股市在5000点之后继续猛冲，昨天上涨2%站上5100点，好一番烈火烹油。

自去年11月以来，股市已经牛了7个月，随着越来越多的故事被创造出来，stock 已经变成了story。越来越多的人屈服于市场的狂热，成为泡沫的一部分。

憋了三年不谈论股市、对股市放弃治疗的经济学家许小年，也终于忍不住要说上几句：第一，大家都知道泡沫，分歧只在于什么时候破。第二，每个人相信，破的时候，比别人跑得快。他说这次股市狂潮，真的不知道如何收场。

5000点之上，大家神经都很脆弱。许小年的“忧股忧民”，为股市乐天派所不喜，认为不过是“唱空中国”论调的新变种，应该倍加珍惜来之不易的“改革牛”行情。

当别人都处在赚钱的亢奋之中，冷静的声音往往被认为是不识时务，居心叵测，坏了兴致。正所谓，形势是一片大好，不是小好。每一次，人们都认为这一次不一样。可惜，每一次都一样，泡沫一直吹下去就会破裂。在中国股市，人们从来都不是价值投资的信奉者，而是击鼓传花游戏的热衷者。

有一本书，由2013年诺贝尔经济学奖得主希勒写就，叫做《非理性繁荣》，书中最为精彩的部分，在于分析了心理因素对于股市的影响，既包括过度自信等个体心理，也包括羊群效应等群体心理。用希勒的话来讲，股市是一个自然产生的庞氏过程。人们相信能从股市赚钱，也不断为股市赚钱的故事所吸引并套牢。顺便说一句，希勒和另外一个人还合写了一本书，叫做《动物精神》，也是鼎鼎大名。动物精神其实就是非理性的另一番表述。

非理性的存在，使得人们总是认为，他们知道的比实际的多。他们喜欢对自己一无所知的事情表达观点，并在这些观点的指导下采取行动。于是，肤浅的观点比深刻的分析更受欢迎，一个“国家牛市”的口号胜过千言万语，一个理性的判断，敌不过千百万个非理性的决定。

这种乐观，源于希勒笔下的“新时代”心理：我们乐观于即将进入一个更美好的未来，“互联网+”、“一带一路”、中国制造2025……都是让人情不自禁的彼岸。战略本身无可厚非，但被股市既得利益群体绑架和滥用，进而被曲解和异化，成为唾手可得的红利和未来。用许小年的话来说，这是吹着口哨走夜路给自己壮胆。

情绪定价、非理性繁荣抑或是动物精神，都可以视做是这一轮股市的写照。我们“躬逢其盛”，正在上一堂比《非理性繁荣》更为生动的公开课。过去的这7个月，我们耳濡目染，尽是为这非理性繁荣拾柴的豪情，大家红光满面，冲向泡沫的边缘，笃定地给自己打着气：这一次真的不一样。

纸上得来终觉浅，现实中绝不缺乏直抵人心的公开课。