近日，深交所官网显示，安佑生物第三次IPO申请已获受理并进入“已问询”阶段，保荐机构由国泰君安更换为广发证券。

本次公司拟登陆深交所主板，募资总额由前次的11.04亿元压降至8.1亿元，取消2亿元的“补充流动资金”项目，全部募资将投向饲料生产建设项目、数字化建设项目及新建研发中心项目。

与前两次申报相比，本次IPO最引人关注的是股权结构变化与关联交易。2025年1月至2026年1月，温氏股份通过全资子公司广东温氏投资有限公司分四次出资约5.85亿元入股，持股比例达28.05%，成为安佑生物第二大股东。入股当年，双方关联销售金额从2024年的756.97万元激增至5.45亿元，温氏股份一跃成为安佑生物第一大客户，占当期营业收入的5.38%。安佑生物在招股书中称，该合作具有必要性，且预计未来关联销售将持续存在一定规模。

知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪对北京商报记者表示，饲料上下游相互参股合作具备行业合理性，但申报前短期突击入股、随即产生大额交易仍需重点关注。监管会从入股对价、购销定价、订单真实需求、结算条款多维度核验具体情况。

与此同时，安佑生物大额分红也成为市场关注点。招股书显示，2023年至2025年，公司营业收入分别为119.53亿元、94.07亿元和101.33亿元，归母净利润分别为2.6亿元、1.83亿元和2.51亿元。而同期累计现金分红约3.8亿元，其中2024年实施两次分红合计约2亿元，分红金额超过当年盈利。

与首次申报相比，本次IPO一个显著的架构变化在于生猪养殖业务的剥离。2020年11月，公司以4.45亿元转让江苏和佑100%股权，将业务聚焦于饲料研发、生产和销售。公司表示，此举为规避“猪周期”对业绩波动的影响，以提升经营稳定性。目前，公司以猪教槽保育料为核心优势产品，并向禽、水产和反刍饲料全面拓展。据中国饲料工业协会数据，2025年安佑生物工业饲料产量国内排名前二十，猪饲料销量排名前十，其中猪教槽保育饲料销量排名前三。

安佑生物的IPO历程，最早可追溯至2016年3月，公司当时递交沪市主板上市申请，最终于2018年1月上会被否。彼时发审委关注到，公司报告期内子公司存在8项环保处罚、3项安全生产处罚，另有规划、消防、税务等多部门处罚记录；部分养猪场未取得动物防疫条件合格证、环评验收或排污许可证，部分房产及土地存在权属瑕疵及未批先建等问题。2023年6月，安佑生物转战深市主板，但于2024年6月底主动撤回材料。

围绕关联交易激增、分红等相关问题，北京商报记者向安佑生物发出采访函，截至发稿未获得回复。

北京商报记者 陶凤 实习记者 沈心语