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警惕新的配资模式

出处: 作者:周科竞 网编:李文 2015-07-30

近日本栏发现,推动股市从2000点上涨至5000点的重要力量——配资资金又有了新的客户,即股指期货配资。这一新的配资模式风险性较股票配资更大,而且也存在市场需求,投资者一定要警惕股指期货配资的风险,动辄倾家荡产只在分分钟之间。

这一新的配资模式大概是这样,投资者可以通过中介平台向金主配资,把自有资金打入金主指定的账户,然后金主也将资金打入该账户,并由中介监管,一般金主要求投资者只能进行日内交易,即不能过夜,下午收盘前必须平仓。如果投资者要持仓过夜,则只能持有自有资金部分。很明显,金主担心晚间政策变化可能带来的风险。

此外,一旦期货价格接近或者达到涨跌停板,金主会禁止投资者开立不利方向的持仓,以防被扣在涨跌停板里。例如当股指期货接近跌停板时,配资资金不能开立多单,否则一旦封死跌停板,金主的资金将面临风险。同时当股指期货价格接近涨跌停板时,金主也会要求方向不利的投资者平仓,这也是为了金主资金安全考虑。

总结这一新型配资的模式,即必须保证金主资金安全,投资者只能进行日内短线交易,一旦股指期货价格短期快速升降,投资者随时有被清仓出局的风险。本栏认为,股指期货保证金率一般为13%,交易所规定最低为10%,股指期货的涨跌停板为10%,即投资者在交易股指期货的时候已经有了7-10倍的杠杆率,假如再通过1:1比例的配资,杠杆率将提高至14-20倍。这样的杠杆率,不用说在7月27日的股市下跌中,即使是平时稍大一点的波动,做多的投资者当日将亏损惨重,理论上将全部亏光。

其实,期货配资并非新品种,在股票配资“猖獗”之前,期货配资就在小范围内存在,当时主要是提供给商品期货投资者进行日内短线交易所用,禁止留隔夜盘主要是防范夜间外盘期货价格大幅波动的风险。但商品期货配资一直因为交易规则原因无法做大,因为当时缺乏专业中介机构,都是由期货公司客户经理充当中间人,联系投资者和金主,但金主往往无暇时刻关注投资者的操作,期货公司又无权在客户保证金充足的时候强行给客户平仓,于是当投资者自有资金已经亏光,但保证金还没有不足交易所标准时,容易给金主造成资金风险。

但这一现象在股票配资被禁止后出现了重大转折,专业的中介配资机构开始转战股指期货配资市场,风控、账户管理都有标准化的流程,投资者也因为巨大的杠杆而心动,但其中存在的风险和问题也不容小觑,例如部分账户爆仓引发其他投资者风险、例如投资者被瞬间极端价格猎杀的风险等,咱们下期接着说。

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