近日本栏发现，推动股市从2000点上涨至5000点的重要力量——配资资金又有了新的客户，即股指期货配资。这一新的配资模式风险性较股票配资更大，而且也存在市场需求，投资者一定要警惕股指期货配资的风险，动辄倾家荡产只在分分钟之间。

这一新的配资模式大概是这样，投资者可以通过中介平台向金主配资，把自有资金打入金主指定的账户，然后金主也将资金打入该账户，并由中介监管，一般金主要求投资者只能进行日内交易，即不能过夜，下午收盘前必须平仓。如果投资者要持仓过夜，则只能持有自有资金部分。很明显，金主担心晚间政策变化可能带来的风险。

此外，一旦期货价格接近或者达到涨跌停板，金主会禁止投资者开立不利方向的持仓，以防被扣在涨跌停板里。例如当股指期货接近跌停板时，配资资金不能开立多单，否则一旦封死跌停板，金主的资金将面临风险。同时当股指期货价格接近涨跌停板时，金主也会要求方向不利的投资者平仓，这也是为了金主资金安全考虑。

总结这一新型配资的模式，即必须保证金主资金安全，投资者只能进行日内短线交易，一旦股指期货价格短期快速升降，投资者随时有被清仓出局的风险。本栏认为，股指期货保证金率一般为13%，交易所规定最低为10%，股指期货的涨跌停板为10%，即投资者在交易股指期货的时候已经有了7-10倍的杠杆率，假如再通过1：1比例的配资，杠杆率将提高至14-20倍。这样的杠杆率，不用说在7月27日的股市下跌中，即使是平时稍大一点的波动，做多的投资者当日将亏损惨重，理论上将全部亏光。

其实，期货配资并非新品种，在股票配资“猖獗”之前，期货配资就在小范围内存在，当时主要是提供给商品期货投资者进行日内短线交易所用，禁止留隔夜盘主要是防范夜间外盘期货价格大幅波动的风险。但商品期货配资一直因为交易规则原因无法做大，因为当时缺乏专业中介机构，都是由期货公司客户经理充当中间人，联系投资者和金主，但金主往往无暇时刻关注投资者的操作，期货公司又无权在客户保证金充足的时候强行给客户平仓，于是当投资者自有资金已经亏光，但保证金还没有不足交易所标准时，容易给金主造成资金风险。

但这一现象在股票配资被禁止后出现了重大转折，专业的中介配资机构开始转战股指期货配资市场，风控、账户管理都有标准化的流程，投资者也因为巨大的杠杆而心动，但其中存在的风险和问题也不容小觑，例如部分账户爆仓引发其他投资者风险、例如投资者被瞬间极端价格猎杀的风险等，咱们下期接着说。