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中欧基金彭炜:中观出发挖掘产业趋势,以均衡应对市场轮动

网编:刘浩天 2023-09-28

今年以来,A股市场的行业、风格呈极致分化态势,即使是此前被称为“主线”的AI、中特估,亦未能表现出较强的持续性。面对市场极致的赛道风格但又快速的轮动现象,超过10年证券从业经验的中欧盛世成长基金经理彭炜表示:“或可以从中观视角挖掘产业趋势投资机会,结合相对均衡的组合管理体系,适应当下的市场。”

中观出发,把握产业趋势核心驱动因素

彭炜拥有11年证券从业经验,超5年基金管理经验,是行业内拥有一定知名度的中生代基金经理,曾任职于融通基金,于2022年12月正式加入中欧基金。从履历来看,彭炜具有复合型学习背景,系上海交通大学管理学硕士、材料科学与工程工学学士,研究覆盖建筑建材、房地产、钢铁煤炭等周期行业,对行业周期及产业趋势有着较为深刻的理解。彭炜非常尊重经济的周期性,在他看来,万物皆周期,所有的行业都有内在核心驱动因素,它主导其产业趋势或景气周期的变化规律。

对于产业趋势的定义,彭炜认为可以从两个维度上进行理解。一是在产业研究层面上,它需要是真正顺应社会经济发展的正确方向,比如代表消费升级、技术进步、制造业升级,甚至产业结构的优化或体制改革等;二是在投资层面上,希望找到盈利增长能够穿越经济周期波动,并受益估值中枢提升而超越均值回归的投资组合。

事实上,“把握产业周期”并不局限于周期股,他认为,不应该对任何行业持有偏见,无论是传统周期股,还是科技股、消费股,基金经理需要做的是严格按照自己的投资框架,切入不同行业的核心因素,找到背后是否有投资机会。近年来市场风格的剧烈切换,也对基金经理投资视野提出了更高的要求,也只有不断扩展能力圈,提升投资框架体系的完备性,才能更好地应对频繁变化的外部环境。多年来,彭炜也在稳步拓宽“能力圈”,周期出身,但不局限于周期,逐渐成为一名均衡成长型选手。

展望后市:市场处于较高性价比区间,看好两大方向

站在当下时间窗口,彭炜表示,宏观层面,要关注产成品库存周期对宏观经济的支撑,当下行业已经开始从主动去库存过渡到被动去库存阶段,未来有望逐步迎来主动补库存周期,可以开始积极关注补库存周期对经济的支撑。

落实到投资层面,彭炜指出,万得300非金融指数当前市场风险溢价处于2倍标准差的极值位,隐含股票市场整体处于较高的性价比区间,值得去积极布局。具体方向上,一方面会重点聚焦具有产业趋势的方向,包括人工智能中的算力与应用、储能、半导体、新能源的新技术等;另一方面,也会关注稳健型的部分消费类公司,以及处于拐点型机会的生猪养殖行业、补库存周期相关的细分行业等。

数据来源基金定期报告,截至2022/12/31。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。 其他过往管理产品:融通消费升级于2019年7月16日成立,2019年-2022年业绩以及成立以来表现分别为11.91%、75.85%、16.49%、-18.05%、87.87%,同期基准为2.02%、45.12%、-7.13%、-10.77%、22.70%,彭炜任职日期:2019-07-18至2022-12-16;融通量化多策略灵活配置A于2019年8月21日成立,2019年-2022年业绩以及成立以来表现分别为9.36%、72.59%、12.33%、-22.34%、65.50% ,同期基准为6.79%、21.38% 、0.64%、-16.64%、8.73%,彭炜任职日期:2019-08-22至2022-12-16;融通新能源成立于2015年6月29日,2018年-2022年的业绩以及成立以来表现分别为-17.97%、57.36%、60.58%、41.19%、-21.05%、131.04%,同期业绩比较基准分别为-16.36%、11.84%、44.26%、28.00%、-15.39%、46.12%,彭炜任职日期:2020-01-11至2022-12-16;融通产业趋势先锋成立于2020-06-01,2021-2022年的业绩以及成立以来表现分别24.79%、-15.60%、29.70%,同期业绩比较基准分别为-3.52%、-17.37%、1.06%,彭炜任职日期:2020-06-01至2022-12-16;融通产业趋势臻选A成立于2020-08-17, 2021-2022年的业绩以及成立以来表现分别17.06%、-17.75%、-3.67%,同期业绩比较基准分别为-5.71%、-18.32%、-15.92%,彭炜任职日期:2020-08-17至2022-12-16。基金有风险,投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书,充分认识基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。

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