永赢粮食ETF基金经理刘庭宇最新观点认为，粮食板块并非短期的主题炒作、而是具有长期投资机会的方向。大宗商品涨价正向农产品传导，能源成本抬升与生物燃料需求形成双重支撑；叠加超强厄尔尼诺与地缘冲突加剧全球粮食供给缺口，国内种业振兴政策持续护航，当前粮价正处周期回升初期，板块投资价值值得关注。

能源涨价正从成本与需求两端向农产品传导。本轮大宗商品行情已先后经历贵金属、工业金属和能源涨价，行情重心或逐步向农产品切换。油价与粮价的联动主要通过两条路径展开：一方面，能源涨价抬升化肥生产、农机作业及粮食运输等环节的成本；另一方面，油价走高提升玉米乙醇、生物柴油等生物燃料的经济性，带动相关农产品需求，进一步消耗谷物库存。成本与需求两端共同作用下，未来农产品有望迎来周期大年。

天气风险叠加供需收紧，粮价上行的基本面支撑或在增强。气象部门对年末厄尔尼诺增强的预警，意味着全球粮食主产区面临的旱涝灾害风险值得持续关注，天气对农作物生长与收成的影响也逐步反映在供需预期中。据美国农业部2026年9月供需报告，2026/27年度全球玉米产量预估下调793万吨至12.91亿吨，产需缺口由上月的约2417万吨扩大至约2928万吨。供需趋紧的背景下，后续天气变化对粮价的影响或进一步放大。

地缘冲突还可能通过农资供应放大供给压力。霍尔木兹海峡是全球原油、化肥等物资的重要运输通道，美伊冲突对相关运输的扰动，可能通过能源与农资供应传导至农业生产。农资供应偏紧的影响具有一定滞后性，随着作物生长和收获推进，相关压力或在后续逐步体现，进一步加大农产品供给的不确定性。

国内种业振兴与生物育种产业化，为产业链提供长期支撑。粮食安全是国家核心战略，2026年中央一号文件继续强调深入实施种业振兴行动，加快选育和推广突破性品种，推进生物育种产业化。政策为种业发展提供了相对清晰的长期路径，相关产业有望在品种迭代、技术推广与产业化推进中持续受益。天气变化影响短期供需，而种业升级所带来的生产效率改善，则是观察国内粮食产业链长期价值的另一条主线。

粮食价格从周期底部回升，当前或仍处上行阶段前期。本轮粮价自2022年5月高点下行至2025年8月，调整历时39个月、累计跌幅约44%。经历较长时间调整后，粮价或正处于周期回升的前期。从板块估值看，截至2026年10月14日，国证粮食产业指数市盈率PE（TTM）为21.78倍，处于指数发布以来的较低分位区间，板块配置价值值得关注。（估值数据来源：Wind，当前PE处于指数发布以来28.26%的分位点）

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