陷入“供应链欠款”质疑的乐视最近“特烦恼”。而持续不断的市场传闻，最先挑动了在A股上市的乐视网（300104）的神经。受利空传闻的袭扰，乐视网近期股价连续下挫，在短短的六个交易日里，乐视网的市值蒸发约123亿元。在此背景下，乐视网在11月9日先后发布了澄清公告、并召开了投资者交流会。这也被市场解读为是在“力证清白”，忙于“自辩”。

采取多种途径释疑

针对日益发酵的市场质疑，贾跃亭终于坐不住了。

在11月9日上午，乐视网举行投资者交流会，邀请投资者与公司管理层面对面交流，解读乐视网进一步的战略举措以及投资者关心的其他问题。在交流会一开始，贾跃亭就对乐视网的股价发声力挺。“首先表示很抱歉，最近表现不是很理想，但每一次低谷都是乐视下一次脱胎换骨或者凤凰涅盘升华非常好的时机，任何一个企业的发展不会一帆风顺，乐视发展的确受到了一些短期的困难，但是更多的是非上市公司体系的困难，对上市公司目前整个大的战略方向以及战略实现节奏、策略到行动方案以及执行的结果，我们认为还是非常非常好的。”贾跃亭表示，在整体乐视生态当中，由于多少会受舆论上或者是其他方面的影响，对股价的波动多一些，但是坚信在未来应该会有很好的让大家满意的股价结果。

贾跃亭在交流会上介绍，目前上市公司的三大核心业务：第一是云，第二是乐视视频，第三是超级电视子生态。而未来上市公司将会由三大业务变成四大业务，会增加Open Eco这项业务。似乎是为了提振投资者对乐视网的信心，贾跃亭表示，游戏收入未来也可能像乐视影业一样装入上市公司。“现在游戏公司单日已经突破200万，很快突破300万，并且增速非常快。意味着手机游戏明年有可能就到10亿的当量级，甚至超越20亿以上。游戏收入毛利率是非常之高的，也会考虑像乐视影业一样，当我们有利润进入快速成长期的时候，会像乐视影业一样回报给投资者。”贾跃亭如是说。

除此之外，乐视网还在11月9日发布了一份澄清公告。“经核查，公司目前运营一切正常，各业务线与供应商均保持了良好的合作关系，并未出现所谓的拖欠供应商款项事件，更没有缓发员工工资，停止出货来筹集现金流的情况。”面对市场的质疑，乐视网在澄清公告中予以否认。

“跌跌不休”的股价

值得注意的是，受乐视深陷“供应链欠款”质疑的影响，部分业内人士对乐视网短期的股价表现存在一定的担忧。北京一位资深投资人士就表示，从公司发布澄清公告以及召开投资者交流会后乐视网的股价表现来看，市场投资者仍存在一定的担忧。

交易行情显示，11月9日，乐视网股价以38.99元/股的价格平盘开盘之后，曾再度出现跳水走势，盘中最低股价为37.64元/股，最大跌幅超过3%。截止收盘，乐视网最终收于38.12元/股，下跌2.23%。由此可见，乐视网当日发布的澄清公告以及投资者交流会上贾跃亭等“重量级”人物的表态，均未能对乐视网的股价回升起到“立竿见影”的效果。而在11月9日，乐视网还出现了一笔成交价格为35.52元/股的大宗交易，成交数量14.07万股，成交金额约500万元。很明显，该笔交易的成交价格大幅低于乐视网11月9日的收盘价。

“除非短期释放重磅利好，要不然股价短期有很大的上行压力。”在一位不愿具名的投资界人士看来，虽然目前市场主要质疑的是乐视而并非乐视网，但乐视网是乐视的重要组成部分，如果乐视出现危机，投资者肯定会担忧对乐视网也造成一定的不利影响。贾跃亭曾在11月6日发布的名为《乐视的海水与火焰：是被巨浪吞没还是把海洋煮沸？》的内部全员邮件中表示，乐视生态战略第一阶段，以各个子业务线为主、平台业务为辅，在蒙眼狂奔、烧钱追求规模扩张的同时，全球化战线一下子拉得过长，相对应的是资金和资源其实非常有限。而这更加剧了市场对乐视资金链遇到难题的担忧。在11月7日，乐视网股价开盘大跌5.06%，最终收盘下跌4.68%。

而在本轮针对乐视的质疑风波中，在A股市场的乐视网表现的最为敏感，其股价一路承压。在11月2日，乐视网股价出现放量大跌情形，当天公司股价暴跌7.49%，成交金额约22.6亿元，换手率为4.23%，创出近四个月以来新高。而在近六个交易日中，除了在11月8日股价上涨3.01%以外，乐视网其余五个交易日的股价全部下跌。据统计，在近六个交易日以来，乐视网的股价区间累计跌幅为14.01%，而乐视网所在板块的跌幅仅为0.89%。

股价“跌跌不休”的背后，伴随着的是乐视网市值的大幅缩水。截止11月1日收盘，乐视网的总市值约为878亿元。而在11月9日收盘，乐视网的最新市值已经变为755亿元。过去的六个交易日里，乐视网的总市值“蒸发”了约123亿元。

上市6年的喜与忧

从2010年8月12日正式登陆创业板，乐视网至今已经在A股走过了6年多的时间。令投资者欣喜的是，在过去的六年里，乐视网的经营业绩呈现了爆发式增长，让不少长期坚守乐视网的投资者尝到了甜头。

财务数据显示，在2010年乐视网上市当年，公司的营业收入约为2.38亿元。而截止2015年末，乐视网的营业收入已经猛增至130亿元。伴随着营收的快速增长，乐视网的净利润也呈现爆发式增长。在2010年当年，乐视网实现的归属净利润约为7010万元，而在2015年末，乐视网实现的归属净利润已经增长至约5.73亿元。而经营业绩的快速发展，也让乐视网在二级市场的股价一路暴涨。同花顺iFinD统计数据显示，自2010年至今，创业板公司中乐视网的区间涨幅最大，高达1461.21%。如此看来，乐视网在过去的几年时间里，确实给不少投资者带来了巨大的投资回报。

在投资者交流会上，贾跃亭对乐视网未来的快速发展抱有十足的信心。贾跃亭认为，受超级电视开始进入利润期等因素的影响，上市公司2017、2018年会开始出现利润快速增长的情况。不过，在一位机构投资者看来，乐视网今后能否再度继续实现爆发式增长，并不好说。“体量基数变大了，对传统以及新的业务盈利能力提出了更高的要求。”该机构投资者如是说。

而就目前来看，乐视网确实遇到了一些麻烦。诸如，乐视影业注入乐视网的计划进行的似乎并不顺利。在11月9日，乐视网发布的公告显示，由于市场环境发生较大变化，存在对业绩承诺及估值的基础产生较大影响的可能，因而乐视影业注入上市公司的计划预计无法在年内完成。此外，公告还显示，公司将在新的资产评估结果的基础上与交易对方重新协商本次重组的交易价格，并不排除本次重大资产重组的交易价格存在下调的可能。

与此同时，乐视网的资产负债率较高以及存货大幅上升的情况也一直备受市场投资者的关注。乐视网前不久公布的三季报显示，截止今年9月末，公司的存货规模约为18.48亿元，较去年同期的约11.39亿元同比增长62.28%，存货呈大幅增长趋势。乐视网也曾在三季报中坦言，如果未来市场出现大幅波动，可能会带来一定的跌价损失风险。此外，截止今年9月30日，乐视网的负债余额约为189.7亿元，公司的资产负债率达65.72%（合并报表口径），虽然较去年有所下降，但是公司负债总额和资产负债率仍然相对较高。“高资产负债率将可能让乐视网的利息支出增加，增加公司的财务压力和风险。”上述机构投资者称。

北京商报记者曾在11月9日致电乐视网董秘办公室进行采访，但截止发稿，对方电话未能接通。

北京商报记者 董亮