7月27日，A股市场再度遭遇重挫，沪指创出八年以来最大跌幅，两市逾1800只个股跌停，这让刚刚看到股市反弹回暖期望的公募基金再受重挫。很多基金净值甚至又回到了6月15日-7月8日暴跌期间的净值之下，连吃两闷棍。那么，最近两个阶段股指巨震中哪些基金最不抗跌最“坑爹”，本期北京商报基金周刊将为您一一起底。

金鹰核心资源跌近七成

“6月由于对降杠杆的预期不足，未能降仓，净值出现大幅回撤。”这是金鹰核心资源基金经理在二季度报告中做出的检讨。然而，这次教训并没有让基金经理在三季度加大警醒，在7月27日、28日两日的回调中，金鹰核心资源再度进入跌幅榜前列。

同花顺iFinD数据显示，6月15日-7月8日，股市出现巨震期间，金鹰核心资源的收益跌幅高达54.08%，位列同类主动管理型股基亏损榜单中的第七位，于是乎，金鹰核心资源的规模也由一季度末的7119亿份缩水至6385亿份。其十大重仓股中也大多配置环保和“互联网+”主题的新兴成长股，不料二季度在降杠杆预期下，提前结束上涨，并于二季度后期快速下跌。

本以为遭到二季度末的大幅回撤重挫后，金鹰核心资源会在调仓和选股配置上做出防御性调整，然而从其最近业绩表现上看，似乎并没有对仓位做出太大调整。同花顺iFinD数据显示，7月27日、28日，沪指跌幅达到10.16%，金鹰核心资源的业绩回撤却超越沪指跌幅达到13.64%，位列同期股基亏损榜单第12位，经过两次市场阶段性回调，该基金的收益跌幅已经达到68%。

值得一提的是，金鹰核心资源股基历史也并不理想，天天基金网数据显示，该基金近一年、近两年和近三年的收益分别是59.16%、57.09%和76.57%，均跑输同类基金平均业绩水平，因此规模也从2012年5月成立时的4.03亿元赎回至今年二季度末的1.25亿元。

国联安优选行业死守受创

尽管国内TMT行业被指估值过高，存在很大的泡沫风险，但国联安优选行业基金经理却表示，依旧钟情于TMT领域投资，不过随着近期股市的震荡，其所坚持的TMT板块再度面临重挫，该基金业绩近期出现较大回撤。

二季报显示，国联安优选行业的十大重仓股中以TMT成长股为主，如东方财富、三泰控股、万达院线、电广传媒、全通教育等，在股指走牛之际，国联安优选行业的收益曾一路飙涨，截止到5月31日其今年业绩已经高达171.31%，然而在A股市场去杠杆杀跌后，其大举重仓的TMT板块也跌幅居前，两个月的时间，该基金今年收益仅剩68.83%，跌幅高达102.48%。

在6月15日-7月8日股指连续大跌期间，国联安优选行业就成为回撤率最大的股基之一，收益跌幅高达52.93%，紧接着在最近这次7月27日、28日市场回调期间，再度出现较大回撤，收益跌幅达到13.19%，跑输同类股基9.72%的平均收益水平，成为最不抗跌的股票型基金之一。有部分投资者就在某基金吧中吐槽：“8000元投进去的如今亏了3500元，彻底死心了。”

但即便如此，基金经理也不想改变看好TMT板块的初衷，在二季报中指出，“2015年二季度本基金一如既往地坚持以比较积极的仓位专注TMT行业成长股投资，超配计算机、传媒和电子板块。对于下半年的操作，本基金将选择在去杠杆过程中短期超跌、中长期未被高估的TMT股票，尤其在TMT四大板块中估值水平相对合理的板块中的投资机会”。

东吴嘉禾精选混基调仓迟钝

与股票型基金受到80%最低持仓限制不同的是，混合型基金拥有着灵活调整仓位的优势，因此在两次市场大跌过程中，混合型基金整体伤势明显小于股基，数据显示，6月15日-7月8日期间，混合型基金的平均收益跌幅为22.21%,7月27日、28日的回撤率平均也仅有4.56%，整体较为抗跌。但北京商报记者发现，东吴嘉禾精选混基却没有利用混合型基金仓位灵活的优势，因基金经理的失误调仓迟钝，两次市场大跌均没有躲过。

同花顺iFinD数据显示，6月15日-7月8日，东吴嘉禾精选混基的跌幅高达54.08%,成为同期混合型基金收益榜单中亏损最大的一只，因此二季度期间，其份额净值增长率仅有3.34%，跑输同期业绩比较基准。基金经理王立立也在二季报中检讨道：“基金的主要仓位集中在TMT、化工、医药生物等板块，在二季度上旬获得了较好的收益，但由于没有能够及时减仓，6月底净值出现巨大的惨烈的回调。 ”

作为混合型基金本可以灵活减仓规避风险，但东吴嘉禾却因调整迟缓让基民们损失惨重，因此遭到大规模净赎回。在一季度末其基金份额总额还高达18.62亿份，但二季度末仅剩7.71亿份，规模缩水近六成。然而，东吴嘉禾经过上一轮市场大跌后，还是没能及时减仓，在最近7月27日、28日市场调整中，再度遭遇大跌，收益又回撤13.4%。5月底，该基金今年收益还达到73.23%，如今仅有14.05%，跑输同类混合型基金37.55%的平均业绩。

需要指出的是，该基金历史上业绩就比较糟糕，天天基金网数据显示，近两年、近三年该基金的收益分别仅有31.49%和28.41%，大幅跑输同类平均，在此期间海通证券、上海证券、济安金信等基金评价机构均只给出一个星的评级。

低仓位基金幸免于难

相较于那些最不抗震、弱不禁风的基金产品，在本轮市场涨跌转换过程中，前海开源、长盛、嘉实旗下部分混基成为今年避险相对成功的基金，如前海开源就最早预警到市场震荡行情，率先做出了减仓中小创个股的举动，很好地把控了收益大幅回撤的风险。

同花顺iFinD数据显示，前海开源优势蓝筹、前海开源再融资股基、前海开源股息率100均在最近两阶段市场大幅回调过程中收益回撤幅度较小，如在6月15日-7月8日期间，前海开源再融资股基和前海开源股息率100强股基的收益跌幅分别仅有2.95%和9.62%，远远小于同期股基41.98%的同类平均收益跌幅。另外，在7月27日、28日期间，前海开源再融资股基和前海开源优势蓝筹股基的收益回撤也仅有0.1%和0.48%。

另外，长盛战略新兴产业混基也成功躲过两次市场大跌，在6月15日-7月8日期间，该基金跌幅仅有0.11%，在7月27日、28日两天也没有出现亏损，该基金显然在股指震荡期间对仓位进行了及时调整。公开信息显示，一季度末时该基金的股票仓位还有68%，二季度末就已降至0.51%。

北京商报记者注意到，除去5月后新成立还未建仓完毕的新基金外，大批混合型基金因仓位灵活的优势表现出了在市场大跌过程中的抗跌特质，其中长安产业精选混合、嘉实绝对收益混合、东方红稳健精选混合、中金绝对收益等24只基金，在6月15日-7月8日，7月27日、28日两个市场调整阶段中收益均为正，但都不超过3%，事实上，大部分混合型基金当时选择调低仓位参与打新。