上周五上午10时10分，一个在钟表盘上最美的时间，中国石油（601857）A股股票价格终于跌破了其16.70元的发行价格。而此时场外的业内人士与投资者议论纷纷，恐慌者有之，底部成立说者也有，而理性的投资者则开始为中国石油的股价重新估值。

止损抛盘落井下石

　　对于中石油的破发，华林证券经纪人许宁表示：“中国石油跌破发行价后，股价将向香港股市中国石油H股股价看齐。”

　　认同许宁观点的投资者不在少数，这可以从盘面看到最真实的一面，从上周五10时10分开始，蜂拥而至的抛盘将中国石油的股价在3分钟内从16.70元直接砸至16元。在许宁看来，这些都是止损盘的打压所致。

　　按照许宁的说法，不少持有中国石油的投资者都在看着16.70元的支撑力度，同时制定了严格的交易纪律，只要跌破16.70元，坚决执行止损委托。对此，中信建投证券电脑部工作人员白元刚表示，目前不少交易软件已经支持有条件的下单委托，比如当某股票价格低于一定价位时，自动发出提前制定好的下单命令，这一点在技术上一点难度也没有。“这很可能是中国石油股价快速跌落的重要原因。”白元刚称。

业绩难以支撑股价

　　中国石油H股的股价上周五跌破10港元，收于9.82港元，折合人民币不足9元。而目前A股中国石油的股价仍高达16元，按照2007年度中国石油每股0.74元的收益水平，市盈率仍高达21.8倍。中信建投分析师孙鹏表示，对于成长性缺乏想象的大盘蓝筹股，21倍的市盈率并不算低，考虑到香港股市与A股市场的比价效应，不排除中国石油A股股价继续走低的可能。

　　如果中国石油2008年度能够比2007年度的业绩保持一定比例的增长，至少是持平，那么A股市场的投资者仍可对中国石油的股价报以信心，但是有传言称，中国石油2008年一季度每股收益仅8分钱。对此资深投资者张昌商表示，受政策调控影响，中国石油提高成品油销售价格的可能微乎其微，目前国际原油价格已经上涨到116美元/桶，而国内93号汽油的零售价格仍然在5.34元/升，已经很长时间没有涨价，这肯定会对中国石油的业绩产生不利影响。

未来股价何去何从？

　　许宁认为，如果从同股同权的角度来考虑，中国石油A股与H股的股价实现并轨只是时间问题，而从目前A股市场投资者的成本考虑，目前无论是机构投资者还是个人投资者，都已经出现了一定程度的亏损，未来股价的下跌将全部依赖割肉盘的打压。但孙鹏则认为，中国石油股价跌破发行价，肯定会对管理层产生一定程度的触动，市场或许会因此而构筑一个中长期的底部，不排除管理层会出面救市的可能。

　　张昌商则认为，目前中国石油已经积累了太多的套牢筹码，如果依靠中国石油自己翻身已经十分困难，而即使是真有政策救市，考虑到中国石油超大的股本，中国石油股价也难以回到48元的初始价位，以前买入的投资者可能会被套牢相当长的时间。