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近几十年来，公募投资收益不高，风险低，而近几年私募股权基金却在中国得到了蓬勃发展。目前国际经济发生了巨变，当投资者信心普遍低落的时候，文化创意产业能否让消费者重建信心？投资文化创意产业是PE的选择吗？有的专家认为，文化创意产业是PE投资好的市场方向，因为挣钱，而也有人讲到完全不是，因为急功近利会伤害这个企业。对此，与会嘉宾展开了深入的讨论。
文化也是硬实力
北京大学文化产业研究院文化金融研究中心主任 喻文益
我想先谈一个问题，就是有一个观念需要更正，现在说文化是软实力这个观点，我是不同意的。为什么说我不同意“文化软实力”的说法呢？在新闻集团的资产里面，很大一块是无形资产。在一些新闻公司的年报中，我们发现，品牌的价值已经远远超过那些资产的价值。所以说，“文化是软实力”这个观念，我个人是不同意这个观点的，它应该是硬实力和软实力的统一。
第二点，说文化产品和文化项目的价值是不确定的，这一个观点我也不同意。在2005年的时候，我们就提出过建立文化产业银行的概念，也看到一些银行已经渐渐把一个部门、一批业务，朝着文化产业的方向发展。
此外，我们在做区域发展规划的时候，也存在一些问题，就是在关于文化产业方面。应该把文化产业做成文化产品的多样性。现在，全国各地有各种各样的基金，政府的基金，还有企业做的一些基金。像这些基金，效果到底怎么样？应该做一些跟踪，那么多基金投入的效果如何，这个跟踪也为公募基金的更好利用，对企业和社会都有帮助。
前一段时间，我跟一位国务院的参事聊天，他们做了一些调研发现，在文化产业方面，有市场方面的问题，因此，也希望有关方面承担一些更多的社会责任。我们在研究方面，希望得到政府、企业的支持。
要建立风险评估保障体系
蓝海丹青国际文化发展公司总裁 彭中天
从产业角度来看艺术品市场，我发现，艺术品市场居然在诸多的产业中经营，整个市场处在一种落后无序的发展中，缺乏诚信，暗箱操作。整个市场量小、价高、专家很少。所以艺术品市场如何回归？我认为这对投资者来讲，恰恰是一个绝好的机会。
第二是艺术作为精神财富来讲，走向市场就有价值，我认为它的价值至少是三个，一个是艺术价值，有一些独特性和思想性，第二个是时间价值，最重要的是它的三维价值，而且和人均收入，和社会经济总量有密切的关系。举一个例子说明，齐白石的画，解放初卖15块钱，到今天上百万元。这个增长的主要因素是国民经济总量的增加。
第三是从金融和投资角度来看，任何产业发展离不开金融，关键是金融条件的刺激；有一套基于经济统计模型和数据分析的虚拟定价体系来支撑。希望有一个相对科学的构建体系来支撑，希望有一个风险评估的产业保障体系，我认为这是可以实现的。对于艺术品这个新兴市场，我认为资本介入是恰逢其时，因为它这些年的发展，已经奠定了一个很好的基础，问题是艺术品能否由小众转化到大众？艺术品是不是一个大投资？回答是肯定的。变小众为大众，打造一个全新的艺术产权交易平台，创造连续的交易行为，为金融企业的艺术类产品及文化企业进行产权融资，这件事情充满挑战，如果能够得到政府的强有力支持，我相信这个梦想会实现的。
科技+文化+消费+融合 实现大规模盈利
北京闻言科技有限公司总裁 汤海京
我们公司是做文化传播新媒体的，其实这是个优化的过程，企业是受益者，我们这个企业是新兴的手机媒体行业，从我们自身发展的角度，谈一下科技加文化、加消费、加融合的问题。
我们的企业已经在两年内实现了盈利，现在最挣钱的有两项，一项是文化创意传播，因为文化创意有两个关键环节，一个是创意，一个是传播，文化传播的过程让手机走进了千家万户。作为新媒体，在文化创意产业方面也占有一定的重要地位。
我们在文化行业中，找到了一个传播点，然后以增值的方式来实现我们大规模的盈利。从今年开始，大量的手机通过“听网”这个软件来浏览互联网。我们通过国家标准的制定，拥有一个好的盈利模式，不光能够大规模解决大众复制的问题，还共同制定了手机上网的标准。
愿意参与到中国传媒业改制
渤海产业投资基金管理有限公司副总裁 韩翊
关于PE和文化产业对接，有两个观点。
第一点，渤海基金作为中国第一只产业的投融资基金，使国外基金非常认同中国文化产业发展，对中国的产业具有很浓厚的兴趣。虽然说大多数传媒企业在规模、管理、产业研究方面，可能跟国外同行相比有一点差距，但是它的上升空间是很大的。我们整个文化产业发展，跟我们国家经济的发展，跟我们国家人口的数量等等，不是完全的匹配，所以增长潜力还是非常大的。
第二点，由于国情，中国的文化产业可能跟一般传统的其他行业有一些不同，存在着很多特殊性，渤海基金作为中国政府批准的第一只产业投融资基金，不仅拥有着浓厚的政府背景，还拥有着强大的资金实力和国际化、市场化运营的团队，这对投资传媒产业来说都是非常大的优势。
我们非常愿意，如果有机会的话，能够参与到中国传媒企业的改制、改企过程当中去。当然由于各方面的因素，这其中也会有很多的困难与障碍，但是相信如果大家共同努力，都是可以解决的。
民营文化企业更需要PE
鼎晖创业投资合伙人 王树
我们今天讨论的问题，投资文化创意产业是PE的选择吗？我认为既是也不是。为什么这么说呢？因为娱乐产业包括创意、体育、旅游、电影等，从全国来讲，发展速度差别很大，特别中国是高速发展中的国家，随着人均GDP的增长，会有越来越多的钱花在衣食住行上。所以说作为一个商业性的基金，目标就是扩大资本。
在中国的环境下，随着中国社会的发展以及改革开放，中国人的需求更强了，发展后劲非常足。
另外，在美国或者欧洲国家，一个优秀的文化集团，它的权威是跨媒体的，涉及电视、网络、报纸、杂志、演出等领域，可以充分利用资源。有一些文化集团甚至是跨国、跨地区的，这样的商业效果优势特别明显，竞争激烈。而中国这样的情况就很少。
稳定的团队模式，优秀的经营人才，能够扩大公司的选择范围，还有资本的金融问题、退出问题以及对外资的限制问题，存在诸多问题。
而且中国的民营企业资本都非常有限，企业迫切需要资本注入，中国有强大的市场后盾，我觉得真的不能辜负这个时代、辜负这个社会、辜负这个产业。文化产业是内需的一个重要支撑，现在的社会经济也是时候担当这个重大责任了。
PE的资金回报不能急于求成
岩石资产管理公司总裁 高健智
当下，投资文化创意产业完全不是PE的选择，我认为这确实是现在的实际状况。为什么？ PE最重要的是资金回报，但是不能急于求成，这个对文化产业是一个非常大的伤害，所以刚刚很多人在提资本回报的时候，建议政府考虑建立无偿回报资金，这个时候才能称为真正的基金。国家有必要高度重视非盈利性基金的扶持，而像北大文化产业研究院，也有必要承担起责任。因为你有好的学术团体，那么你可以筹措相关的资金，这个资金可以是企业捐赠、个人捐赠，只要是捐赠部分，就完全减免税，这还涉及到一系列的政策。这需要很多部门来提倡，去调整。
私募型的基金，PE回报跟基金不一样，有的时候现阶段的PE，为什么得不到基金的青睐？因为必须为基金做一个所谓的交代，所以有一些产业就没有办法去投资，但是文化产业本身，有旅游、有动漫、有影视，每一个行业特色都不一样，文化范围很广。现在一些地方打着口号叫“文化搭台，经济唱戏”。文化搭台，真的是经济人唱戏吗？唱的戏能复制吗？
其实文化产业是一个非常大的市场，它不只是挣钱的问题，它还有很多关于民生、关于政策实践方面的问题，我希望能让政府的主导机关对文化产业真正落实一些实惠有效的政策。
私募股权基金将成电影投资“主力
国影投资管理有限公司总裁 王国伟
关于PE能不能介入文化产业，我认为私募股权基金是完全可以进入文化产业的，并且在电影领域当中起一个主导的作用。基金近年来在国内十分热门，国外的基金几乎进入了国内各个领域的高新企业。基金投资电影是非常好的事业，通常基金投资10家企业能有1家上市就很不错了，风险是很大的。但基金投资电影就很不同，每部片子产生版权销售就有利润可言了。
每年国际上会产生许多最优秀的影片，但一部好电影进入中国的可能性只有10%。而进到中国后，他们最高也只能拿到17%的收益。但如果我们给它增加投入，就相当于一个完全没有风险的基金介入。在一定程度上来讲，把他们能进入中国市场不到1/10的可能性变成百分之百，分账的收益从原来的百分之十几到现在的30%到40%。这对于各个国家，都是一个好的事情。
另外，我有一些切合实际的提议。比如说文化基金介入文化市场，第一个就是产业整合。第二个建议是关于政府一些文化基金的使用问题。现在有一些基金的使用是非常开放的，做一级准备基金，并且通过我们的基金给它一个扩大的作用，我相信这是一个非常好的尝试，我相信政府的引导基金跟民营的基金相互结合，是基金下一个方向发展的必由之路。
PE退出机制需要完善
赛富基金合伙人 郑昌幸
PE，尤其是人民币基金，在中国的发展我觉得需要三个环节，第三个就是退出机制，这个机制目前是不充分的。对PE来讲，这是一个很大的瓶颈问题。投资以后，道德风险是最大的，投资过程中的很多要素，可能成果不是我们的，那么怎样来制约它呢？政府有很多的许可，如果这些能够跟产权交易所结合，出现道德风险，我们给你上一个黑名单，你就不能再获得后续的资金。产权交易也能够跟这个道德的东西挂上钩，这样的话，投资人就更放心了。
说起赛富基金对文化产业的投资，我们公司确实也投过这个领域，也有一些比较成功的案例，比如我们给盛大做的游戏，一共是4000万美元，最后上市。还有一个就是在北京投了一套管理与实践模式，这个也是比较成功的案例，上市不到一年的时间，我们投资的8万美元，现在盈利了6亿美元。所以我们非常关注这个产业。但是刚才讲到境外退出，我认为往后很多会是在金融和证券方面退出的。
商报记者 李江 李岩/文 车亮 暴帆/摄 |
