受春节后逆回购到期高峰结束等因素影响，上周资金面维持平稳格局，债市收益率变化不大。

中国外汇交易中心公布的数据显示，３月１１日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报１．９５００％，与3月４日持平，７天回购定盘利率收报２．３０００％，与3月４日持平。

中诚信国际研究部总经理张英杰表示，上周资金面稳定，货币市场利率整体保持小幅下行趋势。随着资金面改善以及春节后债券配置需求逐步回暖，上周现券交投活跃度进一步提升。收益率方面，上周国债收益率整体小幅波动，信用债７年以内期限收益率明显回落，下行幅度较前一周普遍扩大，但更长期品种仍未表现出明显下行趋势，其中１５年期各券种收益率有所回升。

上周央行公开市场净回笼２０５０亿元，净回笼资金量较前一周的８４００亿元明显下降。分析人士表示，超预期降准后，货币政策预期趋于乐观，加上现金回流效果显现、节后逆回购集中到期压力消退等因素，均对银行体系流动性形成支撑，银行体系对央行公开市场逆回购的依赖较上周减弱，故逆回购顺势缩量。

对于后市债市走势，张英杰认为，利率债发行量将进一步扩大，再加上即将到来的债券发行量季节性回升，债券市场将面临一定供给压力，不过考虑到3、4月机构的配置需求较为旺盛，短期内收益率可能不会出现较大幅度调整。

栏目主持：程维妙