景顺长城基金近日召开以“工具化投资时代新机遇”为主题的论坛，业内众多投资大佬就如何有效运用工具化品种进行资产配置、工具化投资新趋势等话题进行了探讨，Smart Beta成为其中热门关键词。来自景顺长城外方股东的景顺投资大中华区ETF业务总监黄婉君介绍了海外Smart Beta的前沿和最新趋势。

据黄婉君介绍，在海外，由于养老金、捐赠基金、基金会与资产管理人持续优先考虑透明度、流动性及使用的便捷性，越来越多的机构投资者将ETF用于短期战术与核心配置。截至2018年四季度末，美国ETF资产规模已超过3.4万亿美元。其中，Smart Beta ETF的资产规模在美国ETF中约占19%，但Smart Beta ETF规模的五年年化复合增长率大于宽基ETF，近三年来更是发展迅速，Smart Beta ETF占近三年新发基金的53%。

海外机构投资者使用Smart Beta的主要目标是降低投资组合波动性和提升管理业绩。全球范围来看，机构投资者最青睐的是高股息、低波动和基本面加权产品。黄婉君表示，从海外机构投资者的反馈来看，未来三年内，低波动、高股息与基本面加权将依然是最广泛使用的Smart Beta策略。

黄婉君介绍了海外ETF产品的发展路径。首先是基础建设阶段，即引入ETF投资工具；随后进入市场教育阶段，从理论开发到市场应用，打造完整的纯Beta产品线；下一步进入新投资需求的爆发推动产品创新阶段，不同资产类别下形成更加广泛的产品种类，扩大了ETF的用户基础，例如海外正在流行的基本面加权债券型ETF、价值/防御性债券型ETF；当产品和策略达到足够丰富，最后进入采用由解决方案驱动的投资策略阶段，形成基于明确投资目标的解决方案，例如较为前沿的ESG主题、通过机器学习及AI构建的指数、非透明主动ETF等等。

北京商报记者 苏长春 刘宇阳