时隔近两年，长鸿高科（605008）重启对实控人陶春风旗下广西长科新材料有限公司（以下简称“广西长科”）的收购计划。7月7日晚间，长鸿高科披露公告称，公司拟以发行股份、可转债及支付现金的方式购买广西长科100%股权。值得注意的是，在本次并购计划披露之前，标的广西长科刚于今年4月经历了一次大规模股权变动。彼时，陶春风将旗下资产“左手倒右手”，标的公司超半数股权结构内部调整。二度筹划收购实控人旗下资产背后，长鸿高科正承受着不小的业绩压力，自上市次年起，公司净利接连下滑，并于2025年一季度出现首次亏损。与此同时，截至2025年一季度末，公司账上短期、长期借款合计超20亿元。在此背景下，此次并购广西长科能否成为长鸿高科业绩止跌的“解药”，也将引发市场广泛关注。

标的股权刚大规模变动

长鸿高科拟再度筹划收购实控人旗下资产。

7月7日晚间，长鸿高科披露公告称，公司正在筹划以发行股份、可转债及支付现金的方式购买广西长科100%股权并同时募集配套资金，公司股票于7月8日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

公告显示，本次交易初步确定的交易对方为海南定恒创业投资有限公司（以下简称“海南定恒”）、宁波定科企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“宁波定科”）、宁波定高新材料有限公司（以下简称“宁波定高”）。本次交易初步预计构成重大资产重组，构成关联交易。本次交易不会导致公司实际控制人的变更，不构成重组上市。

据了解，广西长科是一家专注于特种合成树脂高分子材料研发、生产和销售的高新技术企业，产品包括透明ABS、高透明MS、高腈AS、高抗冲ABS/HIPS、高光ABS/HIPS等特种树脂产品。

从股权关系来看，广西长科以及本次交易对方海南定恒、宁波定科、宁波定高均系长鸿高科实控人陶春风旗下企业。同花顺iFinD显示，截至最新，海南定恒、宁波定科、宁波定高分别持有广西长科43.09%、8.08%、2.69%股份，广西长科剩余46.14%的股份则由广西广投科元产业投资基金合伙企业持有。

值得注意的是，作为本次的交易对方，海南定恒、宁波定科、宁波定高均于今年4月刚加入广西长科的股东行列。彼时，陶春风对广西长科股权进行了一次大规模内部调整，其旗下企业海南恒运创业投资有限公司从广西长科股东序列退出。

知名商业顾问、企业战略专家霍虹屹告诉北京商报记者，在实际操作中，实控人在拟收购前对标的公司进行“左手倒右手”的操作可能是为了优化交易结构，将股权提前归集至便于并表或便于操作的载体公司，有助于提高收购效率，降低交易成本；或是出于合规或审计准备的考虑，尤其在面对复杂监管审查时，提前做结构清理可以规避一些程序性障碍。“此外，也可能是为未来交易中的估值、对价安排和募资方案腾挪空间。通过拆分或重构股东结构，也可能为引入战略资源或员工激励创造条件。”

需要指出的是，本次已非长鸿高科首次筹划收购广西长科。2023年9月1日，公司披露重组预案显示，拟以现金购买其广西长科100%股权。不过，当次重组事项仅筹划不足两个月，于当年10月终止。对于当次重组终止的原因，公司曾表示，受市场环境变化等因素影响，交易条件发生较大变化，公司与交易对方对交易方案中的核心交易条件未能达成一致意见。

陶春风身价曾超百亿

资本动作不断的陶春风，并非资本市场的等闲之辈。

资料显示，陶春风1967年出生，浙江嵊州人，系国内大型集团公司科元控股集团有限公司的掌门人，旗下资本版图中囊括了宁波科元精化股份有限公司、长鸿高科、浙江长鸿生物材料有限公司、广西长科、浙江长科新材料有限公司、浙江定阳新材料有限公司、宁波国沛石油化工有限公司等多家企业。

从履历来看，2001年1月至2004年5月，陶春风任职于大榭石化，担任常务副总经理；2004年6月至2008年9月，任职于舟山石化，担任总经理；2008年10月至今，任职于科元精化，历任总经理、执行董事、董事长；2012年6月至今，历任长鸿高科总经理、执行董事，现任长鸿高科董事长。

股权关系方面，同花顺iFinD资料显示，陶春风直接持有长鸿高科2.72%股权，其旗下企业宁波定鸿创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“宁波定鸿”）系公司控股股东，直接持有65.87%公司股份。进一步穿透股权关系，陶春风直接持有宁波定鸿91.5%股份，同时，其旗下企业宁波科元天成投资有限公司直接持有宁波定鸿3.5%股权。

值得一提的是，在长鸿高科市值最高时，即2020年11月，彼时陶春风曾一度问鼎嵊州首富，所持股份对应市值超百亿元。

不过，随着长鸿高科近年来股价接连震荡走低，陶春风身价也随之缩水。

以陶春风当前持股比例粗略计算，截至最新收盘日，其所持股份对应市值不足65亿元。

上市即巅峰

筹划收购实控人旗下资产背后，长鸿高科自上市次年起业绩出现明显承压。

资料显示，长鸿高科2020年登陆A股市场，自成立以来一直专注于苯乙烯类热塑性弹性体（TPES）的研发、生产和销售，是国内TPES领军企业。在上市前的2017—2019年，公司实现营业收入分别约为4.91亿元、10.21亿元、11.57亿元；对应实现归属净利润分别约为6946.15万元、1.81亿元、2.15亿元，接连走高。

进入2020年，即上市当年，长鸿高科净利继续同比增长。当年，公司实现营业收入约为12.97亿元；对应实现归属净利润约为3.02亿元，达到近年来的巅峰水平。

然而，自2021年起，长鸿高科的业绩便开始接连下滑。财务数据显示，2021—2024年，公司实现营业收入分别约为17.33亿元、23.72亿元、14.16亿元、36.34亿元，波动较大；对应实现归属净利润分别约为1.85亿元、1.8亿元、9500.95万元、9422.29万元，逐年走低。

2025年一季度，长鸿高科业绩进一步下滑，出现了上市后首次净利亏损。具体来看，公司当期实现营业收入约为7.18亿元，同比下降6.93%；对应实现归属净利润约为-1642.89万元，同比转亏。

“从行业发展趋势来看，环保和可持续发展成为全球关注的焦点，TPES作为一种可回收利用的材料，符合环保要求，未来有望在更多领域替代传统不可降解材料。同时，随着技术的不断进步，TPES的性能将不断提升，应用领域也将进一步拓展，因此TPES领域具有较大的发展潜力和良好的市场前景。”中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅告诉北京商报记者。

业绩接连走低的同时，长鸿高科也面临财务压力。财务数据显示，截至2025年一季度末，公司账上短期借款约14.11亿元，长期借款约6.81亿元，合计约20.92亿元。

针对相关情况，北京商报记者向长鸿高科方面发去采访函进行采访，但截至记者发稿，未收到公司回复。

北京商报记者 马换换 王蔓蕾