稳定币火爆行情还在持续中，但市场热度飙升的同时，催生不少乱象。

6月23日，北京商报记者调查发现，随着美国和中国香港稳定币立法推进，相关概念股仍在猛涨，而这背后，不少个人投机者也在蠢蠢欲动，甚至有国外币圈交易所向内地消费者发出交易大赛营销，市场暗流涌动。

例如，在二手交易平台上，有人公开兜售币圈交易所软件包，有人宣称可进行交易手续费返佣，甚至还有人将炒币交流群包装成商品上架，仅仅只是一个入群资格，被卖至140元……

需警惕的是，我国明令虚拟币相关业务为非法金融活动。业内认为，不管是以“低价教程”吸引“小白”的个人账号，还是交易所诱人的交易联盟赛营销，相关操作或将内地消费者推向虚拟币风险边缘，其中潜藏的法律与资金隐患不容忽视。

乱象

炒币入群资格被卖至每月140元

当稳定币成为市场新热点，币圈借势的违规营销也悄然滋生。

6月23日，北京商报记者注意到，近期在闲鱼平台上搜索“稳定币”等关键词后，出现不少个人账号发布的关于虚拟币交易所的软件安装包，其号称“八年老韭菜手把手一对一全天在线辅导”，适合新手小白，操作简单方便，并包注册安装成功。从平台上多个卖家挂出的安装包来看，其推荐安装软件包中，交易所包括币安、欧易、gate.io、Bitget、火币等，不同卖家售卖价格分别在0.1元、0.28元、1元、9.99元不等。

北京商报记者随机拍下了其中一个链接，售价1元，拍下后对方很快发来软件安装地址，通过复制安装地址至浏览器打开再注册安装，且强调务必要注册欧易和币安交易所。在亲测过程中，记者注意到，在引导下载安装的页面，链接还附带了新手视频操作指南，其中包括“欧易如何C2C购买usdt”，甚至还通过视频教学如何进行合约交易、杠杆交易等。

除了安装软件包，闲鱼平台还有不少个人账户宣传币安、火币返佣行为，价格9.9元，主要通过填写卖家邀请码注册账户，可享手续费打折优惠等。记者注意到，该卖家挂出的商品大部分与虚拟币交易相关，从其挂出的最新商品来看，该账户还在通过高价引导新人注册并进行交易，其中新人最高奖励100U，完成交易任务还能给出额外奖励。

让人大跌眼镜的是，除了吸引新人注册炒币，还有不少个人账户将稳定币直播观点文档包装成商品上架进行售卖；一个不到100人的炒币交流群，更是被卖出140元每月的高价。当记者问及140元包含哪些服务内容时，对方回应称，“这仅仅只是一个入群资格，福利是里面有博主带你炒币”。

针对闲鱼平台多类推广行为，中国通信工业协会区块链专委会共同主席、香港注册数字资产分析师学会董事于佳宁告诉北京商报记者，个人账号在平台，如闲鱼上推销稳定币交易软件安装包，并声称提供交易指导与手续费返佣，实质上已触及多个潜在违法风险点。

这类行为本质上涉及为境外虚拟币交易提供技术接入、引流推广与支付引导服务，虽表面上以“辅助”“教程”等方式包装，但根据我国现行政策和司法实践，其性质可能构成非法经营、帮助信息网络犯罪活动，甚至涉嫌为非法金融活动提供便利条件。

于佳宁指出，从金融安全和投资者保护角度看，这类行为降低了非法虚拟币平台的进入门槛，使风险向普通用户尤其是缺乏经验的散户扩散。另外，交易软件来源不明，极易嵌入恶意代码，盗取用户资产。

返佣与指导，本质上构成无牌照的金融服务，缺乏风险揭示与资金隔离机制，用户一旦发生损失，难以寻求有效法律救济；此外，在技术手段不断升级的背景下，这类推广行为往往与资金转移、诈骗洗钱、地下网络赌博等高风险链条交织，可能将普通用户引入更为复杂的刑事风险结构之中。

对于此类营销宣传，联储证券研究院副院长沈夏宜告诉北京商报记者，稳定币爆火与闲鱼个人账号售卖各大交易所的安装包，实际上是币圈在蹭流量。

具体来看，稳定币是一种虚拟币，其价值与法定货币或其他资产挂钩，具有显著的金融价值，随着全球稳定币政策与市场的逐步推进，其交易量大幅增加，这是正常的趋势。但闲鱼账户售卖的安装包，则有灰色地带甚至黑色地带交易的嫌疑，一是这些安装包是否拥有完整版权？抑或只是未经授权的副本，那该交易本身就存在法律风险；另外，稳定币的爆火吸引了更多的资金流向币圈，不排除一批个人卖家通过非官方渠道提供安装包来获利，而购买者也往往不熟悉背后的交易逻辑直接进行交易，自然就存在较大的交易风险。

针对相关账号对炒币等行为的推广乱象，北京商报记者向闲鱼方面采访，但截至发稿未收到回复。

“针对此类违规行为，各家平台也应该担负起责任给予禁止。”博通咨询首席分析师王蓬博进一步指出，要注意的是，在这些交易中，用户资金安全并不受法律保护，尤其是高杠杆的交易容易随着虚拟币的价值波动而流失；交易匿名性也让其账户可能被用于洗钱、恐怖融资等违法活动；虚拟币交易增大后可能扰乱国内金融秩序，引发资金外流和市场投机，影响金融稳定。

沈夏宜同样认为，针对相关问题，平台和监管机构应该加强行业和平台监管，打击非法交易，维护市场秩序。

违规

境外交易所仍向内地用户推销宣传

稳定币市场火爆的表象下，业内认为，需要警惕虚拟币相关风险的积聚。要注意的是，除了个人推广行为外，也不乏部分机构为追求利益，通过各种渠道进行营销推广，而受众群体中也包含内地用户，背后潜藏的风险不容小觑。

一位用户向北京商报记者表示，她于近日收到了头部币圈交易所币安的营销推送，对方多次向用户发送关于交易联盟赛的营销宣传，宣称“报名参与交易可赢大奖，交易联盟赛600万奖励静待瓜分”。该季交易联盟赛面向所有人开放，不管是交易新手还是资深交易者均有机会参与。

不过，点击立即参与，网页显示无法打开。

需要厘清的是，根据我国相关法律法规，虚拟币相关业务活动属于非法金融活动。另外，多方监管也曾明确指出，境外虚拟币交易所通过互联网向我国境内居民提供服务，同样属于非法金融活动。

沈夏宜告诉北京商报记者，境外虚拟资产交易平台对境内用户进行直接或间接的营销推广的行为，哪怕表面上包装为技术性互动或用户激励，但实质上已构成对我国境内居民开展金融服务的行为。依据我国现行监管政策，此类行为属于非法金融活动，具有明确的法律边界。

另据多部门发布的通知，无论平台设立地是否在境外，只要为中国境内居民提供虚拟币交易服务，均被定性为非法。

“从合规角度而言，基于中国内地对虚拟币的交易和相关活动有严格限制，且早在2021年就已禁止相关交易炒作，关闭了境内的虚拟币交易所，并禁止金融机构和支付机构参与相关业务，个人参与虚拟币交易也不受法律保护。因此，海外交易所针对内地消费者进行营销推广，尤其是交易大赛，有可能已经涉及违反中国的法律规定而被界定为非法金融活动。”沈夏宜指出，海外交易所通过营销推广吸引内地用户，即使服务器在境外，也可能被认定为非法经营，并有可能给客户提供高风险违规金融交易。

于佳宁进一步称，这种跨境服务行为所带来的风险，主要体现在两个层面。一方面是监管难度上升，境外交易所平台普遍采用链上操作、匿名开户、币种结算等方式，使得资金流向和交易数据脱离监管视野，削弱了对资金来源、交易背景、洗钱行为的识别能力。

另一方面是司法救济缺失，用户一旦在境外平台发生资产损失、遭遇冻结或误导交易，因平台不受中国司法辖区约束，其索赔难度大幅上升，也难以适用国内法律进行权益保护。此外，这类交易推广活动往往与技术性引导、信息干扰交织，容易诱导用户忽视政策风险与法律责任。其中就不乏一些用户在参与推广、转发、引荐的过程中，可能被误认为具备从业资质，从而形成事实上的信息中介或交易服务角色，潜在触发帮助信息网络犯罪活动罪或非法经营罪的刑事风险。

针对相关营销行为，北京商报记者多渠道尝试联系币安方面进行求证，但截至发稿未获回复。

于佳宁认为，当前监管定位未变、法律界限清晰，境外机构任何针对中国境内用户的推广行为，均需高度谨慎。不管是个人用户、技术服务提供方，还是社交平台、媒体渠道等各类参与者，均应识别自身行为边界，避免成为非法金融活动的中介环节。

整治

业内建议加强跨境监管打击非法活动

围绕稳定币的市场炒作行为，还不止于此。

资本市场层面，稳定币概念股飙升，但其中，一些与稳定币业务并无直接关联的上市公司，仅因具备跨境支付、电子钱包或仅港设立子公司的业务标签，即被归入“稳定币概念股”，形成短期资金集中与价格波动。

于佳宁直言，“这种联想逻辑未经过充分验证，且缺乏对香港牌照审批机制、使用场景限制和技术门槛的基本理解，导致市场对政策方向和业务可行性的判断出现偏差”。 

而币圈乱象更甚，联储证券研究院研究员杨见一指出，除非法营销推广之外，甚至还衍生出以稳定币做资金盘的虚假交易、非法借贷、杠杆炒作、非法理财、洗售交易等，甚至在交易背后的销售环节催生传销等非法行为，这些行为无疑会给交易者带来多重损失。

于佳宁认为，上市公司应加强信息披露的规范性，避免以模糊语言引导市场误判自身业务范围。此外作为信息平台与自媒体应建立内容审核机制，防止对政策信号的过度放大，误导公众对稳定币监管演进的判断。在于佳宁看来，稳定币未来的发展路径，仍取决于其在合规框架内能否服务于真实经济活动。在政策尚未全面落地、牌照机制尚在初步运行阶段的背景下，对其进行超前定价与主题化交易，并不具备长期支撑逻辑。

杨见一则指出，针对相关营销和交易乱象，可以加强穿透式监管，应积极与国际机构、他国监管机构尽快达成协议，加强跨境监管，打击此类非法活动，同时在国内加强投资者教育保护活动，扩大宣传口径，让更多的潜在交易者了解相关交易的风险背景，以避免交易损失。

“需警惕操纵价格、虚假宣传、借热点炒作等投机行为。”王蓬博也提及，建议监管部门强化联合执法，严打违规营销；同时加强投资者教育，提升风险意识；平台方需严格审核内容，禁止虚拟币相关违规信息。

北京商报金融调查小组