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刚接盘就大手笔质押融资 深交所再问四川双马实控人资金链

出处: 作者:彭梦飞 网编:财经新闻中心 2016-11-28

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妖股四川双马(000935)似乎遇到了点麻烦,11月28日深交所向公司新进的控股股东下达了一份关注函,主要针对的是控股股东获得公司控制权的资金链来源、控股股东详细背景及控股股东股权高位质押时的预警线和平仓线是多少,其中关于资金来源问题已经不是第一次问询了。

资金来源遭到二度问询

深交所11月28日下达了关于四川双马的第三份问询函,此次主要针对新进控股股东,除了关注它质押股权事宜外,更关注的是和谐恒源和天津赛克环此次取得上市公控制权的资金来源问题。

根据双方在2016年8月19日签订的股权转让协议,天津赛克环和和谐恒源股份受让股份的均价为8.084351元/股,也就是说受让的3.89亿股合计成本为31亿元,截至到2016年11月28日的市值则为120.3亿元。

因为市场上不乏一些通过借债融资获得上市公司控股权,然后将获得的股权再进行质押融资还债的案例。在市场质疑四川双马大股东通过杠杆融资方式受让四川双马控股权,并推高上市公司股价,并通过股权质押融资进行获利后,深交所也向公司发去了第三份关注函。

深交所要求天津赛克环和和谐恒源全面披露此次为取得四川双马股份所涉及资金的来源情况,直至披露到来源于相关主体的自有资金(除股东投资入股款之外)、经营活动所获资金或银行贷款,并按不同资金来源途径分别列示资金融出方名称、金额、资金成本、期限、担保和其他重要条款, 以及后续还款计划(如尚无计划的,应制定明确的还款计划)。

显然对于新控股股东的资金来源,这已经是深交所的第二次问询,在四川双马披露了股权转让签署的框架协议后,深交所就进行过一次问询,要求四川双马进一步补充说明受让方具体情况,包括各类合伙人及出资份额情况、资金来源、主要协议、存续期、产权控制关系及实际控制人情况、是否存在结构化安排以及保持上市公司控制权稳定的措施。

而四川双马也很快回复成资金来源为天津赛克环合伙人的自有和自筹资金,不存在结构化安排。从四川双马的第一次问询函中,天津赛克环有限合伙人珠海降龙出资35亿元成为此次收购的主要资金来源,而它是2016年8月才正式成立,显然是为了此次股权转让而设立的。

深交所对于四川双马的第一次回复并不满意,珠海降龙的背后及资金来源则是第二次问询的重点。而就深交所关注函事宜,北京商报记者以记者身份向公司进行咨询时,公司则回复称,还不知道又被问询了。

引猜忌的火速质押融资

问询的初衷是因为媒体的质疑,而媒体质疑的原因则是因为大股东刚受让股份就立即质押融资。 

2016年11月9日,四川双马公告称,2016年11月8日,接到拉法基中国及拉法基四川的通知,控股股东进行的协议转让的股份已完成过户登记手续,过户日期为2016年11月7日。这也预示着四川双马股权转让事宜终于尘埃落定。

过户登记完成后,和谐恒源持有上市公司1.98亿股,占公司总股份的的25.92%,为公司第一大股东。天津赛克环持有四川双马1.91亿股,占公司总股份的25.01%。天津赛克环与和谐恒源互为一致行动人,两者合计持有四川双马50.93%股权。

2016年11月8日完成过户,当日和谐恒源就将持有的股权进行了质押融资,据四川双马公告,2016年11月8日大股东和谐恒源将持有的公司5940万股全部质押给了华融证券,质押日期约三年,相当于持股的解禁日期。2016年11月9日,和谐恒源又继续分三次质押了1.38亿股给申万宏源用于融资,截至2016年11月9日,和谐恒源累计质押的股份数为1.97亿股,占四川双马总股本的25.86%。

按照质押日前7日股价平均值计算,四川双马大股东和谐恒源质押的股权质押时市值约为70亿元,  按照目前中小板上市公司股票质押约50%的折算率计算,质押后约能融资35亿元。

在11月28日,深交所向公司控股股东下达的问询函中,要求和谐恒源详细说明它持有四川双马股权进行质押融资所涉及的预警线水平、平仓线水平、平仓机制或相关条件,以及它拟采取解除预警或防范平仓的措施,并充分揭示上市公司控制权不稳定的风险。

当之无愧的两市第一妖

如果说2016年要评选走势最妖的股票,则四川双马当之无愧的排第一,从新进控股股东的股权受让价格对比目前的股价就可以看到。停牌签署协议时,四川双马股价为7.01元/股,截至2016年11月28日,四双双马股价30.92元/股,期间创出最高价42元/股,最高涨幅500%。

从四川双马的K线图可以看到,公司股票自2016年8月22日复牌后共有三波行情,分别为刚复牌时8月22日-8月26日的第一波、9月5日-9月22日的第二波和10月17日-11月2日的第三波。

按照过往的上市公司控股权变更的利好释放,很多上市公司股价基本上走完第一波行情就开始稳定,因为一切不牵涉到资产注入的控制权变更对于上市公司来说都算不上是特大利好。但是四川双马不仅仅走出了第二波行情,而且还出现了第三波,并且一波比一波涨势要凶。

三波上涨期间,四川双马共发布了约9次股票交易异常波动公告,并有两次停牌专门进行自查,但是两次停牌自查都并没有核查出股票异动的原因。

除了利好不足以支撑公司股价如此上涨外,对于四川双马来说,还被认为股价太妖的原因是公司基本面表现非常一般。

主营水泥行业的四川双马2015年全年实现归属于上市公司股东净利润为-1.14亿元,2016年前三季度虽然实现归属于上市公司股东净利润4638万元,大幅扭亏,但是主要靠的是非经常性损益,扣非后的净利润则只有671万元,业绩表现非常一般。

市场人士表示,2016年股权转让概念股火热是四川双马股价上涨的利好支撑,但是实际上,股权转让概念股真正火热的原因是因为四川双马,所有上市公司出现股权转让事件,市场立马会联想到四川双马的表现,这其中的逻辑投资者要理顺。

证监会专项执法查妖股

2016年11月25日,证监会表示,为了保持对操纵市场违法违规行为打击的高压态势,维护证券市场稳定健康发展,证监会稽查部门决定于近日部署开展“打击市场操纵违法行为专项执法行动”,将16起涉嫌市场操纵案件纳入此次专项打击行动。这是证监会继部署IPO欺诈发行及信息披露违法违规专项执法行动后,开展的又一次专项执法行动。

市场的惯例是,操纵股票的案件中多见于妖股,很多投资者应该记得2015年第一妖股特力A就被证监会查出存在背后有资金在违规操纵,其中吴峻乐、深圳市中鑫富盈基金管理有限公司涉嫌合谋操纵“妖股”特力A、得利斯股价,被证监会罚没近11亿,为证监会2015年开出的单个案件最大罚单。

虽然四川双马的两次停牌自查都没有结果,而从公司不断变化的龙虎榜中也难看出股价被操纵的端倪,但是显然也存在被证监会秋后算帐的可能,特力A股价操纵者被认定的犯案时间为2015年7月-8月,但是最终处罚则是在当年10月。

证监会表示,此次专项执法行动是以交易所在日常工作中发现的异常交易违法违规案件线索为基础,针对操纵案件所呈现出的上述规律特点和发展趋势,集中开展的一次专项打击行动。16起重点案件中涉及,综合运用虚假申报、连续交易、盘中拉抬、对倒、封涨停等多种违法手段操纵市场案,以及一些市场关注度高、交易金额、获利金额巨大,操纵多只股票,或涉案主体为“累犯”、“惯犯”的操纵市场案件。

 

 

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