现在有不少股票停牌时间已经很长，其间股指已经出现不小的波动，加上停牌期间谋划的资产重组预案，这些股票复牌后很可能会出现大幅上涨或者下跌的走势。本栏认为，对于这种停盘时间较长的公司，在复牌首日应取消涨跌停板限制，或者将涨跌停板幅度参照新股上市首日的44%，连续的涨跌停板不仅没有意义，而且会让中小投资者难以把握公司的真实价值。

先说涨跌停板的意义，在于通过制度防止股价出现投资者计划之外的暴涨或者暴跌，引发暴涨或者暴跌的原因可能是突发的大量市价委托，也可能是光大证券因交易系统错误出现的巨量买盘。如果在以往的权证交易中，也存在10%的涨跌停板，那么时价0.9元的海尔认沽权证就不会在0.001元大量成交，价值100元的机场转债也不会开盘在1.22元。总之，涨跌停板的存在，有效防止了股价出现不应该有的异动，也避免了在股价异动中吃亏方因此出现的巨大投资损失，这一点涨跌停板功不可没。

但是在长期停牌之后，股指已经“物是人非”，公司推出的资产重组预案或受到投资者的追捧，或被投资者唾弃，长停之后的股价，平稳者寡，连续涨跌停者众。本栏认为，这样的复牌股票，应该不受涨跌停板限制，可以自由竞价，让股价的涨跌一步到位，以防投资者在不理想的价格买入或者卖出股票。

如果不能完全不受涨跌停板限制，是否也应该把涨跌停板的幅度扩大？例如参照新股上市首日最多可以涨跌44%的规定，允许复牌股票股价较大幅度地波动，以减少连续涨停或者跌停的数量。

事实上，在经历了暂停上市、然后资产重组、再恢复上市的新股，首日已经不受涨跌停板限制。例如不久前恢复上市的协鑫集成，正是由以前的*ST超日重组而来，它在复牌首日涨幅超过9倍，如果有涨跌停板的限制，该股的连续涨停可能要超过一个月的时间。

既然协鑫集成上市首日可以不受涨跌停板限制，并能够平稳上市交易，那么长停复牌的股票是不是也可以参照执行呢？例如规定停牌时间超过3个月的，上市首日不受涨跌停板限制。

除了长期停牌的股票之外，未来恢复新股发行后，新股上市首日也应该放开股价涨幅，连续的“一”字涨停虽然最终也能达到投资者认可的股价，但这一过程中卖出股票的投资者显然吃亏了。如果新股开盘价一步到位，那么大家都能在合理的价格成交，这才是正常资本市场的交易逻辑。