实控人突遭监管立案，给泰格医药本就承压的业绩再添不确定性。5月12日晚，CRO行业龙头泰格医药突发公告，公司两位实际控制人叶小平、曹晓春因涉嫌持股变动相关信息披露违法违规，被中国证监会立案调查，同步披露的权益变动报告显示，二人十余年间合计持股比例下降超10个百分点。

泰格医药称，两位实际控制人历次减持均进行了相应公告，且持股情况亦在公司定期报告中予以披露，信息披露义务人亦已经补充披露了《简式权益变动报告》。前述事项与公司经营无关，不会对公司正常经营造成影响。

不过，北京中医药大学卫生健康法学教授、博士生导师邓勇告诉北京商报记者，此次立案直指泰格医药实控人信披违规，折射出公司治理存在明显漏洞。一方面企业“关键少数”合规意识淡薄，在持股变动、权益减持等重大事项上，存在披露不及时、不完整甚至刻意规避监管的问题；另一方面内部内控风控机制形同虚设，未能对实控人行为形成有效制衡，合规管理流于形式。

医药行业分析师朱明军则进一步指出，对于投资者而言，实控人被立案意味着公司治理信任基础受到冲击，短期内信心难免承压。但具体影响程度取决于后续调查结果，若仅是操作瑕疵而非系统性造假，影响相对可控；若涉及大额违规减持或隐瞒关联交易，则可能对估值产生持续压制。

就相关问题，北京商报记者向泰格医药发送采访函，截至发稿未获得回复。

实控人及高管不断减持背后，是泰格医药所面临的业绩压力。自2012年上市以来，泰格医药作为CRO龙头，业绩保持着不错的增速。但2024年，公司迎来上市以来首次年报营利双降，营收同比下降10.58%至66.03亿元，净利润同比暴跌79.99%至4.05亿元，直接跌回2018年水平。

2025年，泰格医药业绩似乎重新回到了增长区间。营收同比增长3.48%至68.33亿元，净利润同比大涨119.15%至8.88亿元。但这份翻倍增长的成绩单离不开非经常性损益的加持，公司扣除非经常性损益后的净利润暴跌58.47%，仅录得3.55亿元。

在非主营业务中，泰格医药仅投资收益就高达4.34亿元，占利润总额比例为43.24%，主要来自公司联营企业确认的投资收益及处置其他非流动金融资产取得的投资收益。

邓勇指出，这种靠投资拉动业绩的模式极具脆弱性，极易随创新药一二级市场估值波动大起大落，同时企业资金配置重金融投资、轻主业研发扩张，造成主营业务空心化，核心盈利能力持续衰退，难以形成可持续的盈利增长逻辑。

与此同时，泰格医药核心主业的盈利能力却正在退化。2025年，公司临床试验技术服务收入32.67亿元，临床试验相关服务及实验室服务收入34.47亿元，两项主营业务仅实现营收小幅上涨，但毛利率却大幅下降，其中，临床试验技术毛利率从2024年同期的29.56%下降至20.09%，临床试验相关服务及实验室服务毛利率从36.84%降至32.64%，而两项主营业务毛利率下降，直接带动公司整体毛利率下降6.74个百分点。

北京商报记者 王寅浩 宋雨盈