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上市首年业绩要“变脸” 武进不锈盈利能力引人忧

出处: 作者:董亮 网编:财经新闻中心 2016-11-28

北京商报讯(记者 董亮)11月28日,武进不锈(603878)公布了招股意向书,这意味着武进不锈即将圆梦A股。然而,已经连续两年业绩下滑的武进不锈,在上市首年仍预计业绩再度“变脸”,难免让投资者对公司未来的盈利能力感到担忧。

据北京一位保代介绍,根据以往新股的发行节奏,在披露招股意向书之后,武进不锈将大概率在12月份完成新股发行以及上市交易。不过,招股书中武进不锈的一则业绩风险提示,则让投资者对公司未来的经营业绩感到担忧。在招股意向书中,武进不锈特别提醒投资者注意公司存在经营业绩下降的风险。武进不锈预计,公司在今年1-12月,将实现营业收入129125.9万元至134125.9万元,同比下降16.98%至20.07% ;实现归属于上市公司股东的净利润11892.21万元至12407.89万元,同比下降8.63%至12.43%。若从扣非后净利润指标来看,武进不锈预计同比下滑的幅度更大,区间范围约为11.62%-15.56%。按照武进不锈的预计,公司将在上市首年便出现业绩“变脸”的情况。

值得注意的是,武进不锈的业绩在近两年已经表现出连续下滑的态势。财务数据显示,武进不锈在2014年实现归属净利润约1.47亿元,同比下滑20.2%。在2015年,武进不锈实现归属净利润约1.36亿元,同比下滑7.54%。而在今年前三季度,武进不锈业绩下滑的步伐仍在继续。今年1-9月份,武进不锈实现归属净利润8927.8万元,同比下滑10.85%。对于前三季度经营业绩下滑的原因,武进不锈称是由于“公司下游石油化工、电力设备、机械设备等行业投资放缓,公司的利润空间受到挤压。”

据了解,武进不锈的主要产品包括无缝管和焊接管,从2013年至今年9月末,武进不锈无缝管的产能一直为4万吨,焊接管的产能一直为2万吨。不难看出,无缝管产品可谓是武进不锈的重点营收来源。但从2014年开始,武进不锈无缝管产品的产能利用率却开始出现连续下滑。2014-2015年以及今年1-9月份,武进不锈无缝管产品的产能利用率分别为88.34%、78.21%和72.41%。而焊接管产品的产能利用率同样有下滑的趋势。2015年以及今年1-9月,武进不锈焊接管的产能利用率分别为71.84%和52.35%。而产能利用率下滑的背后,则是武进不锈主营产品销量出现下滑的隐忧。以无缝管产品为例,在2014年的销量约为3.23万吨,在2015年却降为约3.177万吨。

此外,武进不锈主营产品销售单价的连续下滑,同样可能对公司未来的盈利能力形成制约。武进不锈招股意向书显示,公司主营产品无缝管产品的销售单价已经出现“四连降”,2013年-2015年以及今年1-9月份,武进不锈无缝管产品的销售单价分别为39.6元/千克、37.7元/千克、36.23元/千克和29.05元/千克,不到四年的时间里,武进不锈最重要主营产品的销售单价累计跌幅高达26.6%。而武进不锈另一项主营产品焊接管的销售单价同样呈现大幅下滑的趋势。数据显示,在2013年,武进不锈焊接管产品的销售单价为28.29元/千克,而在今年1-9月份,公司焊接管产品的销售单价已经降为20.66元/千克,区间累计跌幅高达26.97%。

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