近期有几家股价跌破面值的公司实施花式自救，有董事长欲卖房增持的，有大股东拟注入资产的。但在本栏看来，能到这最后关头采用花式自救的公司及大股东，本身已经是问题重重，就算暂时能够避免退市风险，未来也难以恢复活力，投资者应格外注意其中的投资风险。

为什么大股东要在上市公司股价低于面值时想办法支撑股价，力图让股价回到面值上方呢？根据相关规定，如果上市公司连续20个交易日（不含公司股票全天停牌的交易日）的每日股票收盘价均低于股票面值，交易所有权决定终止公司股票上市交易。现在这些股价低于1元的股票基本都是问题缠身，如果没有外力的帮助，它们的股价很难回到1元上方，有可能触碰到前述的强制退市条款。

也就是说，“破面”股大股东目前推出利好消息的目的很直接，就是为了吸引投资者买入股票，从而推动股价回到1元上方。为何投资者会对股价跌破1元的上市公司股票感兴趣？主要还是由于A股股价低于1元的股票数量稀少，一旦股价重回1元上方，就能避免被强制退市，此后还有被重组的可能性，于是便有投资者以博彩的心态去买入股价低于1元的股票。

然而，这样的投资风险很大，毕竟如果没能避免被强制退市，抄底的投资者可能会损失很大的本金，即使暂时避免了强制退市风险，如果未来重组失败或者大股东释放的利好消息进度不达预期，还是可能让公司股价大幅承压，进而再次拉响退市警报。要知道，一旦踩雷“破面”股，等待投资者的将是强制退市。

实际上，“破面”股的花式自救带有很多无奈。试想，无论是上市公司还是大股东，如果真的有能力或者有优质资产，肯定不会在上市公司即将要退市的最后时刻才想起用利好去换取股价的回升，真正稳健的上市公司，一定是在经营向好的时候，进行重组或者大股东注入优质资产，让上市公司的经营业绩进一步向好。

在此种背景之下，很难说“破面”股释放出的利好消息真正的含金量有多高。而且，对于“破面”股而言，通常都是麻烦缠身，问题一大堆，面对利好消息短期可能会刺激股价，但中长期而言，股价能否稳定在面值上方，归根到底还是要看利好消息的实施程度，如果到头来利好消息未能落地实施或者中途出现变数，都可能导致“破面”股再次面临退市危机。

此外，“破面”股的投资群体多数属于投机盘，这些投资者的投资逻辑并非长期的价值投资，只是试图短炒投机获利。一旦“破面”股出现利空消息，那么这些投机盘一定会第一时间集中出逃，届时，将增加普通投资者出逃的难度。

尤其值得注意的是，股价低于面值的公司多为*ST股票，它们即使能够躲过连续20个交易日股价低于面值而不退市，还可能会面临着连续三年亏损而暂停上市的风险。

北京商报评论员 周科竞