争，未来也无法通过并购继续扩大规模。

或许正是在这样的信念支配下，2014年，21世纪福斯以800亿美元的报价发起对时代华纳的收购。然而，随着自身股价的下跌，资金不足的福克斯撤回了这一收购提案。福克斯扩张自身规模，以获得与新科技企业在影视娱乐业竞争地位的努力未能成功。这一事件或许便为今天的并购案埋下了伏笔。

而尽管流媒体来势汹汹，不过迪士尼依旧是能够与之抗衡的公司——至少，福克斯是这么认为的。对于这次可能的出售，一旦把电影电视业务卖出去，21世纪福克斯公司将更加聚焦于新闻和体育领域。

就福克斯方面来看，与其等到在多家巨头的挤压下竞争受挫，陷入劣势时再被迫出售资产，不如在资产估值情况最好的时候卖给最需要它们的买家。如此也就不难理解福克斯对迪士尼的选择。

实际上，在内容领域，福克斯也不是“省油的灯”。在2014年，福克斯公司就安排Dana Walden和Gary Newman统一领导福克斯的有线电视网和20世纪福克斯影视公司。前者提供渠道，后者提供内容。

自此福克斯加大了对自有栏目的共享力度。去年整整一年，福克斯有限电视网的播出节目中，只有一部剧集不是来自20世纪福克斯影视公司。而在上个季度，70%的节目内容都是有20世纪福克斯影视公司所提供的。也就是说，它几乎住在了这个有线电视网的发展。

而如今，福克斯有线电视网将与福克斯影视公司分割开来。如果20世纪福克斯电视台交给迪士尼，迪士尼自然就会控制福克斯电视台的黄金时段。迪士尼会保留符合迪士尼本身品牌的一些内容，比如漫威英雄系列。

这次交易将联合两家娱乐业巨头，表示着过去七十年打造传媒帝国的默克多的重大转折。而围绕收购21世纪福克斯的谈判凸显了大传媒企业面临的不确定性。尽管看似前景美好，过程也未必一帆风顺，毕竟监管问题还是无法逾越的阻碍。这项交易仍将面临华盛顿的监管审查，而此前美国司法部已经起诉以组织AT&T与时代华纳的传媒业务合并交易。

北京商报记者 陶凤 实习记者 张泽炎