近期，大盘持续走强的背后，绩优股和绩差股齐头并进，都出现了集体大涨的情形。但绩差股只是跟涨，多数属于超跌反弹行情，并不具备长久的投资价值，相关投资风险需要引起投资者注意。

近期的股市，在绩优蓝筹股不断走强的同时，绩差股也表现不俗，这里面有投机的成分，也有股价超跌后的反弹需要，总之，绩差股近期的涨势既合理又难以持续，其中的逻辑投资者可以认真思考一下。

为什么绩差股近期表现很好？主要原因在于此前投资者预期它们的中期业绩将会很差，事实上也真的很差，结果导致股价大幅下跌，但随着近期A股市场的大幅走强，部分投资者开始投机炒作股价相对较低的绩差股，导致绩差股出现报复性的超跌反弹行情，这是近期绩差股走强的主要原因。

不过，绩差股的超跌反弹行情很难持久。相比之下，白马股才是价值投资的主要标的，也是长期投资性价比最高的品种，绩差股有可能在一段时间内跑赢白马蓝筹股，但如果把时间拉得很长，白马蓝筹股的投资回报率肯定会好于绩差股。

这是因为，白马蓝筹股在不断盈利，并把盈利回报给投资者，而绩差股中只有极少数的股票能够业绩好转，或者很小一部分公司可以通过重组等方式实现华丽的转身，但多数公司只能在原地起起落落，无法形成真正的长期上涨格局。值得注意的是，虽然在大盘向好的背景下绩差股和绩优股集体上涨，但二者的参与者差别很大。

具体来看，对于科技类、白马优质蓝筹等绩优股，主要参与者为机构投资者以及游资营业部，其中，机构投资者多数长期持股，也就是说，机构投资者正在对绩优股完成中长期的持股布局，这也意味着绩优股今后的成长空间被它们所看好。

有明显不同的是，绩差股的参与者基本都是游资营业部，且炒作方法都是短线投机，甚至出现很多的一日游走势，也就是说，这些绩差股的经营预期并未产生好转，只是被游资当做一个炒作的标的，短炒过后，随着投机炒作主力资金的退出，这些绩差股将失去股价支撑的动力，届时，绩差股的股价持续回落也将是大概率事件。

从中长期的投资收益预期来看，绩差股和绩优股将有着巨大的差别。不可否认的是，在重组等预期利好之下，绩差股确实可能存在进一步炒作的空间，但投资者必须清醒地认识到重组预期的风险，尤其是对于一些濒临退市、问题缠身的垃圾股而言，在目前的监管环境之下想要乌鸦变凤凰很难。

所以本栏说，当前绩差股表现较好，刚好给投资者提供了一个逢高换股的好机会，投资者可以把持有的绩差股逢高卖出，同时逢低买入绩优股，这样才是正确的长期价值投资理念。

北京商报评论员 周科竞