A股市场做空机制在成立之初，受到了投资者的质疑，随后当大家逐渐意识到做空机制的保值作用，投资者开始认可做空机制。但后来管理层认为是做空机制引发了股市的大幅下跌，做空机制随即又被妖魔化。本栏认为，做空机制的核心是创新，既然是资本市场的创新，就有可能存在或多或少的问题，而如何解决问题，才是管理层需要认真考虑的问题。

　　当股指期货实现了40%的保证金率，投资者每天开仓限制10手，这一奇葩交易品种已经彻底沦为散户投资者赌博的场所。机构投资者因流动性和交易限制双重原因难以参与交易，无奈放弃了理论上的套期保值。再看融券交易，要么券商直言暂停，要么告知投资者没券可融。权证的情况和股指期货差不多，散户投资者和做市商之间对赌未来的涨跌，期权报价不仅不连续，而且缺乏明显的主力合约。A股的做空机制现在已经处于濒死的边缘，本栏建议，对于A股的做空机制，如果确实不符合中国经济的发展规律，不如关掉了事。

　　遥想当初，A股推出做空机制，监管层主推，交易所大力宣传，A股进入双向波动时代，投资者不仅在上涨过程中可以赚钱，下跌过程也能赚钱，但经过几年的运行，A股做空机制在这个投资者赌性十足的市场里显得过于前卫。一方面是投资者无法理性判断股市涨跌的持久性，一涨就疯，一跌就狂；另一方面是别有用心的人利用股指期货和股票现货共同交易，打压现货，然后在期货市场获利，操纵价格现象过于明显。有人认为，做空机制的存在引发了投资者的恶意做空，本应该通过数年时间调整走势，却在短短的两个月内完成，这不得不说是A股市场从未发生过的悲剧。

　　做空机制究竟是魔鬼还是创新？有人说股指期货引发A股下跌，又有人说指责股指期货的人从未做过股指期货，要给股指期货正名。有专家说股指期货应该大力发展，也有专家说股指期货应该关闭。股指期货的是是非非，已经很难说清楚。本栏认为，股指期货只是一个工具，没有善恶之分，有善恶的是使用工具的人。

　　现在的问题是，让股指期货就这样半死不活地存在着，是不是一件好事？如果管理层认为做空机制确实为股市下跌的罪魁祸首，何不宣布停止再上新的股指期货合约，停止上市新的认沽期权。不再允许新的融券交易，现有的股指期货合约、认沽期权、融券交易到期后便停止一切做空机制。

　　除了做空机制，还有很多股市的政策需要反思，太多一般人搞不懂的金融工具再被大资金使用，例如外资与券商之间的收益互换协定，这些新的金融工具，对于A股市场究竟是不是好事，要不要一并关掉，真的到了该有个说法的时候。