在券商业整体遇冷的当口，日前市场传出，公募基金券商交易结算试点模式将在今年从试点转为常规。一石激起千层浪，在业界看来，这意味着未来券商将有很大的优势，分食被银行长期垄断的基金托管业务蛋糕。北京商报记者注意到，目前就有4只正在发行的新基金，托管人选择为券商机构。不过，也有专业人士指出，对比银行较强的销售能力，券商短期内还难以撼动银行为主的基金托管市场。

多只新基金在券商托管

自2017年12月监管推动公募基金采用证券公司结算模式业务试点起，已有越来越多的新设或次新基金公司选择券商作为托管人。同花顺iFinD数据显示，今年以来，新发基金阵营中，已有4只产品基金托管人为证券公司，分别是蜂巢桌睿混合A/C、弘毅远方消费升级混合、国融稳融债券A/C和诺德短债债券。

值得一提的是，上述新发基金中，国融基金为首批参与试点券商结算的基金公司，而随着新基金公司数量的增多以及券商结算试点的深化，券商托管基金产品已初显规模。同花顺iFinD数据显示，截至2018年末，12家券商托管基金产品数量已达205只（份额分开计算），合计规模为1439.78亿元，但相较银行托管基金规模，券商所占的市场份额仍尚不足1%。

不过，就在去年末中泰证券首席经济学家、研究所所长李迅雷曾向媒体表示，“公募基金券商交易结算试点模式基本确定在2019年初从试点转常规。即2019年新发公募必须走券商结算模式。这样一来，可以为证券公司显著增加公募基金、保险、证券公司资管以及商业银行理财子公司在内的机构客户数量，构建证券公司又一新的盈利模式”。这一消息也被市场视为券商分食托管基金业务的一大利好。

打通业务链条有利转型

天相投顾基金评价中心负责人贾志对北京商报记者分析指出，券商多年做交易的优势有利于做托管业务，有利于托管业务的创新，券商参与托管业务，也有利于财富管理转型，可以加强与公募、私募基金的合作。

对于券商托管基金这部分的市场蛋糕有多大，北京一家小型基金公司基金经理也对北京商报记者坦言，托管费对于银行体系来说其实占比很小，对券商也并不是核心。最关键的是，券商托管公募基金形成规模后，能够积累客户资源，打通业务链条，形成对公募基金公司一条龙的服务流程。另外，对于头部券商来说，基金托管市场做大对分仓佣金这一块的收入也十分可观。

不止上述基金经理，李迅雷也表示对于销售能力较强的大券商而言，这种结算模式对其扩大分仓佣金比较有利。随着今后老基金发产品也会采取此模式，但另一方面，很多缺乏实力的卖方研究机构可能会被淘汰。

交易系统响应能力待提升

然而，北京一家券商研究员也客观地指出，即便券商结算模式在2019年推广开来，但短期内跟银行去争托管的生意很难，尤其是存量市场，毕竟公募基金选择在银行托管，主要还是看中了银行的分销渠道，这一点券商不占优势。

“从监管层面考量，公募基金进行交易时的证券交收和托管结算目前是分离的，未来归到券商统一汇集可以便于管理和履行券商的风控义务。并且采用券商结算后，基金不再需要租用券商的专用席位，交易直接接入券商的柜台即可，这就进一步对券商的系统响应能力、交易速度提出了更高的要求，但目前券商的自研交易系统，与恒生、金证等交易系统相匹敌的也不多，因此券商结算制度即便能在今年走向常态，短期也很难冲击现有的市场格局。”上述券商研究员补充道。

另外，上海一家券商系基金公司市场部负责人也持同样的观点，认为券商要想撬动银行托管基金市场，还是从新基金公司范围中更容易开拓。从销售渠道上看，新基金公司入驻大银行还是很难的，但券商就相对轻松得多，以销量、卖方研究以及分仓上的利益互换达到共赢。北京商报记者 苏长春